8月就业增长放缓幅度大于预期 美债收益率周五下滑

美债收益率周五抹去稍早的涨幅，此前美国劳工部表示，8月就业人口增幅低于预期，但薪资涨幅阻止利率进一步下滑。薪资上涨应会支撑消费者支出，并在贸易紧张局势威胁加剧之际保持经济温和扩张。

10年期基准美债收益率在前一个交易日上涨10个基点后小幅下跌至1.55%，30年期美债收益率跌3.7个基点至2.017%；在前一个交易日创下2015年2月以来最大单日涨幅后，2年期收益率徘徊在1.53%附近，截至收盘，2年期跌1个基点至1.532%。

由于投资者转向包括政府债券和贵金属在内的更安全资产，10年期美债收益率上月下跌逾50个基点。而据摩根大通资产管理(JPMorgan Asset Management)全球首席信息官兼全球固定收益主管鲍勃米歇尔(Bob Michele)周五稍早时候在电视节目上称，今年10年期美债收益率可能降至零。

今年以来，美债收益率曲线的多次倒挂凸显了美国经济命运的不断下滑，削弱企业信心的不确定性仍挥之不去。就业报告不太可能改变美联储在下次货币政策会议上的做法。

纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve)估计，未来12个月美国经济陷入衰退的可能性为39%，为2009年年中结束的大衰退(Great recession)以来的最高水平。

在全球经济数据走软的背景下，美国就业市场一直是最后一道防线。但美国银行财富管理部门固定收益研究主管比尔默兹(Bill Merz)表示，这是美联储落后于形势的又一个证据。

工资上涨和工作时间增加是一线希望，但这尚未导致通胀或通胀预期上升，而这正是市场真正需要看到的。与市场上正在发生的许多其他事情相比，这份就业报告已经显得不那么重要。如今，不扰乱市场已经足够好了。

默兹补充称，就业市场仍是经济领域最强劲的数据，而这并不是促使美联储转向宽松政策的因素。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)利率策略师乔恩。希尔(Jon Hill)说，“劳动力市场吃紧的观点得到了充分的证明和理解。你会看到平均时薪意外上升，但华尔街仍不相信这些增长必然预示着更广泛的通胀上升。”

“总的来说，这并没有太大的改变，”他补充说，“美联储从未真正降息是因为劳动力市场。”

美联储主席鲍威尔在瑞士苏黎世说：“我认为，贸易政策的不确定性导致一些公司现在不愿投资。我们已经听到了很多关于不确定性的说法。因此，对企业而言，尤其是对工厂、设备或软件进行长期投资时，他们希望一定程度上确定需求会存在。”

围绕贸易的不确定性促使美联储放松了货币政策立场，追随其他海外央行的脚步。美联储7月降息25个基点，美国联邦公开市场委员会(fomc)将于9月17-18日召开会议，外界普遍预计该委员会将降息25个基点，这将是今年的第二次降息。

鲍威尔说，低利率有助于保持美国经济的良好状态。

美国供应管理协会(ism)周四公布的数据显示，美国8月服务业扩张速度快于预期。然而，美国制造业上个月出现自2016年以来的首次萎缩。

下周五将公布8月零售销售数据和9月消费者信心初值，投资者将获得更多有关消费者状况的信息。这方面的积极数据可能将股市推升至创纪录水平。