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2021-03-27 13:20:03 来源：
对于可转换套利基金管理人来说，2018年的三个波动时期是最可喜的消息，其中最后一个（12月）是自1930年代以来美国股票跌幅最大的时期。简而言之，波动性的上升是可转换债券的积极因素，因为它增加了可转换债券嵌入式期权的价值。
因此，如一些评论家所认为的那样，如果全球股票市场变得更加蓬勃发展，那么可转换债券提供波动性较小的类似于股票的回报的能力可能会在2019年对投资者特别有用。在股市上涨期间，可转换债券仍然给投资者带来上涨的空间，但至关重要的是，在经济低迷时期，可转换债券提供了防范股票相关风险的要素。但是，这取决于良好的信用风险管理。
法国巴黎银行（BNP Paribas）的数据显示，自2019年初以来，欧元区的可转换债券摆脱了市场反弹的浪潮，升值了2.8％。
但是，正如NN投资合伙人可转换债券策略负责人塔雷克·萨伯（Tarek Saber）最近表示的那样，看跌的投资者可能会认为，今年的经济衰退可能会通过可转换债券消除部分股票风险。
对于那些寻求建立资本结构套利交易的人来说，由于它们既是股权又是债务，因此可转换债券处于资本结构的理想交汇点。
罗伊·阿斯特拉昌（Roy Astrachan）是哈德逊湾资本公司（Hudson Bay Capital）的执行合伙人兼投资组合经理，该公司在今年的《全球对冲周刊》大奖中被评为最佳可转换套利对冲基金，并负责可转换和资本结构的套利投资组合，该投资旨在经常寻找整个资本结构的机会使用可转换货币作为交易中的工具/元素。
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