桥水基金创始人达利欧原则「bridgewater桥水基金」

上周末，比特币市场遭遇了大地震，价格跌得“腰斩”、“脚踝斩”，听着就血吱哇啦的惨，一些交易平台“拔网线”停止买卖和赎回，据称币圈一夜出现83万人爆仓，损失接近90亿美元。

跌得这么惨，依然有人为比特币站台。前有华尔街新股神之称的ARKK基金首席投资官Cathie Wood，后有被大家开玩笑称“主业炒币、副业造车”的特斯拉CEO马斯克。

这周一，世界头号对冲基金——桥水基金的创始人达利欧接受一家区块链行业媒体的采访被公布出来。达利欧在采访中说，在当前通胀上升的情况下，相较于债券，他个人更愿意持有比特币。

达利欧无疑是投资界大神级别的存在，过去20多年，桥水基金创造了年平均投资收益超20%的好成绩，管理资金规模超1510亿美元，他这话一说，直接给ICU里的币圈多头加入了一剂强心剂，比特币奔着收复40000美元去了。

对冲基金素来以风险控制为闻名，这类基金对风险控制精细到极致。那如何看待达利欧突然看好高风险的比特币呢？

首先，锣鼓听声，说话听音，我们理解一个人的话语含义不能光看字面意思，还得结合语境。

CoinDesk是币圈比较有名的交易和资讯平台，它在币圈大跌、伤亡惨重之际放出达利欧的采访，是否存在安抚投资者、稳定军心的嫌疑？如果币圈一直这么跌下去，谁还有兴趣关注这类投资和资讯呢。值得注意的是，这个采访可是在5月6日就做了，5月24日才放出来。你品，仔细品~

从放出来的采访内容来看，也并不是达利欧投资理念、投资策略的完整陈述，在突出达利欧看好比特币、看空债券的只言片语之外，文章也简单提了一下达利欧谈比特币风险的部分，有点标题党的性质。

达利欧在接受CoinDesk采访时也谈到了比特币的风险，他认为，比特币最大的风险正是它的成功，作为目前市场最高的加密货币，比特币吸引了很多狂热的投资者，而这很容易导致监管机构加强管控。

第二，达利欧对比特币完整、全面的看法是什么。

我找到了2021年1月28日达利欧撰写的一篇《我对比特币看法》的长文。文章一开始就说：这篇文章旨在澄清我对比特币的看法。请大家不要去关心媒体声称我说了什么，而是看看我在本文中说了什么。

达利欧在这篇文章中很平实地表示：

我并不是比特币/加密货币专家，我的观点并不是那么完善，本来我不应该发布这些观点。我也知道一个人需要掌握多少信息才能在市场上有有价值的观点，所以我不会押注在我自己对比特币的看法上。尽管如此，人们要求我对比特币进行非专家式的评估，我自己来澄清总比媒体歪曲我的说法要好，所以我写了这篇文章，并警告大家不要把它当作金科玉律。我唯一的要求其实是，大家如果想知道我的看法，就阅读我在这里写的内容，而不是去相信媒体声称我说了什么。

达利欧在这篇长文中肯定了“比特币是一个很厉害的发明”，也表示，就目前而言，并不认为它成为桥水基金这样大型机构投资者的财富储备资产具有可行性，这主要是因为高度的波动性、监管不确定性和运营限制。相反，我们认为它更像是购买潜在“数字黄金”的一种期权——它有广泛的可能，存在一条路径，可以让它成为真正被制度化认可的另类财富储备资产。

如果大家对阅读理解这类题型还有印象的话，可以把达利欧的这篇长文再读一读，如果没有时间，我也可以用大白话跟大家提炼以下，达利欧是认可比特币过去十年的十年投资价值的，但是他对于比特币的高波动、高风险也敬而远之，对于未来的发展前景也没有明确、专业的预测，即便会持有，估计也只会很小比例。

事实上，在达利欧桥水基金的资产仓位中，很大比例都是让他“爱恨交加”的美国国债和其他主权国家政府债券。

第三，投资大师都是有成熟稳定的的方法论，不会随意漂移或者偏离太大，达利欧这种级别的投资人更是如此。在他的畅销书《原则》中有一句名言，或许适合拎出来：要更关注发言人的推理过程，而非其结论。

第四，从资产配置的角度，投资某种资产不能只看收益，投资基础三要素中，安全性和流动性也极为重要。比特币交易没有涨跌幅限制，涨起来固然嗨，跌起来没有底，遇到跌至“拔网线”的程度，爆仓跌到账户清零，很可怕的。

最后，在当前全球低利率、通胀上行的大背景之下，债券投资的收益率的确没那么诱人，本息固定的属性让资产购买力下降，但对于低风险理财来说，跟债券挂钩的产品可能仍然是最佳选择，要不然，一边对债券“喊着不要不要”的达利欧，怎么会那么实诚地重仓那么多债券呢。