跌停潮！20只ST股跌停 5000亿大白马飙升 机构：良币驱逐劣币

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在退市新规震慑下，今日上午ST股迎来大面积跌停，与此同时，Wind低价小市值指数上午跌超2%。

对于退市改革的影响，机构指出，资本市场投资生态迎来重塑，市场将进一步加快优胜劣汰和投资专业化进程，资源将更集中于优质企业而加快尾部企业多元出清。

ST股大面积跌停

12月15日，ST板块走势分化，个股涨少跌多，近40只个股跌超4%，其中*ST中孚、*ST刚泰（维权）、*ST晨鑫等20只个股跌停。

今日上午跌停ST股一览

来源：通达信

消息面上，昨日晚间沪深交易所均发布了修订后的退市规则的征求意见稿。主要变化体现在三个方面：

第一，退市指标进一步完善。一是财务类指标多元化并可交叉使用；二是交易类指标明确“1元退市”；三是规范类指标更注重信息披露；四是重大违法类退市指标新增“造假金额+造假比例”的量化指标，考察的时间周期为3年。

第二，退市流程各环节进一步缩短。

第三，新增风险警示板予以“另板揭示”，以遏制退市的过度炒作。

来源：东方财富Choice数据

值得注意的是，今日上午Wind低价小市值指数下跌2.05%。

来源：Wind

A股良币驱逐劣币

据机构统计，1999年以来（截至2020年12月14日），A股退市企业仅125家，不符合挂牌情形、吸收合并、连续亏损是三大主要退市原因。1999年以来，A股平均退市率仅0.36%，相比美股6%的退市率（2011年以来），有较大的提升空间。

不过，从2019年科创板增量改革以来，A股退市公司数量开始抬升。

对于退市新规给市场带来的影响，机构普遍认为，这将助力A股“良币驱逐劣币”，提高上市公司质量。

华泰证券表示，新一轮退市制度改革的推进是金融供给侧改革的重要一环，退市制度与注册制一体两面，两者协同有助于A股加速出清僵尸企业、引入更多优质企业，实现优胜劣汰，并引导长期价值投资。

新时代证券表示，退市制度改革后市场出清力度有望加强，退市效率将有显著提高，从而强化上市公司优胜劣汰的市场生态。另外，改革后不同板块的退市制度将更好地统一，也为未来主板和中小板实施注册制提供更好的过渡。

5000亿大白马飙升

与ST个股大面积跌停形成鲜明对比的，今日上午部分大市值的白马股却逆市上涨。其中，恒瑞医药大涨6.29%，总市值为5107亿元。

恒瑞医药上午分时图

总市值超过4000亿元的迈瑞医疗、海康威视、中国中免分别上涨2.43%、2.2%、1.87%。

以上来源：同花顺

市场人士指出，在注册制以及退市制度改革的大背景下，头部企业和优质成长企业将最为受益于资本市场改革红利。

海通政策认为，与美股相比，A股多数行业龙头还有待长大，龙头估值溢价和成交溢价有待提高。未来随着行业集中度提升和投资者结构机构化、头部化，A股龙头效应将逐步增强。