折价发行债券「128015转债」

吉视传媒股份有限公司可转换公司债券（证券代码113017，简称吉视转债）发行量1,560万张，每张面值100元，发行总额156,000万元。期限为自发行之日起6年，即自2017年12月27日至2023年12月26日，截止2020年12月31日，尚有155,908.10万元债券未转股。正股吉视传媒2021年1月15日收盘价为1.89元，转股价为2.95元，为转股价格的64.07%。吉视转债收盘价为93.90元，据其到期日尚有1075天， 期间可收利息如下表：

现金流发生日 现金流类型 现金流 派息现金流 票面利率 兑付现金流

(元/张) (元/张) (元/张)

─────────────────────────────────────

2023-12-27 债券兑付 106.00 6.00 1.80 100.00

2022-12-27 债券付息 1.50 1.50 1.50 -

2021-12-27 债券付息 1.30 1.30 1.30 -

至到期日尚能收取利息7.04元（已扣除20%的个人所得税），到期还本100元，合计每张可转换债券可收回107.04元，现价格为93.90元，总收益率为14%，折合4.75%/年。

另外，根据吉视转债持有人回售条款：发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。也就是说如果正股吉视传媒的股价长期低迷（低于2.07元，2.95元的70%），在未来2021年12月26日后的连续三十个交易日后，可以按照100元面值加上利息将债券回售给公司（估计价格为100.20元），这样吉视转债持有年收益率约为7%左右。

吉视转债最大的风险在于债券违约，毕竟是东北的上市公司，有着“投资不过山海关”的魔咒， 但公司负责吉林省地区有线电视网络的规划建设、经营管理、维护和广播电视节目的接收、转发、传输，以传输视频信息和开展网上多功能服务为主业。其控股股东吉林广播电视台好歹也算是地方国企，所属行业也具有一定的垄断性，有一定信用背书，而公司作为吉林省广电的运营公司，依托省内的有线电视网络覆盖广播电视传输、宽带和政务信息化等业务，基本收视业务可以保证，还有吉视汇通的芯片业务（但不知道技术含量怎么样），未来有望依托于全国一网的整合获得更多的竞争优势（持有中国广电网络股份有限公司股权），并凭借5G的落地是否能有所发展。

总结：

1、吉视转债的债券属性比较强，当做债券来投资也不错，无论是持有到期还是一年后因股价低迷而回售，收益率均高于同期银行利率。而且因为转债的属性，也有搏一搏股价上涨的机会

2、如果股价长期低迷，介于转股价和净资产之间还有一定的空间（转股价2.95元。每股净资产2.13元），存在下调转股价格的可能，客观上会推进债券价格的上扬。

3、有一定的偿债风险，要看所属行业的发展和大股东“要不要脸“的决心。

总结：

1、吉视转债的债券属性比较强，当做债券来投资也不错，无论是持有到期还是一年后因股价低迷而回售，收益率均高于同期银行利率。而且因为转债的属性，也有搏一搏股价上涨的机会

2、如果股价长期低迷，介于转股价和净资产之间还有一定的空间（转股价2.95元。每股净资产2.13元），存在下调转股价格的可能，客观上会推进债券价格的上扬。

3、有一定的偿债风险，要看所属行业的发展和大股东“要不要脸“的决心。