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2019-12-23 15:07:06 来源：
学术出版商Pearson（PSON）下跌6.7％，至911p，抹去了过去12个月中的部分涨幅，这是因为交易更新使人们对该业务面临的结构性问题再次感到担忧。
乍看之下，今天的年底交易更新看起来不错，调整后的利润在先前的指导水平（5.2亿英镑至5.6亿英镑）中间，为5.4亿英镑至5.45亿英镑。
但是，这并不是由于收入增长而实现的-实际上基础收入同比下降了1％-而是由于节省的成本大于预期。这些价格为1.3亿英镑，比公司先前承诺的价格高出3500万英镑。
粗略计算表明，如果效率达到了最初预测的9500万英镑，那么营业利润将在5.05亿英镑至5.1亿英镑之间，换句话说，就是缺乏指导。
Liberum分析师伊恩·惠特克（Ian Whittaker）还指出，尽管该年度节省成本的目标更高，但其2019年每股收益指南并未暗示将其提升至共识水平，“再次表明疲弱的收入将被额外的成本节省所抵消”。
相同的老问题
该公司的主要问题似乎没有改变，即美国学生购买的昂贵的学术教科书数量不及该领域看到的数字化破坏。
惠特克说：“这凸显了皮尔逊公司的根本问题，即其余业务没有增长来抵消美国高等教育机构和K-12（仍在出售中）的结构性下降，但我们怀疑皮尔逊将无法出售该业务。 ）课件收入，约占利润的40％以上。”
AJ Bell投资总监Russ Mold补充说：基于最新的交易更新，学术出版商Pearson看起来将保持静止。投资者将感到失望的是，该公司的主要结构阻力-事实是美国对昂贵的学术教科书的需求因学生上网而减少了-这仍然是一个问题。
正如摩尔观察到的那样，该公司至少处于良好的财务状况，预计年底的净债务将比2017年的2亿英镑减少一半以上，这使其在尝试解决这一问题时有喘息的空间。
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