美国金融状况越紧 美联储加息的必要性就越小

美国的金融状况正在收紧，这是美元走强、股市疲软以及收益率曲线趋平共同作用的结果。这种状况正在压缩全球资金的可获得性，将促使美联储及早给加息周期画上句号。

某些指标显示，现在金融状况要比过去数年更加紧张，货币市场也在作出相应的反应。市场已经不再像以前那样笃定本月晚些时候加息，甚至不再100%预期明年再有一次25基点的升息。

汇信指出，金融状况越紧，美联储加息的必要性就越小。包括主席鲍威尔本人在内的美联储官员，对于还将升息多少的看法开始变得越来越谨慎。

自10月初以来，高盛的金融状况指数已经上涨了约80个基点，现在处于两年来的最高点。

高盛分析师认为，这一升幅“较大但远未达到破坏性的程度”。但他们警告称，如果金融状况继续像当前这样收紧，美国未来一年的国内生产总值(GDP)增长率可能会被拉低多达1个百分点。

高盛是立场最偏鹰派的华尔街投行之一，但现在也在调低升息预期。该银行不再认为美联储将在明年3月升息，目前认为美联储明年会升息三次，而非之前预计的四次。

据圣路易斯联邦储备银行，目前的金融压力是4月以来最高的，虽然没有达到2月时创下的最高位，但如果真的达到最高位——这种可能性不能排除——那么该指数显示出的将是七年以来美国金融压力最大的情况。

*重重担忧*

汇信表示，投资者目前面临的重重担忧今年一年都存在着，只是现在才要克服。美国利率和收益率上升、企业获利增长放缓以及经济扩张接近逆转，这些都打击了投资者。

如果美联储官员有办法阻止这种情况，他们也不愿放慢政策正常化的脚步，因为放慢步伐将确认对“美联储卖权”(Fed put)的判断。“美联储卖权”是指市场一旦出现问题迹象，美联储将通过降息来救市。

不过他们可能别无选择。

美股在下跌，投资者信心恶化。标普500指数刚刚创下2月“波动率末日”(volmageddon)抛盘以来最差单周表现，跌幅达4.6%，科技股重挫，投资与垃圾级信贷利差扩大，经济衰退警报频闪。

上周两年期和10年期公债收益率差距离倒挂还有不到10个基点。公债收益率曲线的短期部分已经出现倒挂，比如三年期与五年期公债的利差。

美国过去七次经济衰退之前，每次都出现两年期和10年期公债收益率倒挂。现在看来很快会再次倒挂，这是市场受困的另一个原因。

收益率曲线趋平和倒挂损及银行业者的获利能力和放贷意愿。不言而喻，当家庭、企业和投资者能获取的信贷枯竭时，市场和经济影响将很严重。

美国经济今年表现非常稳定，未受全球其他大部分地区表现恶化的影响。但情况可能发生变化——房地产行业看起来很脆弱，而该行业通常是能准确衡量整体经济发展方向的指标。

全球其他地区面临种种问题。新兴市场因强势美元而承压，欧元区经济增速为逾两年来最慢，德国经济第三季出现萎缩，日本经济第三季环比年率为下滑2.5%，英国则正受到脱欧混乱局面的打击。

此外，过去15年全球经济增长引擎——中国的经济正以10年来最慢速度增长。

鲍威尔还没有向前任耶伦一样，表明美联储在进行政策讨论和决定时会将全球状况纳入考虑。但这一点也可能很快发生改变。

（文章来源：友财网）