23日上市转债「1月8日上市可转债」

天箭转债将于9月19日上市交易。

可转债情况

中天转债债券等级为AA 级，等级较好，发行规模4.950亿，规模较小。其正股中天火箭最近一个交易日（9月16日）的收盘价为44.20元，转股价为53.11元，转股价值为83.22。转股价值较低。

正股公司概况

天箭转债正股为中天火箭{003009} ，其主要从事小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售,并一直致力于推进航天固体火箭核心技术成果的转化应用,积极发展航天智造产业。致力于航天固体火箭技术成果多层次、多领域转化并应用到“三箭客”、先进材料和测控技术。

小型固体火箭总体设计技术、高性能材料技术、测控技术等固体火箭核心技术是中天火箭竞争力的基础。以固体火箭总体设计技术为依托,公司形成了增雨防雹火箭、探空火箭、小型制导火箭等系列化小型固体火箭业务;以固体火箭高性能材料技术为基础,公司形成了炭/炭热场材料及固体火箭发动机耐烧蚀组件等炭/炭复合材料业务;以固体火箭发动机多参量动态测试技术为支撑,公司形成了智能计重系统以及测控类系统集成等业务。

在航天智造这一国家战略的指引下,中天火箭积极推进固体火箭技术在航天、航空、兵器、新材料等领域的开发应用,并在多个业务领域形成了强大的产品竞争力和市场影响力。公司是我国最早进行增雨防雹火箭研制生产的企业之一,参与了人工影响天气火箭类作业系统行业标准的制定,公司的WR系列增雨防雹火箭产品多次用于北京奥运会、南京青奥会、杭州G20峰会、建军90周年朱日和阅兵等国际或国家级大型重要活动的天气保障工作。

公司的人工影响天气产品为新疆、陕西、贵州、甘肃、云南等多地的农业生产和减灾防灾提供了强而有力的保障。 公司是国内主要从事探空火箭研制开发的企业之一,目前是国内探空火箭型谱较全、产品应用较多、技术水平先进的企业。公司探空火箭产品先后服务于海洋探测、玛曲水资源保护项目、太行山区域人影作业效果评估、国家重大科学基础设施项目“子午工程”、某些区域的军事保障任务以及军民两用的多项重大气象保障和演示验证项目,为公司创造了可观的经济效益,也奠定了公司在国内探空火箭行业的地位。

公司研制的小型制导火箭是国内首个具有质量轻、尺寸小、射程远、精度高、低附带损伤、效费比高等特点的20kg级以下制导武器系统。目前,已完成多个载装平台的内场综合、系统对接及机载飞行试验,各项主要战技指标满足任务要求,不仅得到“一带一路”沿线多个国家的广泛关注和明确需求,同时也已受到国内军方的重点关注。

公司是我国首批获取飞机炭刹车盘零部件制造人批准书的单位之一。目前利用自主知识产权的针刺炭/炭制品制备技术生产的炭/炭热场材料制品广泛被我国光伏行业硅片主要生产商如隆基绿能科技股份有限公司、天津中环半导体股份有限公司所采用,是目前我国光伏炭/炭热场材料市场占有率排名前列的供应商之一。在国际市场方面,公司产品已经成功销往美国、马来西亚、韩国等国家。

公司是我国掌握固体火箭发动机地面试验高精度测试技术的单位之一,固体火箭测控技术在民用领域延伸的整车计量收费系统是国内第一批应用于高速公路货车的整车称重产品。目前,公司的智能化计重系统已推广到全国大多数省市,年产量及销量在国内同行位于前列。 母子公司整合运营后,中天对两个子公司的总体需求牵引作用和子公司先进材料和控制技术对整箭技术升级转型的推动作用效果明显,协调效应不断体现。

公司当前市值68.68亿，市盈率58.89，市净率4.83，净资产收益率6.24%。

主要经营范围

一般项目:森林防火服务;化工产品生产(不含许可类化工产品);高性能纤维及复合材料制造;橡胶制品制造;有色金属合金制造;有色金属压延加工;锻件及粉末冶金制品制造;安防设备制造;工业控制计算机及系统制造;物联网设备制造;电子真空器件制造;电子专用材料制造;仪器仪表制造;智能仪器仪表制造;衡器制造;新型金属功能材料销售;高性能有色金属及合金材料销售;橡胶制品销售;高品质合成橡胶销售;高性能纤维及复合材料销售;化工产品销售(不含许可类化工产品);消防器材销售;衡器销售;工业控制计算机及系统销售;锻件及粉末冶金制品销售;电子专用材料销售;电子真空器件销售;智能仪器仪表销售;有色金属合金销售;安防设备销售;电子过磅服务;物联网应用服务;网络技术服务;软件开发;信息系统集成服务;人工智能行业应用系统集成服务;物联网技术服务;安全系统监控服务;安全技术防范系统设计施工服务;工程管理服务;工程技术服务(规划管理、勘察、设计、监理除外);电子专用材料研发;物联网技术研发。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

许可项目:民用爆炸物品生产;武器装备研发、生产;火箭发射设备研发和制造;航天器及运载火箭制造;建筑智能化系统设计;建筑智能化工程施工;各类工程建设活动;货物进出口;技术进出口;进出口代理;道路货物运输(不含危险货物);道路货物运输(含危险货物)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。

半年报财务数据

2022年半年度报告期内，公司实现营业收入570,138,810.21元，比去年同期同比增长11.91%；实现归属于上市公司股东的净利润86,549,417.78元，比去年同期同比减少6.20%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润85,424,619.58元，比去年同期同比增长6.72%。

筹资用途

1、大尺寸热场材料生产线产能提升建设项目（二期）；

2、军品生产能力条件补充建设项目；

3、补充流动资金。

项目风险

1、下游行业波动风险；2、民品业务的市场竞争与市场开拓风险；3、固体火箭核心技术人员流失风险；4、炭/炭热场材料技术升级迭代风险；5、产品研发失败的风险；6、安全生产风险；7、产品安全使用风险；8、经营资质准入门槛变化的风险；9、部分租赁房产未取得权属证书风险。

中天火箭股价走势：

近五个月来中天火箭股价虽然已有40%左右的涨幅，但是公司整体估值处于中等偏低水平，短期内股价大幅回调的风险不大。

根据当前行情，天箭转债上市时预计会有50%的溢价，其预计上市价值为124.83元。天箭转债规模较小，上市会有炒作的可能性。