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2019-01-16 18:51:14 来源：图表家
截至目前为止，通过图表中的迭代，分析师Tyler发现中央银行流动性的年度变化是负的。
下图为摩根士丹利的图表，其清楚的显示了美联储资产负债表在收缩，它具体表示了——美国国债与MBS在逐月下降。
虽然美联储资产负债表的扩张和收缩对各种资产类别的直接影响相当直观。但最大的问题是，即将到来的流动性收缩将如何影响全球经济。
如下面的美国银行图表显示，过去的一年半以来，全球货币供应量(M1)迅速下降。事实上，全球货币供应增长正接近2008年年中低点。美国银行的巴纳比·马丁(Barnaby Martin)警告称，尽管中国等一些经济体目前正转向支持性措施，但高额的全球债务将抑制他们进一步实施刺激性措施的热情，与此同时，正如下图所示，货币供应增长放缓往往预示着全球经济增长势头减弱。事实上，如果用全球工业生产增长来衡量全球经济的扩张或收缩，那么几乎可以肯定的是，全球正处于衰退中。
而且，近期公布的许多经济数据中也可以发现此次连续数天的意外负面数据是金融危机以来持续最长的一次。
摩根士丹利表示，无论是在2015年新兴市场和大宗商品衰退、2011主权债务危机、2007/2008全球金融危机和美国房地产泡沫破裂还是2000年的科技股泡沫破裂等，每次M1在下降至负数时，央行流动性将减缓或逆转，从而导致金融危机的出现。
简而言之，全球经济的变动关键不在于美联储停止加息或开始降息，但美联储与其他央行是否会暂停资产负债表收缩，再次开始积极向全球经济体系注入流动性，或许随之2019年将发生新一轮的全球经济衰退。
（文章来源：图表家）
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