随着公司债券违约风险的增加「企业债务违约可能造成的后果」

近日来，一些国企发行的债券出现一系列违约，给中国这个全球第二大债券市场带来了了一定冲击，引发了人们对地方政府担保和国内评级可信度的质疑。

自上周以来，中国债券市场已经出现了永城煤电、东旭集团、成龙建设等多家企业的违约。

由于很多债券是由国有企业发行的，这些债券通常被视为风险较低，因为它们被投资人看做得到了政府的支持，并获得国内评级机构较高的信用评级。

意外的违约引发了投资者对信用债市场的抛售，一些投资者担心，财务状况不佳的省份可能无法继续向其名下的企业提供“担保”。这进而导致借款人无法再次发行新的债券。

荣鼎集团中国市场研究主管洛根•赖特将债券市场信心的丧失与去年包商银行出现的风险进行了比较。赖特表示，“投资者普遍的想法是，政府为银行或国有企业提供担保，多年来这些担保一直被认为是可靠的，但这可能无法保护投资者免受损失。”

上周二，永城煤电未能支付人民币10亿元的AAA评级短期融资券的本金和利息，引发了一波恐慌性抛售，导致其债券价格暴跌93%。

据中国金融数据提供商万得称，在上周的抛售之后，过去几天永城煤电的未偿还债券没有交易，反映出投资者担心该公司可能无法偿还债务。

“由于市场对永城煤电违约的预期不足，债券市场爆发了恐慌。”券商中金公司在上周末的一份报告中表示。

中金公司表示，河南省的煤炭行业、资信较差的国有企业和一些不相关企业的债券发行都受到了永城煤电违约的影响。“债券的一级市场大量取消发行，整个信贷债券市场处于流动性紧张的气氛中。”

集成电路制造商清华紫光和汽车制造商华晨汽车也在偿还债务方面遇到困难。

万得上周在一份报告中称，今年中国共发生110起企业债券违约，总额达1262.8亿元。去年，中国发生了184起违约，总额为1494亿元。这家金融数据公司补充说，预计今年的整体违约率将超过2019年。

这一连串的违约引发了人们对评级机构评估风险可靠性的质疑，因为在永城煤电违约之前，没有任何对其评级下调的警告。

东方资本研究董事总经理安德鲁•科利尔表示，中国国内评级机构的报酬往往来自于客户，因此它们没有动力准确评估公司的风险。

他表示：“它们不像西方评级机构那样受到投资者的仔细审查。尽管最近债券违约有所增加，但我不知道中国评级机构的准确性有任何提高。”

周一，永城煤电在一份上交所备案文件中表示，该公司已经支付了利息，但没有提及偿还本金的情况。《21世纪经济报道》援引政府的匿名消息来源报道称，作为永城煤电的大股东，河南省政府也试图让投资者放心，表示将继续支持该企业，不会“逃避债务”。

荣鼎咨询在上周的一份报告中表示，违约将增加地方政府维持其担保可信度的成本。

周一，中国人民银行向国内银行系统注入了1200多亿美元，以提供流动性，缓解债券市场的紧张情绪。

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