苏厄德基塞尔副书研究强调了基金资金的持续挑战

Seward＆Kissel律师事务所对对冲基金行业使用附函（对冲基金与其投资者之间的特殊协议）的一项新研究表明，发给基金的附函的比例明显下降。

研究还表明，最受支持的国家条款仍然是副词中最常用的术语。

Seward＆Kissel 2018/19对冲基金附带信研究表明，基金资金仅收到所有附带信的37％。这个数字与去年的研究相比大幅下降，在去年的研究中，他们占了补充信的一半，而在2016/17年的研究中，这一比例为56％。资金的一部分被政府的养老金计划所取代，政府的养老金计划今年收到了19％的副书信，高于7％。关于附带信中使用的术语，今年的研究讲述了一个连续而不是变化的故事。去年，最惠国条款取代了费用折扣，成为最受欢迎的条款。该结果再次保持不变，所有旁注中有48％坚持认为，投资者获得了该基金必须提供的最佳条件。

这项研究还表明，在去年的补充信研究中观察到的费用折扣条款的急剧下降可能是一种畸变。关于此问题和其他问题的具体发现包括：

•包括收费折扣条款在内的附带信件的比例从去年的24％跃升至今年的44％。这个结果等于两年前的发现，这表明收费压力可能会重新出现。

•虽然最惠国条款最流行，但与去年相比下降了7个百分点，当时出现在55％的副词中。然而，研究表明，较新的对冲基金经理（其基金已经运作了两年或更短时间的基金经理）现在比以往任何时候都要求最惠国待遇。90％的新来函中，最新一代经理出现在最惠国待遇条款中，远高于去年的67％。

•与上一年相比，今年对冲基金的补充信中更好地体现了政府退休计划，这可能反映了人们为寻求退休金义务而寻求大笔收益。但是，他们的19％的份额仍然不等于三年前获得的27％的份额。

•公司养老金计划收到了14％的补充函，高于去年的不足5％。

Seward＆Kissel的高级研究员，该研究的主要作者凯文·纽鲍尔（Kevin Neubauer）（如图）说：“我们的第四份补充信研究再次发掘了对冲基金及其投资者的持续发展的宝贵见解。”“ Seward＆Kissel 2018/19对冲基金补充信研究表明，对冲基金经理及其投资者群体正在做出战略选择。”