日本央行维持货币政策不变

对于日本央行设定收益率目标的做法，市场中有很多质疑的声音。分析认为，在压力与日俱增的情形下，日本央行最终会做出调整。

当地时间10月30日，日本央行公布的最新的利率决议显示，该行政策委员会以7比2的投票，决定维持现行货币政策不变，即维持收益率曲线控制的政策框架，对金融机构新增超额准备金实施-0.1%利率，以及通过购买国债将10年期日本国债的收益率控制在0%左右的做法。与此同时，该行表示，未来将根据经济、利率、物价等情况的发展，做出合适调整，以比较有弹性的方式购入国债。此外还决定维持了长期国债以外的资产购入规模，符合市场预期。

就在此次利率决议公布之前，有媒体报道称，日本央行考虑调整购债方案。媒体称，央行考虑降低购债频率，或改变购债的时间，以此来鼓励更多金融机构活跃参与交投。不过，该信源也称，在市场不太稳定的时候，日本央行并不急于去采取前述措施。“央行并不是要制造波动性，而是给市场更多的空间，来更好地反映基本面的情况。”

对于日本央行设定收益率目标的做法，市场中有很多质疑的声音。“我对于整个控制收益率目标的做法并不看好，原因是，这么做只会往往落后于市场，市场对于零收益率没有意见时，日本央行就购债，将收益率控制在0%水平。现在市场对于零收益率的意见越来越大，持有零收益率的国债越来越难，那么日本央行的压力随之上升，所以现在市场中出现了微调政策的传闻。这种做法有点倒置的感觉，一般来说是央行制定政策，然后市场做出回应，而现在就变成了市场说什么是可行的，然后央行做出调整。”富达国际投资解决方案设计主管David Buckle对21世纪经济报道表示。

日本央行自2016年开始采取收益率曲线控制的政策框架，就在上一次7月末的利率决议中，该行称将允许10年期国债收益率在其目标即0%附近更灵活地波动。

Buckle认为，在压力与日俱增的情形下，日本央行最终会做出调整，“我可以想象，他们会表示鉴于通胀有点起色，那么没有必要再将收益率控制在0%左右了，他们最终会这么做的。”Buckle说。

“对于日本央行来说，没有短期的解决方案，只有长期的。日本最大的问题在于人口问题，人口下降，经济增速必然随之下降。如果人口不增长，那么这种趋势难以改变，很难轻易地找到解决方案，除非实施移民政策，但日本历来并不是一个移民国家。另外他们可以提高生产力，但日本还面临老龄化问题，人口老龄化往往意味着生产效率的下降，所以说很难找到容易的解决方案。”Buckle说。

（文章来源：21世纪经济报道）