四大药房上半年合计收入超350亿，一心堂净利出现罕见负增长

四大药房上半年合计收入超350亿，一心堂净利出现罕见负增长

中新经纬8月31日电 （王玉玲）四大上市连锁药房2022年中报已悉数披露。从总的营收情况来看，四大药房销售收入均已突破70亿元。从业务成长性来看，除了一心堂罕见地出现了负增长，其它四大连锁药房仍保持两位数增长，但净利润增速均未超过15%，普遍出现增长乏力。

净利润增长乏力

对于老百姓大药房而言，报告期内，老百姓营业收入为89.91亿元，同比增长20.51%，归属于上市公司股东的净利润为4.57亿元，同比增长12.48%。

虽然净利润和营业收入双增长，但中新经纬注意到，老百姓大药房2022年中报净利润增幅明显放缓，其归属于母公司的净利润在2019年至2022年中报分别为2.70亿元、3.36亿元、4.06亿元和4.57亿元，增速分别为22.08%、24.39%、20.79%和12.48%。

同样净利润增长乏力的还有益丰药房，2022年中报营业收入为87.50亿元，同比增长19.11%，益丰药房2022年中报净利润增幅明显放缓，归属于母公司的净利润在2019年至2022年中报分别为3.08亿元、4.12亿元、5.05亿元和5.76亿元，增速分别为36.78%、33.84%、25.66%和14.20%。

与老百姓、益丰药房净利润增速持续放缓不同，报告期内，大参林实现营业收入97.21亿元，同比增长20.68%。在2021年半年报中，大参林表示因疫情报告期内华南地区增速放缓，门店客流及药品销售短期内下滑明显，故营收净利增幅大幅度下滑。

2022年，大参林净利润增速超过2021年中报，但不及以往。2019年至2022年中报，大参林归属于母公司的净利润分别为3.81亿元、5.95亿元、6.46亿元和7.14亿元，增速分别为32.21%、56.21%、8.56%和10.62%。

最后，中新经纬注意到，一心堂在报告期内增收不增利，净利润出现负增长，其营业收入为79.65亿元，同比增长18.85%；归属于母公司股东的净利润为4.18亿元，同比下降20.16%。

对此，一心堂没有明确说明原因，但其亦表示，2022年一季度受疫情反扑影响，为配合精准防控，按防疫要求不定期对退烧、止咳、抗病毒、抗生素四类药品下架管控。一季度因疫情防控阶段性停业的门店近500家，被隔离员工630人，涉及相关药品下架的门店数为2146家，由此对公司2022年一季度业绩、门店人流、经营品种造成影响。

对于四类药管理问题，大参林在中报中表示，大部分地区已恢复“四类药”在药店渠道的销售。

老百姓大药房破万，门店加速扩张

除了营收与净利润的纵向对比，据招商证券此前发布的研报，中国零售药店行业格局较为分散，集中度提升空间大，大型连锁药房在采购量、采购品类数量上获更大议价权，而中小药店供应链承压。由此，零售药店存在行业集中度提升，处方外流两大核心趋势。

大参林在其中报中写道，随着行业集中度的提升，全国性和区域性的大型医药零售连锁企业的相继上市，势必借助资本的力量，不断新建和并购，进行连锁化扩张。

由此，四大药房均在此前“高举高打”进行扩张，通过企业间并购、加盟、开设自营店等方式提升连锁率。在本报告期内，在整体环境上，据上海证券发布的研报，据国家药监局统计，截至2021年9月，全国零售药店总数达到58.65万家，较2020年末增加3.26万家，药店连锁率进一步提升，增长至57.17%。上海证券认为，增速阶段性放缓主要受国内经济增速放缓、疫情局部反复等多重因素影响。

从四大药房角度，中新经纬整理发现，四大药房在药房总数上出现洗牌，在2021年中报中，一心堂以8053家的门店总数位列第一，而在2022年中报中，老百姓大药房在药店总数上破万，跃居第一。

这背后，是四大药房在扩张策略上的鲜明差异。以大参林、一心堂为代表，在2022年上半年门店扩张速度放缓。

2022年1-6月，大参林净增门店703家，远低于其2021年中报时净增门店958家，其中新增自建门店194家，加盟门店441家，收购门店172家，关闭门店104家。

一心堂在2022年报告期内新开门店578家，关闭门店61家。对比2021年中报，新开门店为950家，关闭门店为17家。

在一心堂的中报中提到，要降低运营成本，持续推进降租增效的发展思路。“通过前后台日常性费用的预算控制，实现运营成本的全面，降低。在门店规模不断扩大的情况下，不断优化和控制门店各项经营费用及成本，提升门店利润率。加强后台管理水平，优化人效创造力，提升人均产值。”一心堂写道。

而益丰药房和老百姓扩张速度不减，老百姓总门店数已破万。

益丰药房在2022年中报报告期内净增门店1391家，新开门店546家，并购门店363家，新增加盟店584家，关闭门店102家。对比其2021年中报，虽然新开门店数569家基本持平，但其净增门店较2021年中报的897家大幅增加，对比来看，2022年报告期内，益丰药房并购门店和新增加盟店显著增多。

财报显示，老百姓大药房上半年全国新增门店1814家，其中直营门店1205家，加盟门店609家，门店总数达到10009家。老百姓在中报中表示，公司新开门店注重下沉市场，新增门店中地级市及以下门店占比89%。对比其2021年中报，老百姓扩张思路不变，彼时新增门店1290家，直营门店855家，加盟门店435家。

此外，老百姓还在报告期内对怀仁药房股权进行了收购。报告期内，公司以自有资金16.37亿元收购怀仁药房71.96%的股权，7月进一步收购怀仁药房3.88%少数股权，截至目前公司合计持有其80%股权。

招商银行此前曾对四家药房门店布局战略进行分析称，四大药房已形成各自优势区域，并以不同节奏向全国布局，其中大参林、益丰药房和一心堂选深耕再扩张的模式，而老百姓则选择覆盖再聚焦的策略。扩张方式上，四大药房均采取自建和并购方式，但对加盟的态度存在差异，老百姓以“加盟+联盟”策略加速下沉县域市场，大参林和益丰药房近年来谨慎开启加盟模式，而一心堂仍采取全直营式扩张。