深澜量化布局境外虚拟货币流动性服务 机构化分工受关注

近日,境外量化机构深澜量化(Aequor Capital)公布其业务布局。该机构主要面向境外虚拟货币市场提供流动性服务,业务涵盖中心化交易平台做市与去中心化协议流动性供给两个方向。有市场观察认为,在境外虚拟货币交易规模维持高位的背景下,围绕交易环节本身的专业化服务分工正在进一步细化。

境外交易规模维持在较高水平

虚拟货币(业内亦称为数字资产)交易规模是衡量该市场活跃度的基础指标。根据行业数据平台 CoinGecko 发布的《2025 Annual Crypto Industry Report》,2025年全球交易量排名前十的永续合约中心化交易平台全年成交额约86.2万亿美元;排名前十的去中心化永续协议全年成交额约6.7万亿美元,同比增长约346%。同一机构发布的《2026 Q2 Crypto Industry Report》显示,2026年第二季度,排名前十的中心化交易平台现货与永续合约成交额合计约14.65万亿美元,按91天计算,日均成交约1610亿美元。

上述数据为境外市场统计口径,仅反映特定统计范围内的成交情况,不构成对任何投资行为的建议。

两条业务主线

据机构公开资料,深澜量化的业务可划分为两条主线。其一是在中心化交易平台提供做市服务,即同时在市场中挂出买入与卖出报价,通过成交获取价差,并按平台规则获得做市商相关返佣或费率安排,同时为项目方提供订单深度服务。其二是在去中心化协议提供流动性,即将资金部署至特定流动性池与价格区间,用户交易时由池中资金参与成交并产生手续费,机构再根据价格与成交情况调整资金所处区间。

由此形成的收入构成包括:中心化交易价差、做市返佣与费率优势、去中心化协议手续费、协议激励,以及面向项目方的流动性服务费。上述收入均与成交情况相关,而非基于价格方向判断。

资金运作与风控安排

据介绍,该机构的资金运作流程为:资金进入统一管理体系后,按市场容量分散至中心化交易平台、去中心化协议及项目订单,参与交易并提供报价或流动性;成交形成相应收入后,再进行库存调整、保证金管理与跨市场风险控制,扣除实际成本后形成净经营结果。

公开资料提到,该类业务对资金规模存在依赖,资金规模越大,可同时覆盖的平台、交易对与订单深度越多。业内一般认为,这类业务的核心在于资金周转效率与风险控制能力。

管理团队背景

据机构公开资料,深澜量化亚太区总裁为许景崧(Raymond Xu),拥有三十余年传统金融从业经历,早年任职于东亚银行企业银行部,此后先后在富兰克林邓普顿、景顺投资管理亚太区、宏利金融香港区任职,并在汇丰环球私人银行担任部门副总裁。公开资料同时显示,其具备香港第1类、第4类及第9类受规管活动相关从业资格,并通过美国金融业监管局(FINRA)Series 7及Series 63资格考试。传统金融机构在合规、风控与客户服务方面的长期经验,正被带入这一相对新兴的领域。

监管提示

需要指出的是,中国人民银行等十部门于2021年发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》,明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动;境外虚拟货币交易所通过互联网向我国境内居民提供服务,同样属于非法金融活动。我国监管部门持续提示社会公众关注虚拟货币交易炒作风险。

深澜量化方面表示,其业务面向境外市场开展,不面向中国大陆居民提供服务,亦不接受人民币形式的直接入金。

行业观察

从行业演进角度看,境外虚拟货币市场的机构化趋势,正在使流动性供给这一底层环节获得更多关注。中心化交易平台对订单深度的需求、去中心化金融对链上资金池的依赖,都带动了相关专业化服务的发展。据机构披露,其发展路径分为四个阶段:先完成首批资金部署与市场接入,验证成交与资金使用情况;再扩大市场覆盖;进而形成多平台、多资产、多策略的流动性网络;最终构建全球流动性服务体系。

分析人士提示,虚拟货币价格波动剧烈,相关流动性服务面临市场波动、平台信用、链上合约安全等多重风险,机构需在库存管理、对冲、保证金与风险准备等环节保持审慎。对参与境外市场的机构而言,能否在扩大业务覆盖的同时守住风险边界,将决定其长期发展空间。本文不构成任何投资建议。