投资基金分为「基金怎么分类」

基金通常是小白透过投资世界的大门看到的第一处风景。因为门槛低，启动快，且相对来说风险也低，所以容易上手。

而且有股神巴菲特的背书，以及各路大V的宣传推广，基金几乎是每位投资者参与投资盛宴的必点菜品。

但是市面上的基金产品琳琅满目，应接不暇，我一个脸盲症患者怎么才能从一张张网红脸中认出谁是谁呢？

今天我们就花点来聊一聊基金的分类。

先上一张图，是天天基金网上的基金分类。

基金分类(天天基金网)

从中我们可以看到基金的大致类型：股票型、混合型、债券型、指数型、ODII、FOF；保本型、分级A类、货币型、理财型、新发基金、ETF链接、LOF……

如果光看这个分类，我们可能还是会一头雾水，因为缺少一个框架可以把他们进一步归类。这就像一幅堆砌了许多笔墨的抽象画，一片混沌。只有用清晰的线条，把混沌分割开，标识起来，大家才能看到似曾相识的东西。

如果我们从不同的维度去切片，去观察，就能看到这些基金更细微、更精准的不同。比如：按照不同的投资标的分类，按照运作方式分类，按投资理念分类，按照资金募集方式划分等等……

按照投资标的分

最直观的，我们见得最多的通常就是这种类型的分法。按照投资标的，基金可以分为：货币基金、债券基金、股票基金以及混合基金。

货币基金

货币基金以短期货币资产为投资标的。这类基金主要投资银行定期存单、同业存款、商业票据、央行票据和国家、企业及政府发行的短期有价证券等。一般期限都在一年以内，平均期限120天。

货币基金的特点是：本金安全、流动性强、投资成本低、收益率偏低。

货币基金因为投资的是「准储蓄」类资产，一般被看成是现金等价物，风险系数最低，几乎不会发生亏损。

它具有与活期存款相媲美的流动性，一般 T 1 到账，甚至有些货币基金赎回几十分钟内就能到账。相对于其他类基金，收益算是最低的，但其收益率常常能高于银行定期存款利率。而且，一般货币基金免收手续费、申购费、赎回费，摩擦成本为零。

所以，现金管理中，货币基金通常是最佳的配置。比如3~6个月的紧急备用金，可以投货币基金。即保证充足的流动性，又能获得比银行存款更高的收益率。

大家所熟知的宝宝类产品，如余额宝、零钱通等，本质就是货币基金。

受利率下调的影响，目前市面上货币基金平均年化2点多，而目前各大行的基准利率为：活期0.35%、三个月1.35%、半年1.55%，一年1.75%、两年2.25%、三年2.75%、五年2.75%。

货币基金表现

债券基金

债券基金，顾名思义，主要投资债券的基金。它是对不同的债券进行投资组合，寻求较为稳定的收益。

根据证监会的标准，80%以上的资金用于投资债券，才能称为债券基金。所以，债券基金除了含有债券之外，也可以用一小部分资金投资股票。此外，投资可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。

债券基金的特点是：收益稳定、风险较低。

如果对债券基金进一步细分，可以分为三类：

标准债券型基金。也就是纯债基金，包括短债基金、信用债基金等，专门投资债券的基金，不投资任何股票；普通债券型基金。包括一级债券基金、二级债券基金。一级债基除了投资债券等固定收益类产品之外，还可以参与可转债，但是根据新规已经不能参与一级市场打新；二级债券除了投资债券等固定收益类产品外，也可以参与可转债，还能参与打新，以及二级市场股票买卖。策略债券基金。如：可转债基金。可转债基金的主要投资对象是可转换债券。

债券基金主要受两大风险影响：利率风险和信用风险。债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系，利率上升，债券价格下滑；利率下调，债券价格上升。信用风险主要来源于组合中持有债券相关的企业违约的风险。

债券基金的优点在于收益稳定，在熊市的时候更抗跌。但是要想获得相对满意的收益，需要持有的时间比较长。

债券基金的收益率一般年化5~8%左右。有些优秀的债券基金可以年化收益率也能高达20%左右。

债券型基金表现

股票型基金

股票基金，就是投资于股票市场的基金。股票型基金的股票仓位不能低于80%。

相对于个人投资者直接投资股票，股票基金的好处就是找专业的人帮你投资上市公司。而且，因为基金可以持有不同上市公司的股票，一定程度上分散了风险，比单独买个股稳妥一些。但总体来说，股票型基金的波动性还是很大。

股票型基金的特点就是：风险高、波动性大、收益参差不齐。

股票型基金进一步细分，还可以分为：

按股票种类分为，优先股基金和普通股基金。优先股基金以各公司发行的优先股为主，收益稳定，风险较小，主要收益来源于股利收入。普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为目标，风险高于优先股基金。按照投资分散化程度分为，普通股基金和专门化基金。普通股基金更加分散，而专门化基金投资于特殊行业的股票上，风险较大，但也可能带来更高收益。按照投资目的分为，价值型、成长型和平衡型。价值型基金投资策略是低买高卖，滚珠股票价格是否合理，风险相对较小；成长型基金更多关注企业的成长空间，这类基金风险最高，不过收益也相对较大；平衡型基金则处于价值型和成长型之间，一部分投资股价被低估的股票，一部分投资处于成长期的上市公司的股票。

股票型基金一般收益率能达到15%~20%。过去几年，股票基金的总体收益不错，其中交银医药创新股票在过去3年表现最好，总收益达到194.78%，接近翻了2倍。

股票型基金表现

混合型基金

混合型基金，既可以投资股票，也可以投资债券以及货币市场基金，它不符合股票型基金和债券基金的分类标准。混合型基金可以让投资者通过一款基金实现投资的多元化。

根据股票、债券的投资比例以及投资策略的不同，混合型基金又可以分为偏股型基金、偏债型基金、平衡型基金以及配置型基金等。

偏股型基金，就是投资股票的资金比例占50%~80%；

偏债型基金，就是投资债券的资金比例占50~80%；

平衡型基金，就是投资股票和债券的资金比例均小于50%；

配置型基金，就是投资股票和窄窄的资金比例可以根据市场情况不断调整，灵活配置。

混合型基金的风险程度介于债券型基金和股票型基金之间，相当于股债平衡的策略组合。理论上，混合型基金的收益率也应该在债券基金和股票型基金之间。

但是从天天基金的数据来看，混合型基金过去3年的表现平均强于股票型基金，甚至回看2年、1年，混合基金的表现都优于股票型基金。

混合型基金表现

按照运作方式分

封闭式基金

封闭式基金，在发行时，基金的募集总额以及发行期都已经确认好，发行后在规定期限内，发行总额固定不变。且在基金存续期间，封闭式基金的投资者不能向发行机构赎回基金份额，只能通过证券交易所在二级市场交易。

开放式基金

开放式基金，在发行时，基金单位或股份总规模是不固定的，可以随时向投资者出售基金单位或股份，投资者也可以随时赎回基金。

开放式基金还可以分为上市交易型开放式基金和契约型开放式基金。

上市交易型开放式基金，是可以在证券交易所挂牌交易的证券投资基金。比如：ETF，也就是交易型开放式指数基金；以及LOF，上市开放式基金。

封闭基金VS开放基金

基金规模的可变性。封闭式基金规模固定不变；开放式基金可申购、赎回，规模不固定；基金的买卖途径不同。开放式基金投资者可以向发行机构，也就是基金管理公司申购或赎回基金，手续费比较低；封闭式基金只能在二级市场交易，手续费和交易税较高。基金单位的交易价格不同。开放式基金的基金单位买卖价格以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价或溢价现象；封闭式基金的价格受供求关系影响，价格波动较大。投资策略不同。开放式基金可以随时申赎，所以基金经理必然要保留较多的现金资产，以供投资者赎回，这会影响基金经理的操作策略和投资收益。封闭基金不能随时赎回，其资金可以进行中长期投资，基金经理在封闭期面临的压力较小。所需要的市场条件不同。开放式基金灵活性大，适合开放程度高，规模大的金融市场；封闭基金适用于金融制度不完善，且规模较小的市场。按照投资理念分

主动基金

主动型基金，是基金经理为了追求超越市场的业绩表现，发挥主观能动性，制定投资策略的一种基金。我们前面所列的货币基金、债券基金、股票基金、混合型基金，包括封闭式基金和开放式基金，绝大部分都是主动基金。

被动基金

与主动基金相对的，被动基金是不主动追求超越市场的表现，不依赖于基金经理的主观能动性，而是根据不同的策略简单地复制指数，根据指数选择成分股。因为只是「泯灭人性」地复制指数，所以被动基金被称为指数基金。比如，我们常说的沪深300、中证500指数、上证50指数、创业板指数和红利指数就是比较典型的指数，而追踪它们的基金产品，就是指数基金。

目前中证指数有限公司的官网可以查到1777个各种类别的指数。

中证指数有限公司官网指数

指数基金的成名源于两位投资大师-博格和巴菲特。约翰·博格被称为「指数之父」，他推动第一只指数基金的诞生，让这种低成本高收益的投资品种得以诞生，以一己之力创造一种新事物。

巴菲特与基金经理的对赌，让指数基金进一步获得了追捧，甚至有点过于神话。

主动基金VS被动基金

指数基金的优势在于：

不依赖于基金经理的决策，避免人为因素造成的风险。毕竟优秀的基金经理也屈指可数，而且，主动基金经理的流动性又强，业绩很难稳定。有时候一直主动基金业绩好，很难区分是因为基金经理的能力还是运气。指数不会消失，指数基金被清盘的风险低。如果是长牛走势，指数基金的表现往往比基金经理强。

硬币总有两面。指数基金的不足也越来越被人诟病，主要是A股市场还算不上成熟市场，熊长牛短，主动基金的表现可能长期不如主动基金。我在「基金基金定投又亏了，它是不是一场骗局？」一文中就详述了指数基金的不足。

那么，主动基金和被动基金，到底应该选谁呢？这个需要每个人自己去探索。投资是个人化的事情，只有适合自己的，没有绝对的孰优孰劣的标准。

就比如，我有同事，她的心思不在理财投资上，她更乐意把时间花在自己感兴趣的主业上，那么定投指数基金，是比较省心省力的事情。不期待超越市场的收益，只需要保证跑赢通胀就好。

还有些比较激进的朋友，他们无法忍受指数基金常年在低估值区间徘徊，看不到一飞冲天的迹象。那么他比较适合多花点时间去研究主动基金。

而且，好多人提指数，往往就默认是宽基指数。宽基指数因为涵盖所有行业，所以表现也相对更加平庸。其实，除了宽基指数外，策略指数比如一些增强型指数，往往会更有效，收益更高。而行业指数更是可以和股票基金一决高下。还有，如果觉得A股指数效率不高，那么海外指数也是不错配置品种，还能分散区域市场的系统性风险，一石二鸟。

巴菲特推崇指数基金

按照交易渠道分

场内基金

所谓「场」，就是指「证券交易市场」，也就是大家俗称的「二级市场」。所以场内基金，也就是可以在二级市场交易的基金。我们前面提到的封闭式基金就是只能在场内，不能在场外交易的「场内基金」。

场外基金

场外基金，就是在证券交易市场之外，也就是银行或者代销公司，或者基金公司直销的方式，也就是开放式的基金销售渠道。我们所熟悉的宝宝类基金，如余额宝，财付通里的基金就是开放式场外基金。

场内基金VS场外基金

交易机制。场内交易可以直接「买」和「卖」不同的基金份额；场外交易则是从基金公司「申购」和「赎回」基金份额。买卖的价格。场内基金由二级市场交易者相互交易形成的实时价格计算；场外基金则是在交易日结束后计算出一个当天的基金净值。也就是说，场外基金一天只有一个价格，而场内基金价格是随时波动的。购买渠道。场内基金通过二级市场交易，可以在券商APP里直接买卖；场外基金则只能通过银行、基金公司以及代销的第三方基金平台。交易费用。场外基金的费率通常比较高，混合基金、股票基金一般在1.2%~1.5%左右，不同渠道可能有不同程度的折扣；场内交易按照券商的佣金比率算，一般不高于万分之三。投资门槛。场内基金的买卖与股票手数类似，买一手要100份起买；场外基金的申购赎回可以低到1元起买。

其实，还有一类特殊基金，既可以在场内购买，也可以在场外购买，如 ETF和LOF基金。而且，因为场内场外基金存在溢价和折价，因此也会产生套利机会。关于基金套利，会另写一篇详细讨论。

场内场外基金的价差提供套利机会

按照募集方式分

公募基金

所谓「公募基金」，就是「公开募集资金」。公募基金是以公开方式向社会公众投资者募集资金，以证券为主要投资对象的投资基金。公募基金可以采用广告和推荐 (电话和邮箱等)方式向社会公众宣传。

同时，公募基金在法律监管下，对信息披露要求非常严格，其投资目标、投资组合等信息都要披露。

私募基金

私募基金，是以非公开的方式向特定投资者募集资金，并以特定目标为投资对象的证券投资基金。

公募基金VS私募基金

募集对象。公募基金面向广大公众投资者；私募基金只针对特定的少数投资者包括机构和个人。且定义公募、私募的一个分界线就是募集到的投资者人数为200人。超过200人，为公募基金；低于200人为私募基金。募集方式。公募基金是公开发售；私募基金是非公开发售。募集规模。公募基金的规模从几亿到几百亿 (甚至最近有上千亿规模的基金被一扫而空)；私募基金的规模从几千万到几亿。投资门槛。公募基金一般1000元起；私募基金需要100万以上起投。流动性。公募基金募集期间可能有短暂的封闭期 (3个月)，随后就可以每日申赎；私募基金的封闭期后设有开放日申赎，流动性差。信息披露。公募基金对信息披露有非常严格要求；私募基金对信息披露要求低，有较强的保密性。净值公布频率。公募基金按交易日公布净值；私募基金按周、月甚至季度公布净值投资限制。在投资品种、比例、与基金类型的匹配度上有严格限制；私募基金的投资只受协议限制。业绩报酬。公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费；私募基金收取业绩报酬，一般不收管理费。所以，对于公募基金经理来说，业绩只是排名时的荣誉，不影响收入；而对于私募基金经理，业绩就是报酬的基础。

所以说，如果手里资金充裕，想博高收益，可以适当参与私募基金，目前雪球大V梁宏梁大师的私募基金，有一只已经实现5年翻5倍的收益。对于大部分投资者来说，公募基金一样可以获得不错的收益。

私募基金

小结

基金产品琳琅满目，要了解他们之间的区别需要花费点力气。

按照投资标的分，基金可以分为：货币基金、债券基金、股票基金和混合型基金。通常情况风险与收益成正比。风险：股票基金＞混合基金＞债券基金＞货币基金。从过去3年的表现看，混合基金的平均收益更高。

按照运作方式分，基金可以分为：开放式基金和封闭式基金。开放式基金份额不固定，份额可以随时申赎；封闭式基金份额固定，且封闭期内只能在二级市场交易。

按照投资理念分，基金可以分为：主动型基金和被动型基金。被动基金又称指数基金。指数基金投资特别适合成熟市场，也就是长牛走势的市场。A股的特征是熊长牛短，表现长期不如主动基金。对指数基金情有独钟的小伙伴，可以适当配置海外指数、行业指数和策略指数，以弥补宽基指数的不足。也可以深入研究，选择表现优异的主动基金。

按照交易渠道分，基金可以分为场内基金和场外基金。场内基金就是能在证券市场自由交易的基金；场外交易，也就是通过银行、基金公司及三方平台直接申赎的基金。有些基金既可以在场内买卖，也可以在场外申赎，而场内场外的价差，给套利提供了机会。可以让投资者在投资基金本身的同时，获得额外的收益。

按照募集方式分，基金可以分为公募基金和私募基金。公募基金公开发售，私募基金非公开发售。公募基金需要受严格的监管限制，私募基金有更大自由度。公募基金不收取业绩报酬，只收管理费，私募基金则主要依靠收取业绩报酬。所以，私募基金对基金经理要求更高。但私募基金的门槛也很高，一般投资者无法参与。

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