为什么ASOS今天又过时了

在线快速时尚卖家ASOS（ASC：AIM）的股价下跌9.6％，至29.07英镑，这是一次性股市宠儿的最新更新揭示了又一个季度的增长放缓，这使这位倒下的AIM巨头有艰巨的任务要实现全年目标。

令人担忧的原因包括欧洲市场日益坚挺，尤其是法国和德国，零售商将通过降价来刺激需求，以及美国交付的增长低于预期。

继12月份发布严厉的利润预警之后，在消费者信心低落和大量利润cri缩的折扣中，ASOS指出了销售短缺和营业利润减少了一半，这家纯在线服装零售商需要在上半年向市场放心交易更新。

好消息是，ASOS维持全年销售增长指导不变，保持在15％左右（由于折扣，零售毛利率降低了150个基点），但造成已经降级的收入增长目标现在取决于更强劲的第二交付半。

美国成长之痛

ASOS报告称，截止到2月的第二季度，总销售额增长了13％，但是市场已经习惯于以每年25％的速度增长，这家公司的公牛案例主要是向对时尚敏锐的千禧一代快速销售产品。美国的销售增长比预期的温和得多，第二季度仅微增4％，而第一季度仅增长13％。

正如首席执行官Nick Beighton解释的那样：在此期间，我们在美国的表现落后于我们的计划。随着亚特兰大仓库全面上线，需求远远超出了我们的预期。

“从长远来看，这非常令人鼓舞，但这引起了重要的短期发货后备日志，我们现在已经清除了。这些延迟的发货将在P3（第三季度）中得到确认，美国贸易现在恢复了势头。在令人失望的第一季度之后，我们的“世界其他地区”部分恢复了20％的良好增长。

Beighton继续：我们今年的零售毛利率指南仍然存在。下半年，我们将加大对价格和市场营销的投资，尤其是在法国和德国。

“鉴于我们正在采取的行动以及美国业绩的改善，我们相信该集团下半年将实现更强劲的增长。因此，我们仍然有信心将在全年达到目标。

专家的观点

AJ Bell投资总监Russ Mould评论：

对于在线零售商ASOS来说，生活依然艰难，第二季度的数字低于几个指标的预期。销售量和销售增长速度均低于同期分析师的预期，部分原因是法国和德国的贸易困难以及美国业务中断。

随着企业试图在国际上扩大规模，人们可能会逐渐摆脱这些痛苦。但是，ASOS在许多领域已经被认为是一家老牌公司，因此某些观察者在评估其绩效时可能不会那么宽容。

从表面上看，在线时装零售业是一个竞争激烈的市场。与竞争对手相比，ASOS并没有真正做任何独特的事情，许多人低估了电子商务可能是一项昂贵的业务，需要不断投资技术，分销和物流。

ASOS是一项利润率很低的业务，因此在此过程中无法承受任何麻烦。为了在这场比赛中获胜，ASOS需要其仓库接近满负荷且平稳运行，以便从规模经济中受益。考虑到有多少人退回在线购买的商品，其产品需要与流行趋势保持紧密联系，并且需要在客户服务方面表现出色。

Liberum Capital引用了今天的分析师问答环节，称Beighton竭尽全力地解释了ASOS的问题，但“提供的数据很少，无法支持新配送中心（DC）前后性能的变化。尽管公司可能会不同意，但对我们来说听起来像是不幸的执行。

要想支持资本密集型模型，需要做很多工作。在美国，税收增加，在欧洲定价投资，在英国外汇（FX）波动等方面，存在着数不清的因素。

“从积极的角度来看，在12月份，公司似乎在“厨余”方面做得很好。但是，预测可见度很低。ASOS确实提供了所有在线零售商中最少的披露信息，这肯定需要更改。