可转债凉了「可转债审核通过后多久可拿到批文」

投资的本质是风险与收益的平衡艺术，而有些投资方式却能打破平衡，承担低风险，获取不错的回报， 可转债打新就是极具性价比的投资方式之一。

以过去三年上市的可转债为例。430只可转债，若开盘即卖出，赚一个开盘价，平均收益率高达18.84%，涨幅为正概率为95.81%；若收盘前卖出，赚一个收盘价，平均收益率高达19.66%，涨幅为正概率为95.35%。

（数据来源Wind，截止2022.6.19）

人人都可参与，本金只需1000元，超95%的正收益概率，平均收益接近20%，且有着比打新股更高的中签率，“可转债打新”真可称为“印钞机器”。

但正如《大话西游》中的经典台词所言，“曾经有一份真诚的爱情放在我面前，我没有珍惜，等我失去的时候我才后悔莫及，人世间最痛苦的事莫过于此。如果上天能够给我一个再来一次的机会……，我希望是一万年。”

如今，可转债打新规则发生巨变，一切都来不及了……

对普通投资者影响最大的新规有两条：

01 提高门槛

新规定中，想参与可转债打新，账户前20日均资产不低于10万元，且必须有24个月证券交易经验。 以后新人想参与打新，几乎不可能了；

02 限制涨幅

上市首日新债最大涨幅规定为57.3%，虽说大多数转债上市首日都达不到规定的高度，但有些牛债确实能“一柱擎天，突破极限”。比如，前不久上市的永吉转债，上市首日涨幅高达276.16%！此规定，在一定程度上削弱了打新收益。

需要特别表明的是，上面提到的开户新规，只适用于新账户，之前能交易可转债的老账户不受新规约束。

虽说不受影响，但大家还是要提高警惕，从新规力度来看，市场似乎在释放一个信号，“要摒弃掉投资中的运气因素”。既然薅可转债羊毛的门槛变高且打新收益日后还有降低的风险，大家不妨换个思路，配置一些可转债基金，实现长期增值。

从整体表现来看，可转债指数确实有值得长期配置的价值，其过去10年年化收益为8.14%，而同期沪深300年化收益为5.41%。

（数据来源Wind，2012.6.19至2022.6.19）

可转债变权益资产

债券基金风险更透明

为了帮助大家更好把握可转债投资，基金层面也有了新指示。

据中国基金报报道，基金公司申报“固收 ”基金产品时，基金投资范围中的可转债会算入权益资产范围。

毫无疑问，新指示将有助于大家了解债券基金的真实风险。就以“固收 ”基金来讲，以前的口径大多是权益资产配30%，债券资产配70%。而大家普遍认为的债券是指信用债、利率债这类表现较稳健的债券，因此会认为配置70%债券的固收 基金风险“有限”。

而在实际操作中，部分固收 基金会利用大家的“认知错位”，暗度陈仓，大比例配置可转债，虽说可转债本质上也是债券，操作是合规的。但由于可转债兼具股性，波动比一般债券高，会大大提高固收 基金的波动，年内固收 变固收-的例子并不少见。

在风险强制披露后，大家能更准确地选到适合自己的基金产品，想多配置可转债的可以选择以可转债投资为主的基金；风险偏好很低的投资者也可避免买到波动更大的可转债基金。

负债端决定收益端，当资金来源稳定，基金经理操作能更从容，更容易给认同自己的持有人带来较高的收益，可谓是“双赢”。

可转债基金一览

为了帮助大家准确找到以可转债投资为主的债券基金，老娘舅拉取了全网债券基金的数据，整理了一份可转债基金名单，后台或者留言“可转债基金”可获得。

全市场主要配置可转债的基金共有74只，从近三年的收益来看，年化收益最高的TOP10如下。

（数据来源Wind，截止2022.6.19）

近三年年化收益超20%的可转债基金有三只，分别是浙商丰利增强，年化收益27.17%；

鹏华可转债A，年化收益23.91%；华商可转债，年化收益20.87%。

浙商丰利增强目前由3名基金经理共管，团队分工明确，配置豪华，利用浙商独有的“AI HI”投资系统，走出了有特色的债券收益增强道路。基金目前规模64.17亿。

鹏华可转债A目前由王石千管理。王石千基金经理年限4年出头，凭借着扎实的投研功底在业内已经颇具名气。其能力圈覆盖范围广，横跨股债两市，所以做起兼具股性、债性的可转债更是得心应手。传说王石千在鹏华担任研究员时就被称作“可转债小王子”。

华商可转债的基金经理乃是华商基金固定收益部副总经理、“固收一哥”张永志。老娘舅发现，能将可转债基金收益做高的基金经理，都有不错的权益投资能力，张永志亦是如此。关于张永志的具体介绍，请点击蓝字阅读。《2021年上半年债券型基金排行榜的最大赢家竟然是TA...》

从性价比来看，TOP10中易方达双债增强A表现最好，接近17%的年化收益下最大回撤不到10%。该基金的掌舵者乃是易方达债券投资实力派王晓晨。王晓晨基金经理年限超10年，多年头年积累，使她对债券市场的变化比较敏感。在可转债操作上偏左侧，主动出击抓住低位的机会，在上涨过程中逐渐减仓，兼顾防御和收益。基金债券配置以高等级信用债为主，以控制组合整体风险。左侧布局可转债，高等级信用债压舱，所以基金回撤控制较好。

可转债打新收益难以获取，大家不妨转换思路，长期配置取胜。那么，这份可转债基金名单是有必要获得的，大家简单留言“可转债基金”便可获取完整基金名单哦。

风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。