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2021-03-15 09:20:51 来源：
Lyxor的交叉资产研究团队的最新每周简报显示，CTA和L / S股票策略推动了对冲基金在5月上半月的表现，而事件驱动型继续表现不佳。
然而，在Lyxor平台上，合并套利策略已开始复苏，而全球宏观策略由于其在商品领域的长期美元和长期能源头寸而表现出色。
从年初至今，L / S股本和相对价值套利继续表现出色，而特殊情况策略则因其较高的市场贝塔系数以及防御性行业（如通讯和医疗保健）的表现而表现不佳。美国和欧洲。
到目前为止，L / S股票市场中性在保护投资组合方面一直很有吸引力。他们通常对动量股票的敏感性受到了这一风险因素的反弹的提振。Lyxor写道：“尽管由于其易受部门/要素轮换的影响，我们在2018年初一直对该策略采取防御措施，但我们早在3月份就将该策略升级为中性。
“实际上，动量风险因素目前主要针对IT股票，我们认为，IT股票保持强劲吸引力（对债券收益率上升的敏感性较低，强劲的盈利增长预期，税收改革提高了资本支出等）。
“该策略还受到优质股反弹的提振，在债券收益率上升时，这似乎也很有吸引力。优质股票通常包括股票/债务比率较高的公司。
“到目前为止，合并套利在2018年和第二季度表现不佳。但是，我们认为该策略对于投资组合多元化而言仍然具有很高的吸引力，尤其是在波动率制度保持较高水平的情况下。
我们对这一策略持有坚定的信念，原因如下：i）目前，该策略得益于交易价差的提高，美国的交易价差为5.3％，而2016年7月以来平均为4.7％； ii）大西洋两岸强劲的并购交易量帮助并购套利者建立多元化的投资组合； iii）该策略历来在动荡的市场中具有弹性。该策略在2月和3月优于其他对冲基金策略，当时风险资产的隐含波动率大幅上升。
“不利的是，该策略倾向于受到债券收益率上升的负面影响。尽管我们一直看跌债券，但我们认为与当前水平（3.1％）相比，十年期美国国债的上涨空间有限。”
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