机构会诊：放量上涨 鸡蛋好日子来了？

原标题：机构会诊：放量上涨 鸡蛋好日子来了？ 来源：文华财经

上周四，鸡蛋期货直线跳水，失守4000点关口，此后数个交易日持续走低，在传统强势月份，为何会出现如此景象？今日期价又直线拉升，是否说明反转时机的到来？北京疫情的反弹又将给期价中长期走势带来怎样的影响？文华财经【机构会诊】板块邀请资深鸡蛋期货专家为大家答疑解惑。

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【文华财经】：鸡蛋2009合约此前五个交易日挫逾300点，传统强势月份合约为何遭遇“滑铁卢”？

一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞：9月作为传统旺季，现货价格也基本是每年现货的高点，期货在历史规律下给出盘面升水，从今年盘面走势可以看出来截止到5月底盘面价格还在4000以上，而当时现货全国均价仅为2.5左右，这是时间及中秋赋予的高升水，那进入6月后现货不涨反跌，端午涨价预期被打破，07时间价值消耗殆尽率先下跌，随后08，09继续跟上，本次下跌我们总结为，端午涨价预期被打破，中秋高点存疑，09盘面大幅打掉升水。

徽商期货 张应钢：主要原因是该合约价格升水太高，上周三破位下跌前一天的收盘价是4067元/千斤，当日主产区黄河中下游地区鸡蛋平均价格是2.34元/斤，升水高达1700元/千斤左右。至6月17日，该合约收盘价是3701元/千斤，当日黄河中下游地区鸡蛋平均价格为2.4元/斤，当日该合约升水1300元/千斤左右。升水泡沫已大幅缩小。

光大期货农产品研究员 孔海兰：2019年育雏鸡补栏全年处于历史同期最高水平，导致蛋鸡存栏逐渐增加，2019年底，蛋鸡存栏处于相对历史较高水平，2020年产能过剩问题逐渐凸显。2020年春节后，受新冠疫情影响，各地运输受阻，鸡蛋产区滞销，导致现货价格持续走弱。卓创数据显示，2月3日，全国鸡蛋平均价格3.42元/斤，较春节假期前下降32%。受到现货价格快速走弱影响，养殖利润由小幅盈利转为亏损。养殖亏损导致养殖单位补栏积极性下降的同时，老鸡淘汰进度有所加快。养殖亏损持续，市场普遍预期过剩产能的淘汰将有利于9月现货价格，支撑2009合约恢复4000元/500千克上方震荡。

5月下旬以来，老鸡淘汰环比增幅有所下降。卓创数据显示，6月12日周度淘汰2098万只，环比增加1.9%。近期北方地区老鸡淘汰有序进行，南方地区部分养殖单位通过强制换羽的方式，等待中秋节行情。因此预计超淘情况发生概率较小，过剩产能未能有效淘汰，供给压力不减。9月为鸡蛋需求的季节性旺季，需求将出现阶段性增加，但市场对于未来经济悲观预期或将影响未来需求。供需基本面对9月现货价格形成利空，受此影响，2009合约快速大幅下跌。

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【文华财经】：今日盘中，2009合约空头减仓行为明显，能否说明价格短期底部基本探明？后续是否会迎来反转机会？

一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞：从基本面来看，今年上半年的低补栏势必会导致7-9月新开产蛋鸡的减少，供应端压力减小及现货反弹基本就出现在这个时间段，并且经历了前期的大幅下跌，盘面有修复需求，但今年中秋现货价格高点可以看到多少存疑。首先来看，今年7-9月存栏结构是19年二三四季度的鸡占主导地位，这部分淘汰仍需要时间及现货的亏损，另外今年中秋备货等需求是否能达到往年的水平，若中秋现货未出现强于预期的上涨，那当前升水下期现如何回归，因而短期内可能出现反弹，但09具体能涨到什么点位仍待定。

徽商期货 张应钢：至6月17日，JD2009仍处于下跌趋势之中，难言见底，但下跌空间不会很大。该合约触底后是会存在反转机会的。

光大期货农产品研究员 孔海兰：按照空头4000元/500千克建仓来计算，截至6月17日收盘，空头已盈利300元/500千克，因此空头获利了解概率较大。短期现货价格低位运行，并未出现趋势性反弹迹象，期货盘面缺少利多消息以及现货价格支撑，难有大幅反弹。短期来看，后续反转概率较小。

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【文华财经】：北京疫情反弹，鸡蛋短期消费以及中长期需求受到影响如何？疫情常态化下，鸡蛋供需将怎样发展？

一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞：短期来看，北京疫情反弹，各地区防控政策有所收紧，但没有形成大面积的停工停产，长期低价下鸡蛋需求保持稳定为主，近期来看主销区北京到货量有所减少，但南方等地到货量正常偏多，整体销区走货量正常。长期来看，鸡蛋需求稳定为主。未来疫情常态化下，鸡蛋供需基本很难再受疫情影响，以自身供需变化为主，且主要还是受供应端变化影响为主，随着后期淘汰及低补栏替代高存栏的进行，鸡蛋供应端压力逐渐减少，蛋价可从谷底回升，但不排除中间价格跌破2元的可能。

徽商期货 张应钢：北京疫情反弹，如果没有全国范围的扩散，鸡蛋消费没什么影响。疫情常态化下，鸡蛋供给大于需求的局面会进一步延长。

光大期货农产品研究员 孔海兰：上周，北京疫情反弹，终端消费出现恐慌性抢货，支撑短期需求增加，北京现货价格反弹，带动北方地区现货价格小幅反弹。但中长期来看，随着各地气温逐渐升高，南方进入梅雨季，不利于鸡蛋的储存，增加产区现货价格下行压力。

中长期在过剩产能未能有效淘汰情况下，9月现货价格难有较好表现。中秋节后，现货价格步入季节性回调周期后，养殖亏损或将增加养殖单位淘汰量。若中秋节后，有效淘汰过剩产能，2021春节前，现货价格或将有较好表现，关注2101合约未来走势。