市场大跌的时候 我们应该做些什么呢「股市下跌时投资什么」

昨天，上证指数单日下跌5.13%，创下了近两年的最大跌幅。

朋友圈开始有人转发这样一张图片：

14年前，上证指数在3000点的位置打响了「保卫战」；

没想到14年以后，上证指数又跌回到3000点下方，历史似乎又要重演了。

市场的大幅波动，让不少人内心开始焦虑了。尤其是新入市的投资者，从来没经历过这样的下跌，觉得现在这种情况，是不是发生「股灾」了？

也有些经验丰富的投资者说，今年的跌幅不算什么，假如往前数数，2018年的「贸易战」股市也跌了不少，更别提2008年金融危机，上证指数最低跌到过1664点。

也许你会好奇，这次的下跌到底有多严重？今天就想和你一起回顾历史，顺便聊聊，我们普通人应该做什么比较好。

01

首先，我们挑选一个比较有代表性的指数来代表A股。

上证指数虽然名气大，但它只包含上交所的股票，样本覆盖不够全面，所以我们还是选择覆盖沪深两市的沪深300指数，更具有代表性。

然后我们选择最近十年这个时间段，来观察一下这段时间沪深300指数从最高点跌到最低点的回撤幅度以及对应的天数，从空间和时间两个角度，来筛选历史上的「至暗时刻」。

结果我们可以找到有这样3个时间段——

排第一名的是2015年「股灾」时期：

（图片来源：理杏仁，统计时间：20150608-20160128）

沪深300指数在15年的6月8日那天见顶，之后就一路下跌，跌了7个多月，直到16年的1月28日才达到底部，整体跌幅是46.7%。

排名第二的是2018年的「贸易战」时期：

（图片来源：理杏仁，统计时间：20180124-20190103）

沪深300指数在18年的1月底见顶，之后跌了近一年才企稳，整体跌幅达到了32.46%；

排在第三位的是从去年开始的这轮下跌：

（图片来源：理杏仁，统计时间：20210210-20220425） （图片来源：理杏仁，统计时间：20210210-20220425）

2021年2月沪深300指数从最高点一路跌到今天4月25日的最低点，时间是1年零2月，整体跌幅是34.31%。

也就是说，即便从去年最高点算起，沪深300指数的这轮下跌幅度也只能排在第二位，从时间上看暂时排在第一，惨烈程度达不到过去十年之最。

也许有人会说，这个时间段太长，感觉这轮加速下跌是3月份开始的，要比就比这一段的下跌幅度。

那么计算今年3月1日到4月25日那天沪深300的跌幅是17%左右，2020年新冠疫情刚爆发那会儿，指数3月份的跌幅就有16%左右。这么一对比，似乎这轮下跌的幅度也不是很离谱。

总之从长期看，最近这轮下跌的惨烈程度，其实还不如2015年；而从短期下跌的幅度看，和2020年的疫情爆发那会儿差不多。

02

了解了这些，估计大家最关心的还是想知道，这次的下跌是不是到底了呢？

我们可以用市盈率（PE）这个常用的估值指标，来做一个简单的分析。

指数市盈率=总市值÷净利润

首先我们看一下沪深300指数的市盈率，目前是11倍左右，和2018年底的10倍左右市盈率，已经很接近了：

（图片来源：理杏仁，统计时间：2017-2022年）

另外，我们也可以拿上证指数来对比一下，现在上证指数的市盈率是12倍左右，2018年时候的估值是11倍左右，也是只有一步之遥了：

（图片来源：理杏仁，统计时间：2017-2022年）

换句话说，现在上证指数2900点左右的估值水平，和2018年的2400多点，几乎是差不多的。

当然，估值处于底部区域，并不代表它马上就会涨起来。

我仔细看了一下，2018年10月上证指数就已经跌到2480点附近，后来指数反弹了两个月后又继续跌回到2440点，指数的市盈率始终在11倍左右波动，时间长达两三个月。

所以底部它是一个区间，而每次的区间大小、时间长短都不一样，没人能够预测这次底部会持续多久。

03

在这个期间，我们普通人能做的就是三件事：

1. 与其想着抄底，不如坚持定投

对于想抄底的人来说，底部当然是越尖越好，这样你只需要一次性买入就可以高枕无忧了。但现实是底部区间是一个圆弧，你很难一次性抄对底：

所以，最适合普通人的策略还是定投，在进入底部区域的时候，慢慢买入，这比靠运气去蒙一个底部更有实操性。

2. 心态上要做好充分准备

投资是一件逆人性的事情。不是所有人都喜欢下跌，特别是看到账户市值缩水，会让很多人受不了而放弃坚持。

这个时候就要尽量减少看账户的频率，不要老想着现在亏了多少，而是分散一下注意力，看看书看看电影，做点自己喜欢的事情，保持一个良好的心态。

我有一个朋友的心态就非常好，他认为：

对于满仓的人，回撤总不是件令人愉快的事情，但是投资股票的人本来就需要承担更多的波动，才能获得更高的回报；

如果你买债券类基金，这两天的波动会低得多，但长期的收益也会低。所以我们因为这种本该承受的波动而去郁闷，是不值得的。

3. 好好工作，多攒点钱

努力做好本职工作，多赚点钱，一方面也是为了持续获得生活现金流，支撑家庭日常开销，另一方面结余部分可以用来做长期的定投。

对大部分人来说，还是要靠「工作和投资」双轮驱动的模式发展比较好，单靠一个轮子遇到大风大浪就会垮掉，想要走得远走得稳，这两个轮子一个也不能少。

总之，投资就像农民种地，春天开始播种，到了秋天才是收获的季节，想要今天播下种子，明天就要有收获那是不可能的。

眼下这个季节正是耕耘播种的时候，我们还是拿好手里的投资品，继续耐心等待吧。

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