巨亏近41亿后按下暂停键，乐视网离退市还有多远？

成立于2004年，并于2010年8月12日深交所上市的乐视网（300104.SZ）在2019年4月26日被按下暂停键。由于乐视网2018年年度经审计，净资产为负，乐视网于4月26日停牌，深交所将在停牌后15个交易日内作出是否暂停股票上市的决定，如若公司股票被交易所决定暂停上市后，根据创业板的相关上市规则，乐视网存在被终止上市的可能。

2018年，乐视网营收达15.58亿元，较上年下滑77.83%，归属于上市公司股东净利润为-40.96亿元，经营活动产生的现金流量净额为-10.75亿元。

2018年，乐视网资产总额为84.5亿元，较上年同期下滑52.79%，归属于上市公司股东净资产为-30.262亿元。

分季度来看，乐视网2018年每个季度都处在亏损的状态，2018年第四季度更是大幅亏损26.06亿元。经营活动产生的现金流量净额每个季度均为负值。

乐视网表示：2017年及以前年度，乐视网通过向贾跃亭控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成了大量关联应收和预付款项。截至2018年12月31日，大股东及其实际控制企业对上市公司合并范围的欠款余额达到约28亿元。

截至目前，大部分关联应收款项仍未能收回，乐视网认为，这导致公司一方面对上游供应商形成大量欠款无法支付、债务无法按期兑付和存在大量诉讼和潜在诉讼等问题；另一方面关联欠款导致公司现金流极度紧张，同时市场品牌及公司信用体系受到极大影响，经营严重受阻，营业收入与净利润大幅下滑。

上述两方面因素造成公司2017年以来计提应收账款，无形资产减值，并与经营性亏损一并导致公司2018年末净资产为负，进而引起暂停上市风险。

2018年8月以来，乐视网及贾跃亭方已就关联方债务问题的偿还进行了多次的谈判，截至目前公司停牌，大股东及关联方债务处理小组，尚未拿出可实质执行的完整处理方案，上市公司未因债务解决方案，获得任何的现金。

乐视网表示，上市公司不能因债务解决获得直接吸纳进流入，因此，上市公司目前面临资金困境，净资产为负等问题无法得到解决，公司存在退市风险。

受困的乐视网，目前还有哪些业务还在实现收益？

根据公司财报，2018年度，乐视网及其下属子公司累计实现营业收入15.58亿元，其中，运营业务（广告投放业务及付费业务）共计产生营业收入8.54亿元，占比54.82%；版权分销及电视剧发行收入2.71亿元，占比17.43%，较2017年，均呈现大幅度下滑趋势。

截至2018年12月31日，乐视网PC端和移动端累计注册用户数分别约为0.20亿和0.59亿。公司广告主数量为88家，平均广告收入为191万元。然而，2018年度，乐视网营业成本及销售费用、管理费用、研发费用合计产生33.08亿元，管理层并未能扭转2018年公司持续经营性亏损局面。

从营业收入构成来看，会员及发行业务收入达9.58亿元，占比达61.50%，较2017年下滑71.37%，是目前乐视网营收的主要来源，这其中，付费业务收入达到6.87亿元。此外终端业务收入达3.96亿元，占比25.38%，较2017年下滑84.31%，广告业务收入为1.674亿元，占比达10.75％，这一部分较2017年下滑66.64%。

乐视网在年报中表示：摊提成本和较高的融资成本未明显下降是造成2018年经营性亏损原因之一。2019年，公司将继续严格控制母子公司各项成本、费用支出，开源节流。从费用上可以看出，2018年，乐视网销售费用下滑74.93%，管理费用下滑50.74%，财务费用下滑21.26%，研发费用下滑52.21%。

截至2018年12月31日，乐视网合并报表范围内应付票据及应付账款33.55亿元，主要为应付供应商及服务商欠款。公司称一直持续努力与供应商等债权人就债务展期、偿还方案谈判，为公司生产经营创造条件。截至2018年12月31日，乐视网合并报表范围内长短期借款共5.55亿元，其他流动负债33.04亿元，主要为公司向金融机构及非金融企业借款产生。