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2021-04-07 18:20:42 来源：
总部位于伦敦，专注于信贷的对冲基金Chenavari Investment Managers正在建立“敏捷而机会主义”的头寸，以进一步在全球市场上撤离，在合成工具（如合成债券和信用违约掉期）中做多，并做空现金资产，主要是现金债券。
在周一早上给投资者的一封信中，谢纳瓦里（Cenavari）观察了上周市场动荡之后价值如何重构，iTraxx Crossover 5年CDS指数的信用利差自今年年初以来已经跳空了约300个基点。
这位经理说，与此同时，技术面将在短期内成为“国王”。
“在残酷的抛售之后，我们希望一些风险最大的基金开始面临赎回。根据这些赎回的规模以及资金的杠杆水平，我们认为某些“半流动性”工具可能会被强制抛售打击。这可能会触发某些现金工具的进一步错位，为某些公司债券和AT1的极具吸引力的切入点铺平道路。
注意到补充：“这篇“物有所值，危险的技术”的论文驱使我们建立了一个配置文件，除了债券外，其偏向于多头合成工具，而空头主要通过现金债券来表示。
Lyxor / Chenavari UCITS信用基金的债券空头帮助保护了表现，使其免受高收益工具的急剧修正的影响，随着流动性收紧，一些债券滑落了20点以上，iBoxx高收益指数下跌了11％。自2月下旬以来，该基金一直在减免其债券头寸，迄今为止迄今已上涨约1.26％。
Chenavari补充说：“同样重要的是，该基金建立了舒适的现金缓冲，使我们能够在上述潜在的技术错位创造诱人机会的情况下回购一些债券。”“这也意味着该基金的定位仍然是非常机会的，并且可以在联合首相认为合适时迅速发展。当前的市场条件比以往任何时候都更加需要敏捷和机会主义。以上所示的位置只是某个时间点的图片，并且可能会快速变化。”
业绩斐然的Chenavari由法国信贷市场资深人士LoïcFery于2008年创立，其业绩斐然，经营着一系列专注于信贷，房地产和资产支持证券产品的产品。
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