贝泰妮大存大贷，部分经销商资本、员工“双零”

【环球网记者陈超】云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司以“薇诺娜”品牌为核心，主营产品是植物活性成分的皮肤护理产品，据Euromonitor的统计数据，公司旗下“薇诺娜”品牌在2019年度国内皮肤学级护肤品市场排名第1。另一方面，该公司的营业额同比增速在2018年和2019年还分别高达55.44%和56.69%，但是贝泰妮今年上半年的营业额仅为9.42亿元，尚未达到2019年全年19.44亿元的一半，这指向贝泰妮的业务成长性遭遇重大变化。

根据财务数据显示，贝泰妮2019年末和今年上半年末的货币资金余额分别高达5.27亿元和5.15亿元，仅今年上半年的利息收入金额就高达135.89万元；但另一方面，贝泰妮在今年上半年还新借入了2675.56万元银行贷款，导致短期借款余额从2019年末的1495.66万元增加到今年上半年末的4172.62万元，进而导致利息支出达38.87万元，而2019年全年则仅为2.65万元。

一方面是大量货币资金留存在账上，另一方面却是新借入数千万元贷款，请问这样的大存大贷数据并不符合正常的财务逻辑。不仅如此，本次贝泰妮上市计划融资中，将有3亿元用于补充流动资金；但仅从公布的数据来看，该公司的流动资金并不紧张。

值得关注的是，招股书披露，报告期内公司对前五大线上经销商客户的销售收入分别为1498.62万元、3814.08万元、3255.52万元和2230.18万元，公司前五大线上经销商客户较为稳定。但与此同时，招股书披露的线上经销商模式下的前五大客户信息显示，2020年上半年的前五大线上经销商，与2019年相比仅有“上海溪漫实业有限公司”是重叠客户，其他四大线上经销商全部更换。那么，招股书中针对线上经销商客户“较为稳定”的判断，又是从何而来？

不仅如此，在贝泰妮的主要线上经销商中，大量存在无实缴资本、无员工的“空壳公司”。例如“温州嗯啊网络科技有限公司”成立于2017年11月，注册资本仅为50万元、2019年末实缴资本为零；“杭州涵娅电子商务有限公司”、“上海初淀贸易有限公司”截止到2019年末的实缴资本、员工社保缴纳记录均为零，“杭州沐芩电子商务有限公司”、“上海凝时贸易有限公司”的实缴资本均为零。

还有“福建平潭悦美优品电子商务有限公司”也值得关注，招股书披露这家公司是贝泰妮前员工参股的公司。针对贝泰妮与该公司的具体合作，招股书披露：2018年度，公司为拓宽微信平台的销售渠道，开始与该客户展开合作；区别于公司其他线上经销商以天猫、淘宝或京东平台经销为主，其通过微信平台的销售具有一定的差异化竞争优势；2019年度，公司基于微信平台搭建的薇诺娜专柜服务平台发展迅速，公司适时调整经营战略，集中资源发展微信平台线上自营销售业务，因此公司于2019年中终止了与该客户的合作。

从公开信息来看，“福建平潭悦美优品电子商务有限公司”成立于2018年1月，当年就以近两千万元的销售额成为贝泰妮的第一大线上经销商，而截至到2019年末该公司的实缴资本为零、员工社保缴纳记录仅为2人。

另据招股书披露，“乐山轩沙贸易有限公司”是贝泰妮2018年的第三大线上经销商，同时招股书也披露到贝泰妮与该客户从2015年开始建立了合作关系。但与此同时，根据《全国企业信用信息公示系统》公示的信息，“乐山轩沙贸易有限公司”是在2018年1月成立的，那么贝泰妮怎么可能早在2015年就与该客户建立销售关系？

此外，招股书披露，“上海百好博化工有限公司”在报告期内一直都是贝泰妮的前五大供应商之一，今年上半年还以两千万元的采购额位列贝泰妮第一大供应商的位置。公开信息显示，“上海百好博化工有限公司”成立于2007年4月，目前该公司已经成立了清算组。这样一家与贝泰妮具有稳定采购合作关系的供应商，在贝泰妮准备上市的关键时候，开始着手清算，这同样是值得怀疑的。