2月非农前瞻：非农数据恐不及预期 但市场已做好准备

2019年1月非农回顾

美国劳工部2月1日公布的数据显示，美国1月非农就业人口增加30.4万人，大幅高于预期，但政府部分关门导致失业率上升至4%(7个月高位)。数据公布后，美元指数小幅走高，现货黄金下跌3美元至1319美元。

值得注意的是，因为美国政府关门，此次非农数据比以往更受关注。美国政府12月底开始共关门了35天，导致15个部门80万员工受到影响，最后不得不无薪休假。但是，美国劳工统计局不会将这部分休假员工计入失业人口，所以1月份非农不会像此前猜测的那样出现悬崖式下跌。

1月非农报告公布后，联邦基金利率期货暗示市场预计美联储2019年将会维持利率在当前水平不变。尽管1月非农报告出乎意料的强劲，但近月来企业和消费者信心恶化，导致经济扩张前景疑云加剧。

上月非农市场表现——美元指数小幅走高，黄金跳水逾3美元

数据出炉之后，美元指数小幅走高，现货黄金跳水3美元至1319美元/盎司。

前瞻非农

有“小非农”之称的ADP数据显示，在经历了一段火爆的开局后，公司层面的就业创造活动有所降温。数据显示，美国2月ADP就业人数变动 18.3万人，略不及预期19万人，前值 21.3万人。

具体来看：2月建筑业就业人数新增2.5万人，1月增加3.5万人。2月制造业就业人数新增1.7万人，1月增加3.3万人。2月金融服务业就业人数新增2.1万人，1月增加1.1万人。2月贸易/运输/公用事业就业人数新增1.4万人，1月增加1.3万人。2月专业/商业服务就业人数新增4.9万人，1月增加4.6万人。

穆迪分析(Moodys Analytics)首席经济学家Mark Zandi在一份声明中表示：“经济已经减速，就业增长也在减速。”“就业增长仍然强劲，但他们可能已经看到了这种扩张的。”

此外，美国至3月2日当周初请失业金人数为22.3万人，略低于市场预期的22.5万人。该数据略低于预期，表明尽管就业增长在放缓，但是劳动力市场环境仍强劲。

投行数据前瞻及观点

北京时间周五(3月8日)21:30将公布美国2月季调后非农就业人口变动和失业率，周三包括摩根士丹利(Morgan Stanley)在内的14家大型投行发表了对此次数据的前瞻。

各大投行预测显示，相对于1月非农就业人口大增30.4万而言，各投行对于美国2月非农就业人口增幅的预期不太乐观，具体来看，美国2月季调后非农就业人口增幅料介于14.1万-21.5万，失业率料介于3.7%-3.9%，平均时薪年率增幅料介于3.2%-3.5%。

分析认为，2月非农报告仍需重点关注薪资数据，若薪资数据继续放缓增长，并引发美联储对通胀降温的忧虑升温，那么美联储年内加息预期恐再度降温，或导致限制美元上行空间。

下图为14家投行对于非农数据的具体预测：

（文章来源：中金网）