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2021-03-19 14:20:32 来源：
Lyxor的交叉资产研究团队最新的每周简报显示，对冲基金上周下跌，尽管它们跑赢股票基准和多样化的60/40股票/债券投资组合。
Lyxor写道：“我们一直处于防御状态的高贝塔策略表现不佳。特殊情况和L / S股权策略面临压力。在英镑兑美元汇率上涨给本地市场带来压力的背景下，英国伦敦证交所股票策略表现不佳。CTAs表现不佳。”
“相对价值套利仍然是今年表现最好的策略。在大多数发达国家，债券收益率在整个收益率曲线上的增长都是支持性的，尽管上周该策略持平。”
“股票的抛售使价值型股票相对宽松，因为它们往往受到债券收益率上升/曲线陡峭的支撑。例如，上周财务上升。这种部门/要素的轮换往往成为L / S股票策略的障碍。不过，由于其对动量股票的敏感性较低，因此市场中立的L / S股票策略可以防止这种轮换。”
“展望未来，我们对价值股票以可持续的方式表现出色的潜力不抱有信心。美国的通货膨胀正在减速，欧洲的通货膨胀率仍然很低。我们仍然预计债券收益率会上升，但上行空间有限，因为美国经济可能处于当前扩张周期的顶峰，并将在未来几个季度开始减速。在经济周期的初期阶段，价值股票具有吸引力，而目前情况并非如此。”
“自8月底以来，股票/债券相关性的急剧上升与1月底观察到的变化相当。在这两种情况下，市场都担心美国强劲的经济数据和过热风险，提高债券收益率并打击对利率更敏感的股票。这样的市场变动拖累了分配给两种资产类别以分散投资组合的多资产策略。多样化的宏观战略的表现不如专注于固定收益或货币的替代宏观战略。”
最后，以新兴市场为重点的全球宏观战略在一定程度上具有弹性。根据九种策略的样本，有八种能够发布高于或接近-1％的回报。新兴市场主权信用不受近期抛售的影响。假设美元达到顶峰，我们最近对资产类别变得更加乐观。
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