董少鹏：金融改革增强“弹性”才能助力“双循环”

中宏网北京6月18日电6月18日，国务院副总理刘鹤在第十二届陆家嘴论坛（2020）开幕上发表书面致辞，强调“一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局正在形成”，同时提出做好五项重点金融工作。在年中时点，刘鹤这番讲话传递出哪些深意呢？

中宏观察家、证券日报社常务副总编辑董少鹏18日接受本网采访，对“以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局”做了分析。他认为，在疫情压力和国际单边主义干扰下，中国如何统筹好内外部市场、统筹好自身发展和参与国际经贸合作，是一个挑战，也是重要机遇。

“国内循环为主，指的是在全球经济不景气时刻，我们要充分运用超大规模国内市场优势，促进国内生产、消费、流通和金融服务的畅通，以扩大内需战略为抓手。”董少鹏表示，同时，在全球产业链、供应链已经一体化的格局下，要更加重视全球合作，要以更加创新的开放举措应对单边主义造成的损害。其中，包括与美国保持相对稳定的贸易往来。也要扩大与其他经济体的经济贸易合作。保持国际国内互促的双循环格局是战略性安排，是顺应市场规律的安排。

刘鹤副总理指出，今年金融体系的重点工作主要在于五方面：稳健的货币政策更加灵活适度；服务实体经济，促进经济转型升级；坚持“建制度、不干预、零容忍”，加快发展资本市场；风险应对要走在市场曲线前面；深化改革开放。

董少鹏认为，适应常态化防控疫情和经济恢复的需要，金融改革有了新的内涵。“刘鹤从五个方面阐释了金融重点工作，重点是创新和开放，即聚焦金融供给侧结构性改革重点任务。”董少鹏认为，除了第一个方面谈货币政策总的基调，第四个方面谈管理风险，第二、三、五个方面都是供给侧结构性改革的内容。即着力打通货币传导的各种堵点，创新金融产品，优化金融结构，提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重；坚持“建制度、不干预、零容忍”，加快发展资本市场；加快出台和落实金融改革开放举措。

“其中，资本市场在金融体系中具有枢纽功能，对贷款市场、风投市场、基金市场、债券市场、股票市场、并购重组、科技创新都具有牵引作用，完善资本市场制度体系，也是完善其基本功能。”董少鹏指出，新证券法为制度升级规划了法律框架，也提供法律支撑。刘鹤说，要着力增强交易便利性、市场流动性和市场活跃度，健全鼓励中长期资金开展价值投资的制度体系，很有针对性。这表明，高层对资本市场的弹性、韧性、预期有了更深刻认识。资本市场具有资产配置功能，也具有风险化解功能，这就是弹性。在信息透明、参与者独立判断的基础上，价格波动只要不脱轨，就给予尊重。同时，要强化对市场中介机构的监管，依法打击造假、欺诈、内幕交易行为。

“刘鹤提到出台和落实金融改革开放举措时，强调了‘保护在华外资企业合法权益’‘共同落实中美第一阶段经贸协议’‘支持香港发挥国际金融中心的重要作用’三个话题，说明中央把改革开放与外界关切统筹考虑，并以实际行动积极回应这些关切。”董少鹏认为，中国坚持改革开放，就是真心实意地与各国一起分享发展红利。保护在华外资企业合法权益，维护中美贸易基本盘，继续发挥香港最稳定国际金融中心的作用，既是稳定中外合作关系的内容，也是维护中国发展利益的内容，既是承诺和善意，也是中国继续发展的题中应有之义。不存在中国发展壮大了，就必然其他方面带来压力或者利益减损的逻辑。

“实践反复证明，在全球金融一体化时代，单边主义损人不利己。大家不仅应当在危机时刻一起想办法，一起协调政策；即使危机过去了，也应当加强对话沟通，加强政策协调，建立和完善共建共享机制。”董少鹏指出，生产要素在全球范围内优化配置是时代的进步，但也会面临新的问题。在全球化下出现的一些不平衡现象是暂时的和局部的，只有秉持合作共赢的理念，才能找到有利于各方、有利于大局的创新办法。

董少鹏表示，中国作为一个新兴大国，在当前危机时刻坚持不搞大水漫灌、不搞赤字货币化和负利率，初衷是努力维护货币财政政策的常规状态，努力维护全球金融稳定。主要经济体也应当在宏观经济政策领域加强沟通，尽可能形成合力，增大正面效果，减少不利影响。