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十大券商:6月降准降息是大概率 依然要把握复苏牛大趋势

2020-06-01 10:07:17 来源:券商中国

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中信证券:海外扰动6月多发,但实质影响有限

展望2020年6月,海外扰动和基本面预期修复的影响下,预计A股将整体处于均衡状态,指数涨跌幅度均有限。

节奏上,受益于前期过度悲观的中美摩擦预期修复,6月上半月的市场环境相对较好。首先,海外扰动在6月处于多发期,但实质影响有限。美方最新公布的拟涉港制裁措施已在市场预期之内,且对商贸、港股和跨境上市实际影响相对有限。美国在疫情、经济状态、骚乱等约束下,中美摩擦会维持影响小、频次高的风格,市场也会逐步适应。同时,海外疫情仍在蔓延,新兴市场压力较大,美国的疫情可能会出现反复。其次,政策驱动下,6月国内经济恢复的趋势会强化。“两会”过后政策落地的力度不会小;基本面回补预期强化,6月国内经济快速恢复至常态水平。若降准降息落地和月末紧张缓解后,市场对宏观流动性的担忧也会修复。再次,若各类资金共振减弱,但市场结构会再平衡。外部扰动影响外资流入节奏,但流入趋势不变;公募减仓意愿有限,平行调仓会更频繁;产业资本入场节奏放缓;私募与个人投资者则更多选择跟随。

6月A股将在整体均衡的状态下经历结构再平衡的过程;配置上,新旧基建和科技白马依然是全年主线;而在6月结构再平衡的过程中,建议关注基建板块、后地产可选消费、业绩确定性高的科技、消费龙头3条主线。

海通证券:底部区间震荡为牛市3浪上涨蓄势

①5月11日以来市场进入调整期,3月19日是恐慌底、估值底、政策底,整体上仍是底部区间震荡为牛市3浪上涨蓄势。②调整结束信号:一看基本面数据明显回升,二看市场缩量和强势股补跌,二季度末三季度初是第一个观测窗口。③三季度聚焦内需,如新基建(科技)、汽车家电、券商,低估行业的修复等催化剂,关注四季度窗口期。

国泰君安证券:龙头的配置价值在宽流动性环境异常突出

海外风云再起,从市场对风险的定价看,调整压力仍存。本轮全球共振的货币宽松增大了下跌的阻尼,当前仍是龙头溢价时代中途。中期维度,市场欲扬先抑。

配置方向:中期思维,仍是龙头占优,风格优选消费和科技。参考当前配置思路仍是风格配置为主导,风格内部,行业间差异淡化、行业内差异加大。往后看,投资主线仍是围绕2条展开:1)低估值+稳盈利组合,周期(建材/机械/建筑)、消费(小家电/新能源汽车)、科技(通信/军工)、金融(券商)。2)全年维度把握科技主线,电子、通信、计算机但流动性修复的过程不会一帆风顺。

中金公司:内需复苏深化,六月继续聚焦“纯内需”

往前看,中国复工复产有望继续深化,可能更多领域呈现明显复苏,海外疫情可能继续呈现见顶回落趋势,中国的外需前景也可能会有边际改善,同时市场估值虽然结构分化但整体估值不高,部分内需相关板块估值依然偏低,市场流动性也相对充裕,因此中金公司认为不宜对市场前景过度悲观。六月份依然建议围绕复苏深化的主题继续挖掘结构性机会,包括内需消费服务等新经济领域,以及新基建、居住相关产业链等,具体来看包括家电、家居轻工、食品饮料、汽车及零部件、酒店旅游、龙头地产、建材、新能源汽车产业链等。

安信证券:把握住“复苏牛”的大趋势

短期来看虽然受到中美关系等因素影响市场可能有所波动,但未来几个月,A股的核心依然要把握住“复苏牛”的大趋势,短期如果因为对中美的担忧出现显著调整,则是需要把握的机会。

近期行业重点关注:新能源汽车、军工、半导体、云计算、互联网、通信、券商、航空等,主题重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。

方正证券:6月市场非牛非熊

非牛非熊,结构机会。随着两会政策的明朗,后续股票市场的脉络也逐渐清晰。股票市场不会演绎2018年单边下行的走势,当前经济趋势和流动性环境远好于2018年,但也难以演绎出2009年四万亿刺激之后的牛市,原因在于今年政策更多是底线思维,刺激性政策的选择上较为慎重。政府工作报告没有明确经济目标,但有2-3%的隐性目标,经济呈现前低后高的特征。

从货币角度来看,考虑利率债的发行高峰(金麒麟分析师)以及抗疫特别国债的发行,6月份降准的概率较高,结合全球水龙头仍在打开,经济恢复至正常水平之前流动性不会出现拐点。今年政策分层现象比较明显,“保”、“稳”、“进”三个层次,其中保是底线,稳是稳住经济基本面,进是需要在新基建、重大基础设施建设、新兴产业等部分领域有所作为。6月份市场呈现上有顶下有底,结构性机会的特点,风险偏好难以持续提升。

浙商证券:六月“降准降息”是大概率,续抱“吃药喝酒”

六月“降准降息”仍是大概率事件。从往年情况来看,每年六月都是市场钱荒高发期。主要两方面原因:(1)银行面临年中考核,企业年中结算致使资金回流;(2)6月适逢季末、半年末,理财产品到期。面对资金相对紧张的局面,央行有望在6月份进一步实施降准降息的措施。

逆势者前行,紧抱“喝酒吃药”行情。驱动必需消费品行情的因素在6月依旧存在:1)地缘政治事件频繁;2)促消费有关政策出台;3)富时罗素6月扩容,外资偏好消费蓝筹股等。

中银国际证券:6月赚钱效应弱于5月

6月A股市场预判:流动性压力增加,分母端逻辑进一步趋弱。内需修复趋势决定市场下行风险可控,流动性压力边际增加以及中美摩擦使得市场风险偏好承压,6月市场存量博弈格局延续,赚钱效应弱于5月。1)盈利方面,内需修复趋势确立,幅度及节奏短期难有超预期表现。2)流动性方面,季末流动性压力边际增加,政策利率存在进一步下行可能。3)风险偏好方面,中美摩擦升温及海外市场潜在风险下,市场风险偏好短期承压。

配置建议:存量博弈格局延续,确定性至上。市场短期对于业绩确定性的追逐仍将延续,估值因素将会让位于市场风格,存量资金的抱团现象尚难以看到打破迹象。后续需进一步关注中美摩擦进展与国内经济修复进程。若中美摩擦加剧,国内经济修复动能弱于预期,流动性环境有望维持温和,必需消费板块抱团延续,同时可逐步提升对于以新能源汽车为代表的处于行业成长初期,产业链自主可控性较高、业绩确定性强的部分一般性成长板块。

粤开证券:短期大盘或进入震荡整理阶段

近期市场波动加剧,沪指在2900点区域面临一定阻力。历年六月行情也相对平淡,防御属性突出,短期大盘或进入震荡整理阶段。但从六月大环境而言,指数向下调整的空间可控,外围扰动实质影响有限,国内方面“以我为主”、深化改革,政策面或存在一定预期差,指数有望蓄势盘整,先抑后扬概率较大。

配置方面建议关注:1、财政发力下的“两新一重”;2、券商股或受T+0预期提振;3、医疗新基建;4、线上线下的电商节与实体消费复苏;5、海外复工提速利好部分科技成长;6、主题方面关注区域经济及国企改革概念。

国盛证券:震荡中继续保持多头思维

短期市场仍将以震荡为主。当前市场的主要矛盾不在仓位而在结构,指数风险不大。首先,面对内外部的复杂形势,宽松仍是中长期政策基调。5月26日重启逆回购以来,央行已连续4日向市场投放流动性。此前两会也对“积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度”作出更为明确的部署。后续进一步的宽财政宽货币,以及新基建等结构性政策利好将持续释放。其次,对于外部风险,相较18年,当前无论心理上或技术上都已做了更坏的打算和更充分的准备。短期内可能仍将对部分板块的风向偏好形成制约,但不会对市场形成系统性的风险。因此,国盛证券并不认为指数有较大风险,也不建议系统性降低仓位。后续,建议继续保持多头思维,在震荡期精选结构、布局未来。

从性价比的角度出发,后续可重点关注此前涨幅较小、被市场相对忽视的三个“类消费”的方向:1、消费+地产后周期:家电及家居板块。2、消费+科技:新能源车板块。3、消费+传媒:游戏板块。

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