走进高端装备制造业：资本助力，低谷期也是机遇期

作为我国高新技术产业的体现、各产业链的核心制造环节，高端装备制造业被认为是现代产业体系的脊梁，推动工业转型升级的引擎。

然而，当下全球贸易形势正发生变化，如何化解“卡脖子”的技术问题成为高端装备制造业的当务之急。不仅如此，经济形势低迷之时，这一行业也难免出现融资难、并购整合难、人才培育难等诸多难题。

那么，各企业是如何在此时利用资本市场走出行业低谷。日前，界面新闻记者参加了深交所2019年度“走进上市公司”活动，聚焦深市行业先锋，看到了资本市场服务实体经济、科技创新的积极进展，也听到了市场一线对于资本市场深化改革的意见和建议。界面新闻记者跟随深交所调研组走进数家高端装备制造行业上市公司进行了实地调研，了解企业现状。

让人惊喜的是，不少高端装备制造行业企业反从经济结构调整、贸易纠纷中看到发展良机，纷纷苦练内功、加强研发、积蓄人才。“低谷期反而是一个机遇期，也是一个公司成长最好的时机。”“部分产品长期被国外垄断，正开展相关研究工作，打破垄断。”“股权激励让我们吸引人才和留住人才的成本大幅降低。”

截至2019年8月12日，深市2175家上市公司中，高新技术企业占比超七成、战略新兴产业占比超四成。

资本市场对高端装备制造业发展带来的正面影响凸显，不仅提供了资本支持，在品牌影响力知名度、产品研发、吸引人才等方面也为上市企业带来较大助益。

资本市场助力企业加速成长

创业板正处于“十周年”之际，汇川技术（300124.SZ）2010年登陆创业板，其正是创业板市场助力成长型企业发展壮大的一个典型样本。

提起登陆资本市场后公司的变化，汇川技术副总裁、董秘宋君恩深有感触，“上市十年，公司规模成长20倍不止，资本市场的作用十分显著。当时厂房的扩建、产能的提升都是靠IPO募集资金建设起来的。如果不是上市，公司规模可能不到现在的一半。”

彼时，汇川技术总资产不足3亿元，如今，截至2019年一季度末总资产已过100亿元，十年增长了34倍。

各项财务数据保持良好的增势，营业总收入汇川技术由2009年的3.04亿元增长至2018年的58.74亿元；盈利能力也大幅提升，由当时的1.03亿元，增长至2018年的11.67亿元。

除资金支持外，汇川品牌市场认可度在提升。汇川技术从事的是进口装备替代领域，宋君恩称，进口品牌替代最难的是品牌认可度，上市前汇川规模过小。“上市后，汇川技术借助资本市场成长，让更多客户了解汇川技术。公司透明化后，市场接受度也大幅提升。对我们拓展央企、大型民营企业、国际客户十分关键。不少客户和代理商都成为我们的股东，跟汇川共同成长。”此外，上市有助于吸引和留住高端人才。

当前汇川技术在中国工业自动化驱动领域已成为领先者，也成为创业板标杆性企业。

作为创业板的新兵，上市不到一年的迈为股份（300751.SZ）也感受到了上市所带来的益处。

“我们一诞生就要跟国外在行业已经深耕几十年的企业竞争。尽管吸取了这些企业的经验教训，少走了弯路，但拓展起来仍有难度。”迈为股份总经理王正根表示，上市后公司有了一些惊喜的变化。

首先，利好订单的获取。“今年的新产品生产线正落地交付，如果没上市，客户接受度认可度没那么高，新的产品线也不会那么快出来”。其次，除了资本市场IPO融资外，银行授信更便捷，因为银行对上市公司的认可度更高。再次，上市公司和非上市公司在人才招聘方面有一定差别。

哈工智能（000584.SZ）近两年来借助资本市场之力，通过自主发展与并购转型相结合，内生与外延相结合的方式促进自身的转型升级。目前，公司初步打造涵盖上游核心零部件、中游机器人本体及周边高端智能装备产品、下游汽车工业智能制造系统解决方案应用，配套工业机器人一站式服务的智能制造完整产业链条。

中广核技（000881.SZ）也是在2017年重组上市。公司代董秘杨新春表示，重组对公司在融资、人才吸引及公司美誉度等方面都发挥了更为积极的作用，上市公司经营管理层的社会认可度得到进一步提升。

低谷期倒逼企业解决“卡脖子”技术

国际贸易摩擦正倒逼中国企业愈发注重研发。界面新闻一线调研发现，高端装备制造行业的上市公司均在为解决“卡脖子”的技术难题而努力。

从逐年增高的研发投入便可见一斑。

如汇川技术，在公司2018年营业收入创下历史新高的背景下，研发费用的投入占比依然只升不降。2018年，公司研发投入7.12亿元，研发投入占营收比重在12%，且研发费用率为12.11%。

“如果没有汇川，我们的生产线都开不了工。”一家高端装备制造企业负责人称，公司此前很多核心零部件来自国外，贸易摩擦对公司影响很大。公司正进行国产化替代，例如用汇川技术的配件来进行替代，也很不错。

汇川技术自成立起便以进口替代为经营策略，通过高比例的研发投入及引进国际领先技术，不断提升核心技术，缩短与国外主流竞争对手的差距。公司目前研发人员超过2000人。如今，公司不仅掌握了矢量变频器、伺服系统、可编程逻辑控制器、编码器、永磁同步电机等产品的核心技术，而且还掌握了新能源汽车、电梯、起重、注塑机、纺织、金属制品、印刷包装、空压机等行业的应用技术。

不少高端装备企业研发人员占比已超过20%。如胜利精密（002426.SZ）、汇川技术、迈为股份，公司研发人员占比均在四分之一左右，尤其是哈工智能，公司研发人员数量占比甚至超过40%。

哈工智能带领调研组参观了公司的中央研究院，界面新闻在现场看到，一组科研技术人员正对一件机器人集成设备进行调试。

据介绍，哈工智能除总部下设中央研究院外，下属子公司均设有自己的研发部门。900余人的公司中，有近400位为技术人员。中央研究院以机器人关键技术研究为核心，形成了汽车集成生产线、医疗应用、工业自动化装备三大应用技术板块，并将人工智能技术与信息技术融入机器人产业链的各个环节。

公司还表示，未来几年将继续加大研发投入，除对已有的机器人产业的投入外，还增加了人工智能创新研发投入，目前正成立人工智能研发中心和联合实验室。

中核科技（000777.SZ）在工业用阀门领域深耕22年，始终居于行业领先地位，得益于公司一贯重视在阀门新产品、新技术研发方面的投入。

据中核科技董事长彭新英介绍，公司已设立博士后流动工作站，与浙江大学联合设立高端阀门研究中心，并设立企业科技研究院，预计8月中下旬正式挂牌。“博士后流动站和研究院的设立将致力于高端阀门及流体控制设备行业的科技攻关和研究，以解决关键卡脖子及薄弱环节的科研项目为目标。”

“有些产品我们研发出来后，进口产品的价格就立马下降了三分之一。哪怕下游不采购我们的产品，但打破垄断，拉低进口产品的价格，也说明我们为行业做出了贡献。”彭新英表示。

例如，国内在役和在建的压水堆核电站主蒸汽隔离阀产品的驱动装置配套均为进口，生产企业三家都为美国企业，随时出现断供风险。中核科技组建研发团队，如今已完成了原理样机研制，通过了性能试验验证，实现了驱动装置样机国内零的突破。

不过中核科技表示，公司与国际先进水平仍有一定差距，部分高端特种阀门因存在某方面的技术问题还未实现国产化。

“低谷期反而是一个机遇期，也是一个公司成长最好的时机。”提起当下低迷的行业形势，迈为股份总经理王正根反而信心十足。

迈为股份从事光伏丝网印刷设备行业。据王正根介绍，迈为股份当初进入这一行业正值进口设备垄断期，“正因为有了2012年、2013年的光伏行业低谷，我们沉下心来做技术，所以在2014年开始在产品技术层面与国外品牌差距就不大了，2015年甚至有所超越。”

如今，迈为股份已打破了丝网印刷设备领域进口垄断的格局，在行业已处于领先地位。

当前国际形势同样带来了新的机遇。王正根表示，机遇一，国家政策向适合民营企业发展的方向调整，在产业政策、税收、资本市场、融资等方面均有变化；机遇二，产学研方面均在加强，“中国到了苦练内功的时候”；机遇三，下游客户对国产机械设备的接受程度在提高，“正是因为国际贸易当下并不顺畅，反而给国产设备提供了一个试用的机会”。

“如果没有外面的压力，国内的光伏行业也不会走得这么快。”王正根称。

也有公司高度重视创新驱动发展和高质量发展，加大力度推进新产品和新技术研发。

一杯通过传统污水处理工艺处理过但仍然发黑的工业废水经过电子加速器工业废水处理装置处理后，变得清澈并达到可以直接排放的标准。这是界面新闻在中广核技研发现场看到的一幕。该公司以电子加速器为核心的工业废水处理装置已处于全球领先地位。2017年在浙江金华建成电子加速器污水处理示范项目，2018年与广东江门冠华国际控股有限公司签署电子束处理工业废水合作协议，合作建立电子加速器联机、日处理量超过3万吨的工业废水处理大规模商业化应用项目，专门处理印染领域高难度工业废水。此外，公司2018年在新疆伊犁签署了首个电子加速器处理抗生素菌渣示范项目，这也是电子加速器在医药行业的首次应用，为抗生素菌渣处理领域提供了一种高效的无害化、资源化全新技术手段。

中广核技拥有国家级研发平台2个，国家级第三方认可实验室2个，院士工作站1个，博士后科研工作站4个，地方级科研中心25个，公司研发团队逾500人。公司在持续巩固和提升加速器业务的基础上，延伸辐照加工应用场景，加快向核医学、核环保、核农学等高端领域拓展。

不可否认，高端装备制造行业整体依然存在不少“卡脖子”的技术难题，这些技术的国产替代化仍待加强。但如今的倒逼形势无疑加速了中国企业研发方面的进程。

股权激励降低高端人才成本

高端装备制造行业的“三高”特性也决定了企业对人才有着极高的重视程度。在如何培育、留住人才这一问题上，各家公司各有各招，而上市公司这一身份，让这些已上市企业在这方面具有优势。

中核科技坦言，人才仍然是制约公司发展的重要因素。一来高端人才总量偏低，二来，人力引进力度不够，引进后留住用好人才的激励机制还需创新完善

除培育人才外，更多的企业还在为如何留住人才而发愁。

“这几年汇川技术成了行业各企业挖人的对象，”汇川技术董秘宋君恩表示，“股权激励对我们留住、吸引核心人员至关重要。如果没有股权激励，那么汇川招人、留人的成本将大幅提高。”

上市以来汇川技术共推出了四次股权激励，最近一次的时间是2019年1月。据统计，前三期股权激励均有起到较好效果，扣税后员工平均收益率都在一倍左右。

迈为股份总经理王正根也表示，仅仅支付薪酬对人才的吸引力是不够的，期权才更大的加分项。从国外并购技术时，通常存在一定壁垒，更多的要靠海外团队引入，此时期权显得更为重要。

此外，高端设备制造业也是制造业中机器替代人工较为普及的行业。界面新闻参观了多家行业上市公司生产车间发现，车间内设备多、机器人手臂多，流水线上的工人并不多。“除了必需人工处理的部分，绝大部分人工已被机器替代了。投资一台机器相当于一个工人一年半的工资，机器替代的投入很快就能回本。”有上市公司负责人表示。

建议适度调整再融资及并购重组政策

此次深交所调研不仅在于了解行业基本情况，还意在收集上市公司需求及建议。

汇川技术董秘宋君恩称，希望能更好地发挥上市公司再融资和并购重组的功能，提升上市公司质量。其建议包括，利用好并购重组分道制，加大对优秀企业的并购支持力度，进一步简化甚至取消发行股份购买资产审核；呼吁相关部门优化集中者审查制度，适当减少或取消各种证明文件要求；在海外并购中，资金出海希望能得以更多配套产业政策的支持。同时，建议调整对股权激励的高管股份减持约束制度等。

胜利精密也并未回避自身在过去一系列的并购重组后出现的整合“后遗症”。公司先后收购了智诚光学、富强科技、南京德乐、苏州捷力等企业。除富强科技作为优质资产成功并购并成为上市公司主营业务之一外，南京德乐表现中规中矩，苏州捷力原有团队异心并未能完成业绩承诺，智诚光学甚至存在内控缺陷。

“现在我们意识到投后管理更重要。”从去年年中开始，胜利精密正进行业务调整，出售苏州捷力和南京德乐，希望能用一年半的时间完成整合。

胜利精密董事长高玉根并呼吁交易所对两类进行重罚，一是在并购的过程中，大股东违规获利者，二是并购对象违法违规者。

迈为股份总经理王正根则称，资本市场给上市公司提供了很多的发展壮大的工具，比如并购、发债、再融资等。希望在政策允许的范围内给民营企业多些空间，促进企业做大做强。“波谷起势时布局，赢在波峰。如果错过扩张时期，踏错节奏，会给经营带来一定风险。”

哈工智能则提出，在非行政许可重组中，建议对重大和非重大的标准根据成熟市场经验进行适当调整，给上市公司省下合规的时间成本和财务费用成本。