金财互联高溢价并购吞苦果 2019年预亏3.5-4.5亿元

2月3日，金财互联发布业绩预告，公司预计2019年1-12月归属于上市公司股东的净利润为亏损3.5亿元-4.5亿元，而上年同期为盈利2.91亿元。公告显示，金财互联预计亏损的主要原因是预计计提商誉减值准备6亿元。

2016年，上市公司近11倍溢价、18亿的交易对价收购方欣科技。由于收购方欣科技形成的商誉占公司商誉的绝大部分，此次计提的6亿商誉与方欣科技密切相关。业绩承诺期内，方欣科技在前两年业绩精准达标，2018年未完成承诺。业绩承诺期过后就出现了“变脸”，2019年上半年实现净利润同比下降7成。

溢价11倍收购方欣科技

公告显示，金财互联曾于2016年完成对方欣科技有限公司（下称“方欣科技”）的收购。此次收购，上市公司向徐正军、王金根、北京众诚、深圳金蝶、苏州松禾、广州西域、曹锋、邓国庭共8名交易对方以发行股份的方式收购方欣科技100%股权，交易对价高达18亿元。

值得关注的是，此次收购的溢价超过了11倍。根据公告，截至评估基准日2015年12月31日，方欣科技合并报表归属于母公司的所有者权益账面值14530.65万元，标的资产评估增值率为1139.45%。

高溢价收购带来的就是上市公司账面上的高商誉。财报显示，因收购方欣科技，金财互联账面增加商誉15.18亿元。截止2019年9月30日，金财互联账面上的商誉18.17亿元，因收购方欣科技形成的商誉占比为83.5%。

高商誉是悬在上市公司头上的一把达摩克利斯之剑。当收购标的业绩不及预期，公司账面上的商誉存在减值风险，直接减少公司当期盈利。而方欣科技在2018年未完成业绩承诺，业绩承诺期过后，2019年上半年净利润同比下降近7成。

方欣科技业绩承诺未达标 承诺期一过即“变脸”

公告显示，在收购方欣科技时，交易对手承诺标的公司于2016-2018年度经审计的合并报表口径下归属于母公司股东的净利润分别不低于1.2亿元、1.68亿元和2.35亿元。

2016年和2017年，方欣科技分别实现扣非归母净利润1.21亿元和1.69亿元，业绩承诺完成率分别为101.06%和100.68%，精准“踩线”。

到了2018年，方欣科技实现扣非归母净利润2.19亿元，未完成当年业绩承诺，较承诺业绩52300万元差额为-1319.18万元。不过，金财互联当年并没有计提商誉减值准备。

财报显示，方欣科技2019年上半年仅实现净利润1173万元，较2018年上半年的3840万元下降了69%，接近7成。

2016年，上市公司近11倍溢价收购方欣科技，业绩承诺期内，方欣科技不是业绩精准达标，就是未完成承诺，业绩承诺期过后就出现了“变脸”。如今，金财互联终于尝到高溢价并购的苦果。业绩预告显示，公司2019年度预计计提商誉减值准备6亿元，由于收购方欣科技形成的商誉占公司商誉的绝大部分，此次计提的6亿商誉也与方欣科技密切相关。