科创板一周年：“步履不停”深耕制度改革“试验田”

(经济观察)科创板一周年：“步履不停”深耕制度改革“试验田”

中新社上海7月21日电 (高志苗)首家未盈利企业泽璟生物上市、首家红筹公司华润微电子上市、首家同股不同权公司优刻得上市，设立科创板并试点注册制以来，科创板创造了中国资本市场多个“第一”。开市一年“步履不停”，各项制度创新不断迭代，改革“试验田”中“繁花似锦”。

“科创板是中国资本市场里程碑式的事件，它使我们的市场更加完整。制度创新是它非常重要的特征，科创板开市一年来也在不断进行制度优化，比如说再融资、兼并收购、分拆、红筹股上市等。一个个‘第一’体现了科创板对科创企业的包容性和适应性。”中欧国际工商学院金融与会计学教授、鹏瑞金融学教席教授芮萌告诉中新社记者。

作为首家无收入未盈利企业登陆科创板，苏州泽璟生物制药股份有限公司董事长兼总经理盛泽林直言，登陆科创板对公司意义重大。“作为一家创新型的生物制药公司我们赶上了国家资本市场改革的浪潮，通过上市融资，对于很多像泽璟制药这样未盈利的创新型公司来说获得了急需发展的资金，这对创新产品的研发和商业化进程都有很大的推动作用。”

华鑫证券私募基金研究中心总经理傅子恒接受中新社记者采访时也表示，科创板最大创新是对企业的盈利状况没有直接要求，上市条件较为灵活。“只要是真正具有科技含量，未来有成长想象空间的企业都可以来科创板上市。”

上海复旦张江生物医药股份有限公司执行董事、副总经理赵大君也指出，从科技创新的角度讲，生物医药公司研发项目需要时间和资金去推动，不可能在早期就实现盈利。

“对那些未盈利的、有一定科技创新前景或者在知识产权领域有相当积累的，未来可能产生有价值产品或服务的企业，资本市场应该给他们上市的机会。允许未盈利企业上市这个制度设计很有意义，有助于科技创新的发展。”赵大君说。

作为首家登陆科创板的红筹公司，华润微电子有限公司的科创板之路也是“摸着石头过河”。华润微电子有限公司常务副董事长陈南翔告诉记者，由于注册地是境外，在上市过程中还是遇到很多挑战，比如司法管辖、派息等问题。

“好在上交所和中国证监会也是拿我们作为‘吃螃蟹’的案例，我们遇到的很多问题他们‘遇山开路遇水架桥’都解决了。科创板从红筹这块改进的速度和效率非常高，这也是我们当时选择科创板上市的出发点和初心。”陈南翔说。

改革并非一蹴而就，未来科创板也有很大的发展空间。从企业的角度来讲，陈南翔称：“上市后我们获得了融资，借助资本市场的力量实现我们企业跨越式的成长，也使我们能够把合适的资源进行整合。红筹企业未来作为科创板上市的主体之一，个别细节仍在持续明朗，这将吸引更多优质科创类红筹企业登陆科创板，成为国内上市公司中重要的一部分。”

深圳微芯生物科技股份有限公司董事长兼总经理鲁先平也表示，科创板顶层制度设计非常好，但是机构投资者对科创板企业的投入还不够。“目前投资者主要还是以‘打新’的方式参与投资，机构投资者所占比例较少，未来需要鼓励机构投资者参与，从而支撑科创板长远的发展，也相信未来会朝这个方向发展。”

关于科创板的发展空间，芮萌也指出，如何将各项制度细化并落实执行、如何将退市机制配套、如何将信息披露贯穿始终都是要思考的问题。“资本是有限的，良性的资本市场里，谁该拿到融资是根据风险程度判定的。没有一个公司可以保证永远发展，这是正常的商业的逻辑，公司不能与时俱进就要退出，要不然就会出现劣币驱逐良币的情况，那就很难扭转。”

面对未来，鲁先平认为，中国的发展需要新一轮技术带来的红利。“希望企业能充分利用科创板带来的制度革新，真正实现对核心技术以及原创产品开发的追求。通过制度创新，使我们这样的科技研发型企业立足中国，进行全球拓展，成为行业翘楚。”(完)