高瓴和厚朴，谁更有可能接盘格力？

股权转让公开征集期结束后，谁将成为格力电器未来的大股东成为各方关注的焦点。

根据公告披露，珠海明骏投资合伙企业（下称明骏投资）、格物厚德股权投资（珠海）合伙企业（下称格物厚德）与GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED（下称GFI）组成的联合体目前胜出，成为格力电器15%股权意向受让方。

明骏投资与格物厚德身后，分别是高瓴资本和厚朴投资。

天眼查显示，明骏投资的股东为珠海贤盈股权投资合伙企业（有限合伙）以及深圳高瓴瀚盈投资咨询中心（有限合伙）（下称高瓴瀚盈）。穿透之后，其背后为珠海高瓴天成二期股权投资基金（有限合伙）（下称高瓴天成）以及张海燕、马翠芳、曹伟、李良、许玉莲和祝佳等六名自然人股东。

高瓴天成股权中不乏知名投资机构身影，高瓴资本、歌斐资产、兴业财富、太平洋人寿、国美资本、清华大学教育基金会等均在其股东行列。

值得注意的是，穿透之后，高瓴瀚盈股东中，持股13.79%的珠海高聆泽远资产管理中心（有限合伙）中，出现了美的何享健、国美杜鹃、龙湖吴亚军等人以及格力经销商身影。

其中，杜鸿飞为北京明珠盛兴格力中央空调销售有限公司法定代表人，张金龙曾为格力电器天津营销公司法定代表人，其目前仍为天津格力投资合伙企业（有限合伙）股东。

官网资料显示，高瓴资本成立于2005年，是亚洲最大的投资机构之一，创始人兼首席执行官为张磊。高瓴资本投资覆盖TMT、生命健康、消费零售和企业服务等领域，并且横跨最早期的种子投资、风险投资，私募股权投资，上市公司投资，以及并购投资等股权投资的全部阶段。投资案例包括腾讯、京东、美团点评、爱奇艺、滴滴、Uber、Airbnb、Traveloka、百丽国际、Peet’s Coffee、百济神州和药明康德等。

厚朴投资方面的资料较少。据《投中网》报道，GFI公司成立于2019年5月，其母公司“Genesis Fund L.P.”注册于开曼群岛。该公司目前仍旧在任的董事是一位名叫“LauTeck Sien”的新加坡籍人士。该人士或为厚朴投资董事总经理——刘德贤。

厚朴投资成立于2007年，是一家专注于中国的私人股权投资基金，由原高盛高华证券董事长方风雷、原毕马威会计师事务所中国及香港业务主席何潮辉、原高盛亚洲投资银行部联席主管王忠信联合创办。

公开资料显示，2009年1月，以厚朴资本为首的投资团接下中国银行H股的32.4亿股，耗资55.4亿港元；同年5月，厚朴资本联手淡马锡共耗资约567亿港元，接盘美国银行预减持的135亿股建行H股。2009年7月，厚朴投资耗资60亿港元入股蒙牛乳业，创下中国食品行业中交易金额最大的一宗。不久前，厚朴投资因参与哈药集团混改而引发关注。

对于格力股权最终将由谁来接盘，外界众说纷纭。

有广东私募机构人士对界面新闻记者表示，最终厚朴接盘的几率更大，因为厚朴对国企背景的企业更为熟悉，并且厚朴此前很早就对外放出风声有意接盘格力，如果没有把握的话不会这么做。

中国家电商业协会营销委员会执行会长洪仕斌持同样看法。洪仕斌的观点基于两个原因。“高瓴资本投资的很多都是市场化的企业，TMT或者是与互联网有关联的企业比较多。但是厚朴投过一些国有背景的企业，两个投资机构的属性不太相同。”

“在投资业内就能明白，投市场化企业和投国有背景企业是两个概念。投市场化的企业的机构更在意的是经济价值和市场价值，更遵从于资本的逻辑。另外一个会更多地考虑政策背景、政府背景以及关系层面，再加资本意志。从上述角度来看，厚朴会更加接近。”洪仕斌说。

洪仕斌同时表示，厚朴作为一个投过国企的机构，在投资的内部逻辑上是共通的。“投国企的机构与投市场化企业的机构在面对企业层面时采取的对策也不一样。可能会先同国资委谈好，再跟里面的核心高管做一个协商。用协商的逻辑来主导企业的发展，而不是像投市场化企业的机构，在企业出现状况时将高管直接换掉或者是用其他比较直接的方法进行干预。”

资深家电分析师梁振鹏则认为，谁入主无法预测。因为无法确定格力股权归属最终落定是否会按照“价高者得”的原则，“就算是按照这个原则，也无法预测，因为双方实力都很深厚。”

梁振鹏表示，格力电器股权归属最终有可能出现三种情况。

第一，这两家公司收购格力的股权，成为格力第一大股东，但是不会过多地干预公司实际经营，主要还是看好格力股价增长的前景，以财务投资者的角度进驻。

第二种，外部职业经理人和职业操盘手，他们想入主格力，但自身资金不够，在这种情况下，有可能跟机构联合竞标。入主成功后，职业经理人团队会对格力进行操盘，进行日常运营。

第三种，董明珠团队联合机构入主，对格力电器进行MBO。

“我认为高瓴资本和厚朴无论谁入主，都不会过多参与格力电器的实际运营，他们的重点是拿钱做股权投资，这是他们擅长的地方，实业运营并不是他们所擅长的方向。”梁振鹏表示。