股息率低于十年期国债收益率「动态股息率小于10年期国债收益率」

近来，美债收益率不断下降，长债收益率已经跌破美股平均股息率。为金融危机以来首次。

Bespoke Investment Group数据显示，周二，30年美债收益率下跌至标普500指数平均股息率下方，这是2009年3月以来首次。

Bespoke Investment Group联合创始人Paul Hickey 在接受CNBC的电话采访中表示，“目前，股票的前景比长债的前景要好得多。对于那些想要长期持有某种资产的投资者来说，股票现在相对长债更有吸引力了。”

中美贸易沖突升级之后，投资者纷纷逃离股市涌入债券等避险资产，导致债券收益率下降，而股票大幅下跌。

但是Hickey 认为，虽然近期投资者可能会躲避风险，但是股-债收益率倒挂对于股市来说是一个利好信号。

“如果一家公司发放的股息比30年债券收益还要高，而且这个公司过去不断上调股息，那么长期来看，这家公司股票对于投资者来说，是比债券更好的选择。”Hickey解释道。

周二，长债收益率继续长达一个多月的下滑。30年债券收益率降至1.961％，而且即将跌破3个月债券收益率，如果跌破的话，为2007年以来首次出现30年-3个月收益率曲线倒挂。

Bespoke Investment Group对过去40年的数据进行了研究，他们发现除了金融危机之外，最近一次出现相似的股-债收益率接近倒挂是在2016年7月份，就在英国退欧投票之后不久。当时，标普500指数股息率与30年国债收益率仅仅相差0.01％。

根据Bespoke的研究，现在个股股息率也比5年、10年、30年期美债收益率高。截至周二，标普500指数里面有三分之二的股票股息率高于5年期国债收益率。超过60％的股票股息率高于10年期美债收益率，近乎一半的股票股息率高于30年国债收益率。

TD Ameritrade首席策略分析师JJ Kinahan表示，这种现象可能会帮助支撑股票，至少是在近期内。

“这些对收益趋之若鹜的投资者会继续买入更多这些所谓的“安全股”，”JJ Kinahan解释道，“我指的是标普500指数里面股息率比较具有吸引力，但是下行风险较小的股票。”

但是，这种现象可能会利好股票，但是Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示，投资者应该考虑全球经济增长放缓的因素，这是债券收益率下降的首要原因。

“一方面，投资者为了寻求股息买入股票，为了资本升值买入债券，这是非常奇怪的情况，”Peter Boockvar解释道，“另一方面，我们不要忘了股票是风险资产，而且债券收益率下降这么多是因为经济增长在放缓，经济增长放缓不利于企业的盈利，因此可能会利空股价。”

“现在我更多的是担心，而表示兴奋。”Peter Boockvar表示。