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2020-07-02 10:07:07 来源：期货日报
受央行逆回购集中到期以及央行下调再贷款、再贴现利率的共同作用，本周国内市场利率呈现短期上升，远期下降或稳定的态势。截至7月1日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.967%、2.122%、2.178%、2.299%、2.361%，较6月24日分别上升42.7、0.1、1.8、1.9、1.7个基点；1周期、2周期、1月期拆放利率分别报收于2.095%、1.984%、2.071%，较6月24日分别下降7.8、30、2.7个基点。
图为Shibor周度变化本周，央行累计有5900亿元的逆回购到期，但是本周前三个工作日央行均暂停逆回购操作。根据央行以往的惯例，本周大概率不会重启逆回购，因此通过公开市场业务操作本周央行回笼资金5900亿元，这使得短期的资金偏紧。与此同时，央行近日发文称，决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。通过下调再贷款、再贴现业务的利率，有助于降低商业银行的资金成本，起到降低中长期市场利率的作用。
综上所述，短期随着逆回购的逐渐到期，市场资金供应偏紧，但是下周仅有1900亿元的逆回购到期，市场资金回笼压力降低。中长期来看，随着央行货币政策的不断发酵，中长期市场利率有望进一步走低，因此下周国内市场利率将整体呈现弱势格局。
（作者单位：中泰化学）
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