社融规模增加为什么利好债市「货币宽松对债券市场的影响」

在上周重新站上2800点之后，A股今日并没有在广大股民的期待中继续回温，反而泼了一盆“冷水”。截止4月13日收盘，上证综指下跌0.49%，创业板指下跌1.37%，市场可谓是“说翻脸，就翻脸”……

在股市波动加大，市场避险情绪上升之时，有一项数据也值得大家关注，根据上周五（4月10日）央行公布的数据显示，新增社融大超市场预期：

3月金融数据远超市场预期，新增社融5.16万亿，创历史单月最高；3月新增信贷2.85万亿，为历史3月最高值；社融存量增速11.5%，为2018年8月以来最高增速；M2同比10.1%，为2017年3月以来最高增速。

业内人士认为，各项金融数据高增长的关键在于逆周期政策的显著发力，为对冲疫情带来的负面影响，宽松的节奏明显快于2018-2019年。

不过，对比3月CPI与PPI数据均不及市场预期，不少券商研究机构认为，后续看来促进需求的恢复是重中之重，货币政策宽松取向没有变化，下一轮的降息降准依然可以期待，尤其是降低存款基准利率，这可能仅仅是时间节奏的问题（资料来源：国泰君安证券、东北证券）。

在当前市场对货币政策有继续宽松的预期下，债市或将迎来投资机遇。

事实上，在国内外股市行情震荡持续的形势下，不少风险偏好较低或想进行资产配置的小伙伴们纷纷把目光投向了债券市场。

而债券市场整体表现也不负众望，Wind数据显示，今年以来截至4月10日，代表债市状况的中证全债指数累计上涨3.96%，而上证综指和沪深300指数则分别下跌8.31%和7.99%，“股债跷跷板”效应初现。

数据来源：wind，统计区间2020/1/1-2020/4/10

想要投资债市，不过债券型基金产品那么多，普通投资者又该如何选择呢？

在当前全球主要经济体进入负利率时代，资产回报走低，加上股市变幻莫测，有一类债基产品也开始走红——二级债基。

Wind 数据显示，2019年全市场二级债基总份额从1330亿份增长至2144亿份，全年份额增长814亿份，增长率率高达61.2%，申购火爆。

二级债基为何如此受青睐，下面小夏就来跟大家分析分析：

01

震荡守得住、牛市能进攻

二级债基，是一种20%的仓位可以投资股票，80%的仓位配置债券的股债混合型基金产品。这种二八配置的形式使得二级债基在纯债投资的基础上增添了提升收益的手段。

不同于纯债基金只能投资债券市场的限制，二级债基通过不低于80%基金资产投资债券市场获取稳健的票息收入。在股市反弹的过程中，二级债基能够以不高于基金资产20%的比例投资二级股票市场，在兼顾相对稳健性与流动性管理的前提下尽可能分享股市上涨的机遇。

02

长期表现突出

历史数据也显示，二级债基确实在长期收益上大概率优于其他债券型基金。

Wind数据显示，2009年以来，二级债基指数在风险总体可控的情况下，累计涨幅明显强于一级债券基金指数和纯债基金指数，具有更加突出的长期配置价值。截至2019年底，二级债基指数最近10年年化涨幅达5.73%，高于同期长期纯债基金指数（4.80%）和一级债基指数（5.28%）。

看好二级债基机会的投资者，不妨关注下将于4月20日发行的华夏鼎源债券基金（A类 008947；C类 008948）~

作为一只二级债基，华夏鼎源债券着眼于长期投资，以动态的大类资产配置策略为首要投资手段，投资于债券的比例不低于基金资产的80%，投资于股票等权益类资产的比例不超过基金资产的20%；

同时根据对市场的主动预判和研究，灵活调整两类资产比例，力争把握资产趋势机会、降低组合波动，严格控制风险，追求持续、稳定的收益。

拟任基金经理柳万军是中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）金融学专业硕士，具有12年证券从业经验，6年投资管理经验（2013年12月31日起任职基金经理），其2014年5月开始管理的二级债基华夏安康信用债券基金曾荣获证券时报2018年度“五年持续回报积极债券型明星基金奖”。

当前A股经历一轮调整，沪深300估值（PE-TTM）位于近十年五分之一以下的较低历史分位（数据来源：wind，2020/3/27），A股核心资产或迎来布局机遇，投资吸引力提升。总的来说，二级债基一方面可以抓住利率下行中债券市场的投资机遇，另一方面可以在上行的权益市场行情中，捕捉市场反弹的机会，可以说是目前进退两难时机的优质之选哦~

风险提示：本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，属于中低风险品种。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力。市场有风险，入市需谨慎。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。