“混改”入股华天酒店三年浮亏近半，二股东或寻求更大话语权

近日，控股子公司北京浩搏意向招募重整人的一纸公告，再次显露华天酒店（000428.SZ）经营的萧索。浩博不是华天酒店身上唯一的伤疤，业绩快报显示，华天酒店2018年归属于上市公司净利润预计为-49000万元至-35000万元，相比上年同期下降421.21%-549.70%。

3月5日华天酒店以3.07元收盘，仅为2015年非公开发行价5.51元的56%。这意味着，湖南资本圈大佬向军耗资16.53亿元参与华天酒店“混改”，市值目前仅剩约9亿，浮亏近半。

“吃螃蟹者”变身“吐槽者”

2014年底，老牌湘股华天酒店率先宣布启动混合所有制改革，抛出的方案为非公开发行3亿股，发行价5.51元/股。计划募资16.53亿元，用于改善资产负债结构，优化产业布局，加快张家界项目建设。

向军2015年旗下公司湖南华信恒源股权投资企业(下称“华信恒源”)作为唯一的参与方，认购了此轮定增的全部3亿股，一举成为华天酒店第二大股东，拥有29.44%的股权。这一持股比例仅比第一大股东华天集团的32.48%差3%左右。

作为湘股“混改”首个“吃螃蟹者”，华信恒源实际控制人向军在湖南资本市场早有名声，与华天酒店时任董事长陈纪明亦相识多年。公开资料显示，早在2002年，两人就共同参加过博鳌论坛的一场活动。

当时湖南资本市场人士就猜测，向军愿意拿出16亿参与定增且锁定3年，后续应该会有相应动作，或将推动华天酒店“老树发新枝”，改善治理结构和产业布局，提振业绩。

向军或许很快发现，螃蟹没那么好吃。老牌国企的思维定势，时任掌舵人的强势，新进的二股东开始明白，话语权有限。

入股一年多之后，在2016年9月的股东大会上，华信恒源方面的代表左向红公开吐槽作为二股东和长期战略投资者“有力使不上”。左向红表示，华信恒源对华天酒店运作的思路，核心就是“产融结合”，成立资产管理公司，形成酒店+投资“双轮”驱动。但实际运作中得不到积极回应，推动困难。

令华信恒源方面尤为不满的是，作为转型重要抓手的资产管理公司，投资规模一再缩水，从最初确定的投资10亿元变成最终的1000万元。

左向红并说上市公司的管理者应该摈弃老国企的思维，规范制度照章办事，不能让掏了真金白银的二股东有局外人感觉。不过时任董事长陈纪明则在会上回应称混改已经到位，和二股东合作顺畅。

二股东强话语权或增强

让二股东担心的，还有华天酒店的业绩。事实上，华天酒店扣非后净利润连续多年为负，近年来主要依靠出售资产和获取补贴维持报表，避免披星戴帽。

2017年初，湖南省国资委对所属国企进行了一波人事调整，执掌华天酒店多年的原董事长陈纪明被交流到南岭民爆任董事长。2017年4月，曾任岳阳林纸总经理的蒋利亚成为华天酒店新任董事长。

2017年5月，包括董事吴莉萍、财务总监夏建春、副总经理唐元炽、钟巧萍、贺毅在内多位高管相继离职。2018年，人事震荡还在继续，当年又有多位高管离职。

主帅更换，高管调整或许给了华信恒源机会。2018年12月24日，华天酒店公告聘任任晓波为常务副总经理。履历显示，任晓波是向军的老部下，跟随向军多年。

民企参与国企的“混改”，如何保证投资方的话语权一直是业界和学界的关心所在。中南林业科技大学经济学院一位不愿具名的教授表示，民企参与“混改”有助于改善公司治理结构，但在实际操作中要做到股东方面“信息对称，决策流程清晰”。

如今华信恒源入股承诺的3年锁定期已过，面对浮亏局面，如何谋划后续发展？3月4日，财联社记者就此联系华信恒源左向红，他建议记者去问上市公司。

同日，华天酒店方面人士知悉记者的采访意图后表示其“正在开会，稍后会回复”。截至发稿，记者并没有接到其来电。