什么是城投债「文债」

01 城投债是什么？

城投债又称“准市政债”，是一种可在上交所、深交所和银行间市场发行的标准化债券。城投债的融资主体是以地方政府为大股东的城投公司。城投债是非常具有中国特色的一种债券。根据《中华人民共和国预算法》，地方政府不能直接发债，但是地方政府想要发展当地的基础设施建设又有很大的资金需求。为解决资金需求与供给之间的矛盾，城投平台应运而生。地方政府通过财政拨款或者通过把一些土地，股权等财政收入注入到一个法人主体-也就是城投平台，通过城投平台替地方政府募资。募集的资金主要用于当地的基础建设，比如道路，水利，旧城改造等工程项目。

02 城投债的发行及监管如何？

城投债有严格的发行要求和风控要求。在发行核准阶段，城投公司需要经过国家发改委批准并经中国人民银行和证监会会签，才能发行债券。在上市阶段时，需要经过交易所上市审批，经证监会备案，在正规交易所挂牌上市。

03 城投债收益有多少？

标准化的城投债年化收益在8%左右。非标类城投债年化收益在8.5%-10%左右。由于其优异的表现，城投债越来越受到机构投资者的亲睐，利率有下行趋势。投资周期一般是一年、两年、三年期的封闭式。比较适合追求固定收益的低风险投资者，做银行理财或定期存款的朋友可以考虑。

04 城投债如何购买？

个人投资者是无法直接购买城投债的，绝大部分城投债只能由机构投资者购买。个人投资者可以通过私募证券基金、信托和资管计划等间接投资城投债。私募基金受证监会监管，指以非公开发行方式向合格投资者募集的基金。私募证券基金的起投门槛一般在100万元以上。投资者可以通过购买投向城投债的私募证券基金间接购买城投债。信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理和处分的行为。信托大部分是300万起投。投资者可以通过购买城投债信托间接投资城投债。

05 城投债为什么低风险？

从1992年第一个城投债发行以来，标准化城投债以其28年零实质违约的优秀兑付记录，受到了越来越多机构投资者的亲睐。从兑付顺序来看，城投债券的兑付优先级高于银行贷款及信托非标贷款。从城投债的发行历史来看，截止目前全国标准化城投债没有实质性的违约。因为即便是区域最小的城投公司在公开市场违约，依然会影响到整个市级甚至是省级政府平台的信誉。地方政府势必权衡救助的成本和收益，通过保持良好的政府形象来确保融资通道的畅通。因此优质城投债的违约风风险是极其低的。