对冲基金在十月份陷入困境，但战略之间和内部存在巨大差异

Lyxor的Cross Asset Research团队最新的《每周简报》称，10月的对冲基金很难进行抛售，但各策略之间存在很大分歧。

Lyxor写道：“ L / S股票和事件驱动型策略由于其市场Beta值较高而表现不佳。由于风险因素的轮换，L / S股票策略也遭受了打击，增长/动量股票的表现不及价值，而Beta股票则较低。在事件驱动下，特殊情况策略尤其受到损害，但合并套利经理具有很高的弹性。

从积极的方面来看，由于其谨慎的定位和较低的市场贝塔值，L / S信用，并购套利和市场中立的L / S策略具有很高的弹性。在某些情况下，由于对股票的空头仓位，全球宏观战略也具有弹性。”

“自八月底以来债券收益率的上升以及十月份风险厌恶情绪的高涨，导致许多全球宏观/多资产战略大幅减少了其短期国库券头寸。”

“ CFTC的数据还报告说，与单个策略的趋势相比，杠杆基金减少了在美国国债的空头头寸，尽管变动幅度较小。”

“与此同时，在2018年和10月下半月，实物货币投资者继续增加了他们的多头头寸。他们在两年期和十年期国债上的多头头寸处于多年高点（两年来的历史新高，数据可追溯至2006年）。

在短期国债收益率创十年来新高的背景下，真正货币投资者对国债产生了浓厚的兴趣。

“有关美国股票头寸的数据还表明，真实货币与杠杆基金之间存在很大差异。”

“在我们看来，该数据集最有趣的功能是真实货币定位。这表明在十月份期间，美国股票的敞口大幅减少，这表明抛售是由于机构投资者上个月急于退出该国。这与一些媒体/经纪人的报道相矛盾，这些报道指出量化对冲基金策略是积极的股票卖方。”

“在我们看来，对冲基金头寸的数据（即在数据集中标识为杠杆基金）的相关性较小。根据CFTC的数据，此类投资者几乎总是净空于标普500指数（该数据集始于2006年）。但这是非常局部的表示。该数据集仅报告指数衍生品的头寸，对冲基金用来对冲其长账单只股票的头寸。”