鹰眼预警：广东甘化业绩大幅改善藏有出表并表的财技

新浪财经讯 广东甘化发布2019年年度报告，公司2019年实现营业收入4.95亿元，同比增长20.86%；实现归属于母公司股东的净利润9817.73万元，同比增长0.11%。同时，公司不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

扣非净利增幅与净利增幅差异大背后：出表并表财技增利扭亏

根据鹰眼预警显示，公司营业收入及净利均出现较大改善，尤其公司扣非净利润获得大幅改善。报告期内，公司扣非归母净利润为5041.27万元，同比增幅为170.89%。值得一提的是，

鹰眼预警近三期报告显示，公司2017年至2018年扣非归母净利持续亏损，广东甘化是真实经营业绩改善还是其他原因呢？

2015年至2019年，公司2015年至2017年营业利润持续亏损，2017年大幅亏损至-2.84亿元，2018年则成功扭亏为盈至1.08亿元，2019年净利为1.08亿元，扣非净利大幅改善。

对于2018年业绩大幅改善，其主要依赖投资收益，主要系资产处置改善账面利润。

对于2019年公司净利润及扣非净利的大幅改善主要得益于两方面，一方面是通过转让资产获取投资收益，另一方面公司通过现金收购资产增厚报表业绩。

2019年报告期内，公司投资收益为5343.31万元，其中主要为公司股权转让所得。转让广东江门生物技术开发中心有限公司 45%股权获得3379.1万元投资收益；转让江门北街发电厂有限公司 100%股权获得1373.35万元。

与此同时，公司2018年通过现金收购获得四川升华电源科技有限公司和沈阳含能金属材料制造有限公司股权。2019年这两家公司贡献净利润约为8300万元。

此外，2019年，公司实现净利润为1.08亿元，同比增速为0.47%；经营活动产生的现金流量净额为-329.53万元，同比增速为-101.00%。二者明显变动背离。公司对经营活动产生的现金流量净额同比减少101.00%，解释主要原因是上期收回德力光电、生物中心往来款所致。

2019年半年报鹰眼预警曾显示，报告期内，净利润与经营活动产生的净现金流背离，且经营活动产生的现金流量净额/净利润低于行业均值，盈利质量弱于行业水平。

应收账款、存货明显上升

报告期内，公司的应收账款增速快于营收。

具体到财务数据，报告期内，公司实现的营业收入为4.95亿元，同比增速为20.86%；应收账款为4372.30万元，同比增速为75.09%。应收账款增速明显快于营业收入。

此外，近三年来，存货逐渐增加，但存货周转能力却下滑。报告期末，公司存货同比增长54.41%至7586.70万元，但存货周转率却在下滑。近三年来，公司存货周转率分别为10.8、7.9、5.4，逐年减少，存货周转能力趋弱。

前五大供应商占比大

公司年报显示，前五名供应商合计采购金额为2.39亿元，占年度采购总额的71.38%。

其中，第一名供应商采购额为8203.45万元，占年度采购总额的24.44%；第二名供应商的采购额为4611.93万元，占年度采购总额的13.74%；第三名供应商采购额为4178.68万元，占年度采购总额的12.45%。

值得一提的是，广东甘化公司本期财务报表投资收益项目金额5343.31万元，其中处置长期股权投资产生的投资收益4752.45万元，对财务报表影响重大。股权转让属于重大非常规交易，其转让定价的合理性、交易对手的真实性、交易对手与上市公司是否存在关联关系等情况对财务报表影响重大，因此将处置长期股权投资产生的投资收益作为关键审计事项。

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