中国抛售全部美债会怎样「抛售美债没人买怎么办」

美股9月“崩盘”行情再现。不到半个月，美股就回吐了8月份几乎全部的涨幅；而从周线图来看，截至9月30日收盘，道指月线累跌2.3%，标普500指数累跌3.9%，纳指累跌5.2%，三大指数9月均录得3月以来首次下跌。美股大跌，美国国债市场也不景气，业内预测称：从上世纪80年代初延续至今的近四十年美债牛市已经走完了。

全球性抛售开启：中国抛售2500亿美债！美国还想再借12万亿

据新浪财经10月11日援引美银美林策略师Chris Flanagan团队指出，由于美债正遭遇全球性抛售，美债收益率也存在无序的上行风险，到今年年底10年期美债收益率可能升至1%水平，明年一季度末可能进一步升至1.25%，甚至抛售情况加剧还将推动美债收益率升至1.5%-2.0%的区间。Chris Flanagan团队也建议投资者，“在这种可怕的情景出现之前适时大量减仓债券”。

的确，由于美国无节制地印钞放水，美元变得越来越不值钱，这也进一步推动全球投资者集体“压缩”美债的持仓。数据显示，在截至今年7月的23个月时间里，有22个月全球央行都在净抛售美债；其中，中国在过去12个月已抛售了369亿美元（约2500亿元人民币）的美债。

更需要注意的是，美国总统特朗普上周六（10月10日）突然话锋一转，破天荒地妥协同意将新刺激计划的规模提升至1.8万亿美元（约12.15万亿元人民币），尽管美国政府内部目前仍在对这笔纾困资金进行讨论，但基于当前美国经济衰退、财政赤字创新高、美企破产急需救济等因素，业界普遍认为上述1.8万亿美元很可能仍将通过发债来获得，这也将进一步削弱市场对于美元资产的信心。

曾抛售5000亿美债引发美国担忧！如今中国会“清空”美债吗？

美债逐渐“失人心”，而中国央行已在过去一年里抛售了约2500亿元人民币的美债，那未来又是否有可能进一步清空呢？我们先来回顾一下上一次中国央行大规模抛售美债的情况。据外媒报道，截至2016年的过去几年时间里，在全球经济的健康状况引发担忧以及美元资产表现不佳的背景之下，中国央行抛售了接近5000亿美元的美债，此举引发美国市场的担忧。

美国网站“零对冲”指出，“中国清空美债后会发生什么，谁都猜不到；同时会不会有外国央行加入队列，以前所未有的速度出售美债？更加关键的是，美联储是否会坐视（当时）美债最大的持有国清空持仓？”当时美国债市已忧声四起，但所幸最后美债并没有遭到当时最大买家的进一步抛售。

那从当前的情况来看，中国央行是否会进一步“清空”美债，这又将引发什么样的局面？综合业内分析，中国并不会在短期内“清空”美债，这是基于当前我国外汇储备的主要组成部分是美元资产，其主要持有形式是美国国债；也就是说，清仓美债对我国外汇储备将造成一定的影响。同时，由于美元当前仍在全球占据主导地位，清仓美债对于人民币汇率也将带来不确定因素。

在此背景之下，我国又有哪些可选之策，以绕开美元资产可能造成的风险呢？答案是分散投资。据日本财务省和日本银行最新一期统计数据，今年7月中国购买了7239亿日元（约合460亿元人民币）日债，创下2017年1月以来最高购债水平，中国目前仍是日本债券最大海外持有国。

业内分析指出，中国持续购买日本国债其实也是基于国家外汇储备资产配置的考量——当前中国频频抛售美债，而我国又仍是第二大美债持有国，美元在我国外汇储备中仍占主导地位，因此增加非美元外汇储备，这也是为了应对在抛售美债过程中所可能出现的风险。

文 | 刘苏林 题 | 徐晓冰 图 | 饶建宁 审 | 李泽钚