低风险投资者 如何慧眼挑选纯债基金产品「纯债基金和偏债基金哪个风险高」

9月中旬以来，多只纯债基金出现大幅回撤，不幸踩雷的投资者纷纷表示懵了。在大多数人心目中，纯债基金几乎能和“保本”划上等号，即使短时间内出现少量亏损，也不至于突然下跌十几个点。那么，纯债基金到底还能入手吗？又有哪些好的挑选办法呢？

的确，作为大类资产配置重要手段之一的纯债基金，按照规定只能投资于债券，而不能投资于股票。所以，无论股市好坏，收益回报相对比较平稳。一般来说，纯债基金投资标的主要以国债、金融债等安全性较高的固收类资产为主，但同时还能投资评级较高（AAA以上）的企业债或公司债。当然，某些纯债基金还可以投资可转债，大家具体要看合同约定或者历史持仓情况。

下图是今年以来表现较差的部分纯债基金，以民生加银添鑫纯债A为例，截至2021年11月12日，今年以来累计下跌-16.03%。从净值走势图来看，10月12日起突然连续下跌至今。从最新持仓名单来看，2021年中报重仓的债券依次是：20时代09、20融创02、20奥园02、20宝龙02、20大连万达MTN001，2021Q3季报重仓的债券包括：20宝龙02、20华远地产、20时代09，清一色都是地产债。目前地产债的流动性非常不好，一旦踩雷基本很难卖出去。

地产债暴雷，同样也会影响到以债券打底的固收 产品净值的表现，对于基金经理来说，尤其需要一双火眼睛睛进行提前识别。比如，明显有信用瑕疵的品种尽可能不碰，经济周期、行业景气度变化等原因导致信用资质发生恶化的要尽早处理，流动性一般但是收益率较高的品种需要做到配置足够分散。

那么，作为低风险投资者的普通基民，又该如何拥有一双慧眼去识别债券基金呢？除了尽量避免重仓持有地产债以外，还有什么好的办法呢？

今天，司令教大家一招，从FOF基金中去挑选持有时间最长的纯债基金！众所周知，FOF是“基金中的基金”，提前经过了一道筛选，能够被FOF基金经理们持有时间最长的纯债基金，显然已经得到了众多专业人士的认可。

根据申万宏源研究报告显示，截至今年三季度末，公募FOF持有时间最长的债券基金依次是：嘉实稳华纯债债券A（中长期纯债）、招商产业债券A（混合债基）、工银瑞信四季收益债券（混合债基）、中欧增强回报债券A（混合债基）、招商安心收益债券C（混合债基）、富国信用债债券A（中长期纯债）、易方达纯债债券C（中长期纯债）、建信纯债债券C（中长期纯债）、广发双债添利债券A（中长期纯债）。括号中为司令整理的Wind产品分类。

一起来看看其中几只纯债基金的历史表现，FOF基金经理们的选择是否正确？以下数据来源：Wind，截至日期：2021年11月12日。

嘉实稳华纯债债券A（004544）

产品于2017年6月14日成立，成立以来累计收益率21.93%，年化收益率为4.59%。成立以来最大回撤0.5%（2018年5月份），最近一年最大回撤0.09%。现任基金经理王亚洲，从产品成立起管理至今，2021Q3持券品种情况：国债占比11.65%，金融债占比17.03%，企业债占比71.16%，资产支持证券占比0.17%，重仓债券中并无地产债。

易方达纯债债券C（110038）

产品于2012年5月3日成立，成立以来累计收益率48.60%，年化收益率为4.24%。成立以来最大回撤4.49%（2014年1月份），最近一年最大回撤0.73%。现任基金经理张雅君，从2015年1月10日起管理至今，2021Q3持券品种情况：金融债占比5.70%，企业债占比92.74%，资产支持证券占比1.56%，重仓债券中并无地产债。

建信纯债债券C（531021）

产品于2012年11月15日成立，成立以来累计收益率43.84%，年化收益率为4.12%。成立以来最大回撤6.32%（2014年1月份），最近一年最大回撤0.37%。现任基金经理黎颖芳、彭紫云，前者从产品成立起管理至今，2021Q3持券品种情况：国债占比3.79%，金融债占比26.68%，企业债占比68.79%，同业存单占比0.75%，重仓债券中并无地产债。

广发双债添利债券A（270044）

产品于2012年9月20日成立，成立以来累计收益率50.99%，年化收益率为4.60%。成立以来最大回撤8.26%（2014年1月份），最近一年最大回撤0.48%。现任基金经理代宇，从2015年5月27日起管理至今，2021Q3持券品种情况：国债占比1.29%，金融债占比8.26%，企业债占比88.67%，资产支持证券占比0.97%，其他占比0.81%，重仓债券中并无地产债。

从纯债基金三季报情况来看，降杠杆、小幅提升久期、“抱团”高评级债券成为了共识，不约而同地降低风险。以上几只FOF基金配置最久的纯债基金，在中长期债券基金中长期表现处于领先，供大家参考哦。

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