一到年底就卖地 扣非后连亏14年的广东甘化10亿甩卖旗下地块

广东甘化（000576.SZ）又要卖地了。

11月25日晚间，广东甘化公告称，其三旧改造第四块土地在江门市公共资源交易中心挂牌。该土地建设用地总面积96202.1平方米，用地面积20913.98平方米，用途为商业、住宅用地。挂牌起始价为10.2亿元，竞买保证金：3.07亿元，最低增价幅度为500万元/次。最高限价为16.39亿元。

受此影响，广东甘化11月26日股价翻红。早间开盘，广东甘化小幅高开，随后震荡上扬，最大涨幅一度达到9.52%。随后股价有所回落，最终以8.07元/股，涨5.22%的走势收盘。

旗下地块以10.2亿元的高价挂牌，对于广东甘化来说实属利好。按照彼时2015年其与江门市国资委签订的“三旧”改协议（下称协议）中规定，刨去定资产和无形资产损失、有关费用性支出、停工损失及搬迁后拟新建资产进行补偿的费用，如有结余，将转为广东甘化资本公积。其称，如果三旧改造项目得以实施，改善公司现金流及降低财务费用，为公司转型及后续发展提供强大资金支持。

协议中提及，三旧改造项目包括6块土地，土地总面积约863亩。2015年7月22日，广东甘化三旧改造的首块土地被鹤山市共和碧桂园房地产开发公司（下称鹤山碧桂园）以3.5亿元的价格收入囊中。同年9月，第二块土地被江门高越投资管理有限公司买下。

有趣的是，在2015年火速卖掉两块旧改土地后，广东甘化开始了“年底卖地”行动，自2016年至今，每年11月发布土地挂牌拍卖信息。2016年11月，其第三块土地挂牌，鹤山碧桂园再度火速出手，5.28亿元拿下该地块。

不过，第四块土地的拍卖没有这么顺利。2017年11月21日，广东甘化将第四块旧改土地以10.31亿元的价格挂牌。直至摘牌，该土地无人问津。2018年11月25日，广东甘化再度将该地块挂牌，竞拍起始价格稍微降低了一些。

至于为何一到年底就卖地，有业内人士分析称，广东甘化此举是一方面是希望减轻财务压力，为年报做准备。另一方面是为了提振其萎靡的股价走势。

事实上，2018年期间，广东甘化股价近乎“小腿斩”，股价距离其最高点的22.2元/股，下跌了61.75%。今年7月，其股价更是连续8日跌停，最低价仅有4.67元/股。

除此之外，广东甘化业绩也处在连续亏损之中。今年三季度，广东甘化营收为2.58亿元，同比下降43.18%，净利润为亏损3844.41万元。令人惊讶的是，广东甘化扣非后净利润连亏14年。

如此亏损之下，广东甘化靠着卖资产和倒腾重组续命，其多次试图转型也均告失败。

而今，广东甘化又将向军工行业进军。9月18日，广东甘化公告称，拟使用6.6亿元现金收购军用电源生产商：四川升华电源科技有限公司（下称升华电源）100%股权。

然而，广东甘化收购的增值率高达744.48%，但升华电源的净利润相比增值率而言少的可怜。根据双方对赌协议，升华电源承诺2018年净利润不低于0.4亿元；2018年、2019年累积净利润不低于0.9亿元，2018年、2019年和2020年累积不低于1.5亿元。

不过，广东甘化董事长胡成中在重组之时宣告离职，为本次重组又蒙上了一层不确定的阴影。