A股韧性十足:5500亿降准落地 券商外资持股比限制提前取消

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

国际油价巨震，美股连续熔断．．．．．．全球股市经历了极不寻常的一周。普遍大跌情况下，A股抗跌韧性十足。

消息面上，央行5500亿元定向降准即将落地，券商外资持股比例限制提前取消，叠加国内疫情持续好转，专家认为3月下旬或是A股最佳配置窗口期；配置上，新旧基建及相关科技龙头依旧是全年主线，此外重点关注政策推动下稳就业及促消费相关受益行业。

A股韧性十足

本周上证综指累计下跌4.85%，深证成指下跌6.49%，创业板指下跌7.40%。全周两市累计成交4.94万亿元，较上周环比下滑7.66%。

相比之下，海外主要股市本周最大跌幅超过20%，普遍跌幅在10%以上。

从行业板块看，申万28个一级行业中，通信板块周涨幅合计2.63%，休闲服务周涨幅为0.36%，其余26个行业全线尽墨，表现最差的纺织服装全周跌幅达10.28%，有色金属、化工、医药生物、家用电器等板块跌幅也较大。

本周北向资金累计净流出417.95亿元，其中3月13日全天累计净流出147.27亿元，续创2014年11月沪股通开通以来北向资金单日净流出规模历史新高；南向资金本周反向大举入场，全周累计净流入510.66亿港元。

5500亿降准落地在即

央行13日宣布，决定2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点，并对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

专家认为，降准释放长期流动性，有利于稳定投资者信心，降低实体经济融资成本。预计年内可能还有两次全面降准机会。

国家发改委3月13日消息，近日，国家发改委、财政部等23个部门联合下发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》，提出丰富和规范居民投资理财产品，适度扩大国债、地方政府债券面向个人投资者的发行额度。稳定资本市场财产性收入预期，完善分红激励制度，坚决查处严重损害中小投资者分红派息权益的行为。

证监会13日消息，按照国家金融业对外开放的统一部署，自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制。下一步，将继续坚定落实我国对外开放的总体部署，积极推进资本市场对外开放进程，继续依法、合规、高效做好合资或外商独资证券公司设立或变更实际控制人审核工作。

三月下旬或为最佳配置窗口

展望下周，A股行情将会如何演绎？市场震荡之中又该如何进行配置？

中信证券策略秦培景团队认为，美国进入紧急状态标志着全球资本市场情绪已经见底，预计在全球投资者此轮风险资产集中抛售后再配置的过程中，A股的权重将明显上升，助推A股在二季度开启年内第二轮上涨。3月下旬既是全球疫情的观察期，也是A股的最佳配置窗口，新旧基建及相关科技龙头依旧是全年配置主线，此外重点关注政策推动下稳就业及促消费相关受益行业。

海通证券策略荀玉根（金麒麟分析师）团队认为，近期A股强于美股源于中国对疫情的防控更有效、上市公司盈利数据更好、A股估值更低，市场中期趋势取决于内因。疫情不改牛市趋势，但影响了牛市节奏，短期市场仍需要时间盘整蓄势，牛市3浪上涨要等基本面数据重新回升。配置上，要坚定信心、保持耐心，着眼全年关键看盈利，符合转型方向的科技+券商仍是主线。

安信证券策略陈果团队认为，A股的核心逻辑来自于国内，海外市场动荡不安，A股市场稳定，更加凸显其投资价值。未来一个阶段国内流动性宽裕趋势不变，中国经济也将率先企稳回升，对A股市场坚定乐观。建议重点关注医药、传媒、计算机、军工、新能源汽车、电子、环保、通信、汽车等行业板块。

方正证券（维权）市场赵伟（金麒麟分析师）团队认为，大盘回调低点2800点确认，大的“W”底形成，下周将震荡盘升，继续挑战近期高点压力。若量能不能有效释放，则大盘反弹高度将受限，但也会在2900上方蓄势运行。操作上建议逢低关注券商、5G与高端设备、环保与新能源、信息技术与大数据及底部补涨股，以中长线思维关注科创板、券商及高科技股。

国盛证券策略张启尧团队认为，随着海外维稳救市举措出台，后续跌深反弹至少阶段性企稳的概率远大于继续下跌。对于A股，海外风险已较大程度释放，一旦短期掣肘消除，A股将重回自身正轨，继续看好其向上趋势。中长期，科技成长仍将是市场主线，重点关注新基建相关5G、云计算、电新等领域以及景气度持续向上的半导体和游戏。逆周期力度持续加码，重点关注地产、基建龙头。

国泰君安证券策略李少君团队认为，美股两轮暴跌，A股均表现了极强的韧性，中美股市脱钩已经开始。仍维持美国技术性衰退的基准假设，美国疫情边界清晰之日，就是A股反攻之时。配置上，短期建议超配传统行业如建材、机械、汽车、家电；中期科技不能忽视，建议关注新能源、计算机、通信、电子。

兴业证券策略王德伦（金麒麟分析师）团队认为，公共卫生事件加速扩散阶段造成情绪面由高点继续回落；国内，经济基本面成色对投资者全年经济预期较为重要。市场在这样的环境下，仍以震荡为主，防守为先。建议投资者配置低估值、高分红、业绩稳的核心资产价值龙头。