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川能动力关联资产反复注入 跨界涉足5大领域如何兼顾

2020-11-16 18:07:29 来源:新浪财经

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新浪财经讯 在做出转型风电、光伏运营服务的计划后,川能动力继续将“触角”伸向锂电资源。11月13日,公司公告将现金收购四川能投锂业有限公司62.75%股权,同时暂缓收购四川能投鼎盛锂业有限公司的部分股权。

此前,公司公告拟发行股份向四川能投、能投环境购买其持有的四川光大51%股权、自贡能投100%股权,主业向垃圾焚烧发电领域拓展,该定增事项尚处在推进中。

市场对川能动力反复收购资产,向新能源行业多个领域进行布局的发展方向持肯定态度,近期公司股价连续涨停。不过,作为一家化工化肥业务起家的公司,川能动力能否通过关联方资产注入的方式,将涉足的多个新能源业务持续发展并壮大,值得投资者关注。

关联方资产反复注入 跨界涉足多个领域

川能动力原名川化股份,以化肥与化工原料生产为主营业务。2016年后,在行业产能过剩,经营亏损严重之下,公司经资产重组引入四川能投集团作为大股东,期望通过整合集团优质资产,实现新能源业务的转型升级。

2017年9月,公司公告收购控股股东能投集团持有的能投风电55%股权,2018年11月又以挂牌底价2.2亿元摘得能投风电15%股权项目,合计持有能投风电70%的股权。

能投风电是四川国资背景的新能源开发企业,已在省内开展风力发电和光伏发电业务。通过此次重大重组,川能动力得以切入新能源行业的风电领域。

除风力发电业务外,川能动力还拓展了光伏发电,共同构成了公司发电板块。新能源发电业务成型后不久,公司很快又向新领域延伸。

2019年11月,川能动力与川能锂能基金签署《股权收购意向协议》,启动了对鼎盛锂业51%股权收购工作。

鼎盛锂业拟投资30亿元在甘眉工业园区分三期建设年产5万吨锂盐项目。公司欲借此次收购开始涉足锂盐加工行业。

2020年5月,川能动力再次动作,拟向控股股东四川能投发行股份购买其持有的四川光大51%股权、向能投环境发行股份购买其持有的自贡能投100%股权,同时向四川能投募集配套资金,总额预计不超过10亿元,发行价格预计为3.45元/股。

四川光大和自贡能投均为四川能投旗下垃圾焚烧发电资产,主要以BOT模式、PPP模式从事城市生活垃圾焚烧发电相关业务,收入包括垃圾处置费收入、供电收入、污泥处理收入等。通过此次交易,除风能发电、光伏发电和即将开展的锂盐业务外,川能动力主营业务又将进一步延伸至垃圾焚烧发电的运营。

2020年6月,川能动力再次公告,将与川能锂能基金签署《股权收购意向协议》,拟以现金方式收购锂能基金持有的能投锂业62.8%股权。

能投锂业主要从事锂电产业上游锂矿资源、基础锂盐产品、金属锂等锂系列产品的开发、生产和销售。标的公司所在的李家沟矿区现已经勘探查明矿石储量为4036.2万吨,氧化锂储量51.2万吨,而李家沟锂辉石矿105万吨/年的采选项目,是目前国内投资最大的锂矿采选项目。很明显,公司希望将锂电业务从中游加工继续往上游资源开发延伸。

由于各类业务不断堆砌,公司业绩逐步转好。不过,川能动力频繁筹划从关联方,特别是大股东处收购新能源相关资产,会不会招致潜藏的风险呢?

业务拓展生变 同时转型5大领域能否兼顾?

新能源行业中,电动汽车是其中炙手可热的一大方向,而锂电池又是这一领域中最为核心的环节,川能动力当然不会放过这个难得的机遇。

2019年11月和2020年6月,公司与川能锂能基金签署协议,先后收购鼎盛锂业与能投锂业部分股权。不过,鼎盛锂业的交易计划半路搁浅。

2020年11月,川能动力公告,考虑到鼎盛锂业目前盈利情况对公司业绩不能产生正向影响,决定暂缓收购川能锂能基金持有的鼎盛锂业51%股权,意向协议到期后不再续签。也就是说,拟收购的鼎盛锂业业绩亏损到公司已经不想收购了。

实际上,上游碳酸锂和氢氧化锂价格在2016年前后触及18万元/吨的高位后,一路下滑,至目前已跌至4万元/吨的水平,四年跌幅达80%。仅头部少数几家锂盐加工企业能够维持一定盈利,业内多数公司早已陷入亏损。

而对另一家标的能投锂业的收购尽管仍在进行中,该公司的经营现状也同样堪忧。

2019年,能投锂业营业收入455.42万元,净亏损1237.50万元;2020年1-5月,公司实现营业收入288.89万元,净亏损187.56万元。

作为能投锂业最重要的资产——四川省金川县李家沟锂辉石矿,是川能动力最为看重的资源。评估报告显示,截至2020年5月31日,能投锂业母公司净资产账面价值为6.3亿元,资产基础法评估价值为14.78亿元,增值率134.13%。评估大幅增值的原因是被投资企业孙公司德鑫矿业矿权评估升值,使得长期股权投资评估值较账面价值增值8.47亿元,增值率高达12654.90%。

然而,这一矿产的价值随着碳酸锂价格的波动,未来将如何变化,还有较大的不确定性。

更值得注意的是,川能动力从化工化肥跨界新能源后,几年间已布局或即将布局风电、光伏、垃圾发电、锂盐加工和锂矿开采等五个不同领域。未来如何提高经营效率、降低管理难度,突出核心竞争力业务,可能也是公司需要考虑的问题。

(文/新浪财经上市公司研究院 昊)

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