比特币、特斯拉将何时见顶？美联储或成关键因素

来源：Wind

牛牛敲黑板：

1、美联储或推动比特币和特斯拉回调。

2、美债收益率上升发出警告信号。

隔夜市场风险情绪减弱，美股三大指数普遍回调，而前期表现强劲的特斯拉和比特币周一重挫逾7%。除了疫情抬头的潜在威胁，美联储未来的一系列政策或许也将助推投机情绪的进一步消散。

美联储或推动比特币和特斯拉回调

进入2021年，比特币和特斯拉均继续受到投机者青睐：在美元的弱势行情下，比特币在1月一度突破4万美元大关，随后冲高回落；而特斯拉股价则在1月8日触及884.49美元的历史高点。

许多分析师将比特币与特斯拉的走高当做市场投机情绪的‘风向标’，认为这些资产的风险远大于潜在回报。古根海姆投资公司（Guggenheim Investments）首席投资官斯科特•迈纳德（Scott Minerd）表示：‘比特币的抛物线式上涨在近期是不可持续的。’‘大空头’迈克尔·贝瑞 （Michael Burry）则直言：特斯拉价格已经达到荒谬的水平。

现在，美联储仍未直接表示对特斯拉股价和比特币价格感到担忧。但随着市场泡沫堆积的信号逐渐显现，美联储官员上周一系列讲话表明，美联储开始将金融稳定纳入政策的考虑范围之内。

具体来看，费城联邦储备银行行长帕特里克·哈克表示，可以预见2021年底或2022年初出现缩减资产购买规模的可能性，但这一切将取决于经济的走势，而经济走势又将取决于病毒的走势。他表示：‘如果我们尝试过早采取行动，可能会对市场造成干扰。所以，我在这个问题上态度谨慎，在我们开始真正看到经济复苏之前，要保持稳定。’

达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰则称，尽管疫情可能会拖累经济在‘2021年大部分时间’的表现，但一旦复苏建立起来，大部分人口接种了疫苗，美联储官员应该开始考虑‘何时开始缩减购币规模’。他补充称：‘将会有一个临界点，在这个临界点上，经济和市场将会更加健康，摆脱一些非常规措施。’

芝加哥联邦储备银行行长查尔斯·埃文斯也在电话会议上告诉记者：‘情况可能会好得多，我们最终会在2021年末或2022年初缩减购购规模。’

美债收益率上升发出警告信号

影响市场风险偏好的另一个因素，在于美债收益率的上涨。1月11日，10年期美国国债收益率连续第六个交易日上涨，从上周五的1.119%微升至1.129%，创下了自10月以来的最长连涨纪录。

高盛首席经济学家扬·哈齐乌斯（Jan Hatzius）表示：‘收益率的上升可能会很长一段时间。如果是这样，这可能会导致风险资产市场出现短期消化不良。’ 摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）也警告称，收益率飙升是市场无法应对的最大风险。因为过去超低收益率将投资者推向风险资产，而一旦这一前提消失，风险偏好的改变将打击泡沫最高的资产。

如果在过去，投资者或许会寄希望于美联储的介入，通过购买资产阻止收益率走高。但无论是去年12月的会议纪要，还是美联储官员近期的一系列讲话，似乎都在表明这一支撑市场的逻辑将有所改变。

美联储对劳动力市场和通胀率持续高于2%的目标仍未改变，并承诺长期维持利率在接近于0%的水平。关于美联储政策何时转向，以及经济需要多长时间才能摆脱疫情影响，仍然是一个悬而未决的问题。

但在实现经济目标的过程中，美联储的政策也使得资产价格越发脱离基本面，而特斯拉和比特币2021年以来的价格走势则是这一现象的生动体现。近期风险市场的投机情绪或许已经给美联储政策带来压力，美联储官员上周有关缩减购债规模的言论，可能是第一个警告。