中电电机前董事长翻墙偷拍股票大涨 老板翻墙蔚然成风?

原标题：翻墙偷拍，股票大涨，老板翻墙或将蔚然成风！此公司涉嫌欺诈上市和财务造假！

来源：放牛塘

昨天，中电电机（603988）的创业人兼总经理王建裕彻底火了！

多家媒体报道，他翻墙进入竞争对手的厂区内偷拍，被对方保安控制后由警方带走调查，具体情况我们不表，相信大家都知道了。

本以为舆论会谴责一下这位总经理，真的想没到，大家的态度竟然是力挺！都在表扬老板敬业、实干、敢闯敢拼、亲力亲为、实在、踏实等等，全是赞美之词！比如某报道文章后的评论区：

我们原本以为大伙儿只是调侃一下，万万没想到，今天开盘，中电电机股价真的大涨了！

上周五收盘价为9.04元，今天开盘时最高为9.94元，一度涨停，即便到下午3点收盘时涨幅依然有6.42%，这让中电电机1.4万股东虚惊一场。

我们推测，中电电机首吃螃蟹之后，A股上市公司老板翻墙将蔚然成风，试问一下，有几个老板不想自家股票大涨？相比苦逼经营、虚构业绩等途径所面临的难度和风险，翻次竞争对手家的墙，算得了什么！一个老板获取踏实肯干的形象，是件多么简单的事情！别说爬墙，有的连狗洞都可以爬！

放牛塘从不推荐股票，今天破一次，主营攀爬设备的户外用品公司股价有望大涨！

但放牛塘还有话说。

“敢闯敢拼、亲力亲为”的性格，对经营企业而言确实有积极作用，可这也是财务造假者的特质，不敢闯敢拼能去搞财务造假吗？财务造假都是追求知情人越少越好，组织者能不亲力亲为吗？

按照这个逻辑，放牛塘简单研究了中电电机的公开披露信息，还真发现有重大嫌疑。

中电电机于2014年11月在A股主板上市，主营产品是发电机，最近九年盈利趋势如下：

很明显，在上市当年（2014年）、上市后第2年（2015年）、上市后第3年（2016年），中电电机利润是直线下滑。

这种情况，我们重点关心的不是该不该下滑，而是下滑得够不够，因为企业刚上市就业绩大幅下滑，很可能会被监管重点关注、被立案调查，而且原始股东需要在上市一年后进行股票减持，自然也不希望公司业绩大幅下滑。

A股网红公司华锐风电是中电电机的大客户，就是刚刚触发面值退市那家。

中电电机于2014年11月4日挂牌上市，在上市前的报表基准日，2014年6月末公司第一大应收账款客户是华锐风电，欠款金额为2371万元，占到了公司2014年利润的一半，账龄在4年以内。

资料来源：中电电机招股说明书

中电电机对华锐风电的应收账款在上市后的第4年，即2017年，100%计提了坏账准备。

而在上市之前，中电电机并未对华锐风电的应收账款单项计提坏账准备。

在上市后第1年（2014年）的年报中，中电电机对华锐风电的应收账款进行了单项计提，计提比例为30%，计提理由为“该公司经营及财务状况恶化”。

资料来源：中电电机2014年年报

而且根据中电电机2014年年报，2014年12月，也就是上市后的第2个月，中电电机就与华锐风电签署了补充协议，给予华锐风电280万元的债务减免。

资料来源：中电电机2014年年报

请看上面截图中的“经多次协商”这句话，那么，协商是从上市之前就开始了吗？

我们来看在中电电机上市前，华锐风电究竟发生了什么！

2012年9月15日，华锐风电发布公告，公司主体长期信用等级被从 AAA 调整为 AA+；

2013年3月12日，华锐风电发布关于董事长韩俊良辞职的公告；

2013年5月15日，华锐风电发布关于董事长兼代理总裁尉文渊辞职的公告；

2013年5月30日，华锐风电发布关于被中国证券监督管理委员会立案调查的公告；

2013年5月31日，华锐风电发布公告，公司主体长期信用等级被从 AA调整为AA-；

2013年8月1日，华锐风电发布关于职工监事辞职的公告；

2013年9月30日，华锐风电发布关于副总裁辞职的公告；

2014年1月13日，华锐风电再次发布被中国证券监督管理委员会立案调查的公告；

2014年4月30日，华锐风电披露的2014年审计报告为保留意见；

2014年5月5日，因为连续两年亏损，*ST锐电就被实施退市风险警示，股票简称变为“*ST锐电”；

2014年5月12日，*ST锐电发布公告，因为连续2年亏损，公司2011 年公司债券（第一期）被暂停上市；

2014年5月17日，*ST锐电发布关于独立董事辞职的公告；

2014年5月29日，*ST锐电发布公告，公司主体评级被从AA降为了AA-；

2014年7月9日，*ST锐电发布关于董事长王原辞职的公告；

2014年8月6日，*ST锐电发布关于监事会主席辞职的公告；

2014年9月20日，*ST锐电发布公告，公司主体评级被从AA-降为了A；

2014年10月10日，*ST锐电发布涉及诉讼及部分银行账户被冻结的公告；

2014年10月31日，*ST锐电发布公告，对公司股票可能被暂停上市进行了风险提示。

我们来看两份典型的具体公告。

一份是2014年9月20日发布的、公司主体评级被从AA-降为了A的公告，此时离中电电机上市还有一个半月。

联合评级公司在评级报告中明确指出华锐风电存在“货币资金紧张、生产经营不稳定和债券到期偿付压力大等方面的诸多不利因素”。

资料来源：中电电机公告

另一份是2014年10月31日发布的、关于对公司股票可能被暂停上市进行风险提示的公告，此时离中电电机上市还有4天。

*ST锐电在公告中白字黑字写到，“资金问题已经成为公司当前经营中面临的最为严峻的困难，导致公司的经营风险及公司债券违约风险不断加大。尽管公司前期已尝试多项保障资金安全的措施，但未能取得预期效果。”

资料来源：中电电机公告

我们想请问中电电机：

1．公司第一大应收账款客户华锐风电是一家上市公司，在公司上市之前，就有那么多关于华锐风电偿债能力的公开披露信息，公司为何不在上市招股说明书中进行披露和单项计提坏账准备？

2．公司为何对华锐风电公开披露信息中的连续2年亏损、评级不断下调、债券暂停上市、高管频繁离职、银行账户冻结等重大不利信息视而不见？

3．当时华锐风电的主要精力是全力筹集资金避免公募债券违约，公募债券违约后果肯定比货款违约后果严重得多，华锐风电会优先考虑什么，公司会不知道吗？

4．在上市前不披露、不计提，在上市后第2个月就对华锐风电做了债务减免，如何解释？

我们来看中电电机在上市招股说明书中是怎么描述应收账款风险的：

资料来源：中电电机招股说明书

只字未提第一大应收账款华锐风电将面临风险，却在大肆鼓吹公司客户“资信度较高，经营状况良好”，这是在藐视风险不能当成优势写的规定吗？

中电电机所作所为，是否构成欺诈上市？

我们来看中电电机上市之后对华锐风电应收账款坏账准备的计提情况。

在中电电机2015年年报中，对华锐风电应收账款的单项计提比例是30%，没有变化。

资料来源：中电电机2015年年报

在中电电机2016年年报中，对华锐风电应收账款的单项计提比例是30%，还是没有变化。

资料来源：中电电机2016年年报

直到2017年年报，中电电机才对华锐风电应收账款100%计提坏账准备。

资料来源：中电电机2017年年报

我们再来看看另一个上市公司，央企中国船舶（600150）。

中国船舶也有对华锐风电的应收账款，但人家在2014年就计提了50%的坏账准备，在2015年就计提了100%的坏账准备。

资料来源：中国船舶2014年年报

资料来源：中国船舶2015年年报

同样都是针对华锐风电的应收账款，2014年中电电机坏账计提比例比中国船舶低20%，中电电机100%计提的时间比中国船舶晚两年！

这，又该如何解释？

对于中电电机的创始人，放牛塘最想问的是，翻墙偷拍都可以去做，难道真的就没有去看过第一大欠款客户和同业公司的上市公司公告吗？

本文不构成对任何人的任何投资建议。

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