可转债做空方法「可转债怎么顶格申购」

进入2021年，股市出现了有趣的“二八分化”现象，在大部分公司股票价格跌跌不休之际，一些机构重仓板块的股票价格却一路高歌猛进。这种现象进一步蔓延到可转债领域。1月14日，英科转债创历史新高，盘中最高上攻至3120.019元，收盘更是首次站在3000元上方。

数据显示，价格排名前10的可转债，自2020年12月14日起到2021年1月14日收盘，价格平均上涨251.17元，平均涨幅56.36%。刨除这10只高价可转债外的市场上其余367只可转债，同时间段内价格下跌0.65元、跌幅为1.54%。可转债市场的“二八分化”似乎比传统A股市场要更加严重。

对于高价接盘可转债的投资者来说，除了需要担心可转债价格可能降低，还需要防范因公司强制赎回导致投资者利益受损。

对于可转债市场，“股神”林园又是如何进行投资的呢？从他在2020年末接受采访或发表的演讲中可以梳理出大致的操作思路来。

在12月5日举办的雪球嘉年华上，林园表示，现在值得研究的方向有三个，分别是健康、与嘴巴相关的消费以及新兴领域，如人工智能、新能源、5G等。至于为什么现在关注人工智能、新能源、5G这些行业，林园表示，这些本来也是我们看好的未来方向，这里面是能够产生一些大市值公司的。当然，目前也有很多大市值公司。我们以前没有介入，不代表我们今后不会介入，比如过去三年，我们也在介入一些相关的行业，我们只是通过一些风险能够自控的去迂回介入。我们并没有大比例地介入它们，因为这些行业我们把握不住，在我们的认知范围内风险相对来说还是比较大的，但是我们知道这些行业是未来发展方向。

现在发了很多可转债，各个行业都有。我就买一个可转债的组合，把各种行业都给拿到。今天这个价格我们认为是合适的价格。对这些短期的这些公司，我们来给他埋伏。不要怕，这个赚钱的概率非常大。通过我们几十年的经验，在全球的这种经验，没有一次失败。今天这个价，你只要敢搞就能赚钱。（2020.12.20演讲）

我提前买了一个合适的价格，等它涨上去我就卖掉了，其他时间我就等着，这个靠的就是经验。比如可转债跌到90多块，我观察这个企业没有问题就买入，等到基本面不行，130块就卖掉了，还能能赚30%。就算没有涨上去，就把可转债当做债券拿着了，这点钱也无所谓。（2020.12.9访谈）

这个风险非常小，你如果按照我的方法，它是一个组合的话，100块钱左右，101、102块钱也没什么风险，106都是安全，跌到90你就买，机会有的是。（2020.12.20演讲）

我搞了可转债，我也不见得就都短期卖的，也因势而定。如果这个可转债涨了几倍了，我把它转成正的。因为我知道我要赚泡沫的钱，我既然转来了，我就赌，我10只里面只要遇到一两只就可以了。我这完全是一级市场投资，而且我风险比它小得多。所以牛市初期听我的就对了。（2020.12.20演讲）

当然你要大概选一下，要选一个产品发展前景还不错的公司。比如说是一个人工智能，搞通信的，搞一些高科技的，咱们搞不懂，先买了一批可转债，100块钱左右，这些公司都倒闭不太可能。每年这些人他都要炒一把，我就在那等着。过去12个月，我有的可转债已经来来回回做了4次，每次收益率都是30%以上。不要想着我是个长期投资，先把能赚到的钱赚到再说。（2020.12.20演讲）

（文中观点仅代表嘉宾个人，不代表“舵手图书”立场，提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）