这家苹果FPC核心供应商上半年净利增长41.6%，受手机出货量下滑影响改变产品结构

8月13日，印制电路板供应商鹏鼎控股（002938.SZ）发布半年报：2019年上半年实现营业收入93.4亿元，同比下滑1.5%；实现归母净利润6.1亿元，同比增长41.6%，扣非归母净利润5.2亿，同比增长46.1%。

业绩提升主要来自两方面因素，一是产品结构改善叠加管理优化提升毛利率提升，二是募集资金到位，财务费用转负，人民币汇率波动产生汇兑收益。

分业务板块看，消费电子及计算机领域产品营收提升较快。通讯用板（手机）产品营收63.70亿元，同比下降15.20%，毛利率19.07%，同比增长1.91pct。上半年由于宏观环境不利影响，公司手机类产品营收有所下滑；消费电子及计算机用板营收29.62亿元，同比增长51.05%，毛利21.81%，同比增长2.17pct。

分地域来看，海外收入占比67.22%，国内收入占比32.78%。对美出口的客户主要为苹果，带来收入59亿，下滑9.6%，主要受苹果手机出货不振拖累。

鹏鼎控股为苹果FPC（柔性电路板）最核心供应商，2015-2018年，鹏鼎控股对苹果公司销售金额占营收比例分别为54%、61%、63%、70%。2018年，鹏鼎控股已与华为展开全面战略合作，这个向高端机型突破最快的国产品牌为鹏鼎FPC业务带来增量。在新产品方面，鹏鼎控股针对5G产品、汽车电子、生物医疗电子、透明电子产品等领域进行研发布局。

鹏鼎控股成立于1999年4月29日，主要从事各类印制电路板（PCB）的设计、研发、制造与销售业务，公司的PCB产品可分为通讯用板、消费电子及计算机用板以及其他用板等，产品广泛应用于手机、网络设备、平板电脑、可穿戴设备、笔记本电脑、服务器/储存器及汽车电子等下游产品。公司主要大型客户包括苹果公司、Google、Amazon、Microsoft、NETGEAR、HP、Facebook、SONY、Nintendo、华为、CISCO、TOSHIBA、PEGATRON、OPPO、Vivo等。

在半年报中，公司称，2019年上半年全球PCB行业整体增速放缓，根据Prismark 5月报告，其下调今年PCB行业增长率至-1.7%。一方面，受2019年上半年全球手机出货量下滑影响，报告期内，公司通讯用板类产品实现营业收入63.70亿元，较上年同期下降15.20%；为降低通讯类产品销量下滑对公司收入的影响，公司积极调整产品结构，拓展消费电子及计算机用板业务，报告期内，公司消费电子及计算机用板类产品实现营业收入29.62亿元，较上年同期增长51.05%。同时公司积极开拓国内市场，报告期内，公司大中华地区实现营业收入30.62亿元，较上年同期增长20.49%。目前公司汽车电子业务在积极推进中，随着汽车电子市场的快速发展，预计汽车电子将成为公司未来业务发展的增长点。

研发投入方面，2019年上半年公司研发投入共计5.51亿元，占营业收入的5.89%；完成研发专案41项，其中顺利导入生产19项。

公司目前的重大投资项目包括，募投项目“庆鼎精密电子（淮安）有限公司柔性多层印制电路板扩产项目”及“宏启胜精密电子（秦皇岛）有限公司高阶HDI印制电路板扩产项目”继续按计划推进，其中，淮安园区三期厂房建设已完成，并进入验收阶段，秦皇岛高阶HDI项目进入设备安装阶段。此外，深圳二厂建设工程中，一期厂房已完成封顶，预计一期工程将于年内完工。

国金证券在研报中表示，下半年大客户新机导入新料号，消费电子及计算机用板将保持高增长，整体业绩有望稳健增长。虽然今年大客户新机亮点不多，全年手机销量呈现下滑趋势，但是公司通讯用板业务有望依靠份额提升（有些料号大客户有意缩减供应商）、新料号导入（今年新机预计新增多个新料号）、产品结构优化（大客户单机FPC价值量高的机型销售占比逐渐提高）及内部改善（自动化提升）等措施，实现毛利率提升。

上述研报指出，未来，由于5G手机功能增加、硬件增加，手机内部空间变小，FPC大有可为。

8月14日收盘，鹏鼎控股收于36.22元每股，跌2.9%。