东吴基金怎么样「吴国清基金经理怎么样」

两位老将重新执掌此前离任的基金，你是如何看待的？

在老娘舅看来，基金经理在公司的召唤下重新执掌老基金，并不鲜见。但是，如果这位基金经理此前业绩不佳，被迫离职，那么他重新上任的时候，持有他所管理基金的基民就要长个心眼了。

近期，东吴基金的两位基金经理吸引到了老娘舅的注意，他们此前曾业绩不佳，离任所管理的多只基金，但在重回基金管理岗位后，业绩却又来了个180度的反转，直冲市场前列。

老娘舅就从这两位基金经理的离任和上任说起，带大家深入挖掘一下背后的原因。

1

从业绩垫底到业绩巅峰，揭开两位投资老将的“业绩密码”

2018年股市大跌，东吴基金两位最资深的基金经理周健和徐嶒业绩不佳，先后离任多只基金，而在两年之后的2020年，这两位基金经理又陆续重新执掌自己管理过的老基金，有些基金的业绩甚至能够排进同类业绩的前3%。

我们回看下这两位基金经理的任职履历：

徐嶒于2018年12月卸任代表作东吴新经济，彼时大盘已经走到了阶段性的最低点。回顾徐嶒管理基金的三年多的时间里，该基金任职回报-47.94%，年化回报-16.89%，业绩排名在同类后75%。无疑，这样的业绩对于投资者毫无吸引力。

去年12月中旬，徐嶒重新执掌东吴新经济。不到一年的时间，任职回报已经高达67.76%，年化回报更是高达102.31%，业绩排名居同类前3%！

从业绩低谷走向“人生巅峰”，从后75%走到前3%，背后发生了什么？令人匪夷所思。

（数据来源Wind，截止2021.9.9）

有“异曲同工之妙”的还有周健。

这位基金经理在2016-2018年间管理的基金，几乎全部业绩平平，其中东吴智慧医疗量化策略A近两年区间回报仅为-26.10%，而在2020年接管多只基金后，表现最好的东吴配置优化A任职回报最高可以达到64.90%，年化高达97.63%，业绩位列同类前2%，这同样令人十分疑惑。

（数据来源Wind，截止2021.9.9）

两年的时间可以改变很多事，也会让很多记忆淡去。好在公募基金行业监管透明，业绩披露完善，能让我们一窥这两位基金经理职业生涯的全貌，发现其中的种种疑点。

在过去两年里，公募基金行业赚钱效应惊人，也吸引了一大批投资者入市。新入场的基民往往会通过业绩排行榜，年化回报、任职回报等显而易见的指标选基。如果这几个指标十分出色，势必会被基民们纳入候选名单。

老娘舅暂且做个大胆的猜测，如果基金经理在业绩最低点的时候离任，待市场风平浪静后，趁着一波牛市走马上任，那么一定可以做到任职回报大幅度提升，获得基民的青睐。只是这个业绩的持续性有多久，要打一个大大的问号。

2

频繁更换基金经理，难道是东吴的老传统？

回顾历史，东吴基金频繁更换基金经理的操作，并不是个例。比如徐嶒目前管理的东吴新经济，在11年里更换了8个基金经理，操作相当飘逸。

（数据来源Wind，截止2021.9.9）

从公开媒体的报道来看，这种人事变动似乎已经成为了“老传统”。

早在2012年，东吴基金就曾发生过一次人事大换血，根据《每日经济新闻》报道，彼时东吴基金的投研领军人物王炯正式离职，随后又有接近一半的基金经理在当年陆续离任。

精英尽去，无人可用，以至于新任投资总监的基金经理年限不足三年，这让媒体写下“老将尽散无奈押宝新人”这样的语句，而在当年“救火”上任的新人基金经理里面，就有现在的资深老将周健。

随后的2018年，因为市场全面走熊，基金经理业绩不佳，东吴基金再一次出现基金经理的频繁变更。根据《证券市场红周刊》报道，东吴基金在2018年甚至出现了一年之内发布17个免任或解聘基金经理公告的怪象。

时隔两年之后，2020年东吴基金再次换上两位老将，挂帅净值已经恢复的当家产品，让人感到历史在不断地重演。

3

持有人利益被漠视，东吴基金的股债双杀

2018年股市哀嚎遍野，主动权益类基金整体表现欠佳，东吴的权益产品表现不佳尚且可以理解。不过，当年债券型基金指数，反而上涨4.25%，堪称债券基金的小牛市。

但诡异的是，当年东吴基金的3只债券基金——东吴鼎利、东吴鼎元、东吴优信稳健却逆势下跌，平均跌幅高达6.32%。这一来二去，和同类基金就差了10个点，差距实在太过明显。（数据来源Wind，2018.1.1——2018.12.31）

令持有人寒心的事情还在后面。

根据《金融界》的报道，2019年1月前后，这三只基金因为“踩雷16信威01”这只债券大幅下跌，东吴鼎利更是单日暴跌6.81%。（数据来源Wind，2018.9.30——2019.6.30）

然而，早在2018年的四季度，趁东吴鼎利业绩回升，规模暴增的当口，东吴基金早已将自己持有的东吴鼎利份额赎回近16%。

这一前一后，相差也就一个月的时间。

由于踩雷的债券早已“恶名在外”，东吴鼎利却一直大比例持有，再结合一个月前东吴基金自有资金超出常理的赎回，让人不禁怀疑有抢先“出逃”的嫌疑。

Wind数据显示，自2018年后，公募基金规模增长上了快车道。在接近三年的时间内，整体规模大涨77%。而东吴基金的规模却犹如原地踏步，近三年仅仅增长了30亿，达到262亿，增长幅度为12.93%。

与之相比，和东吴基金同期成立的基金公司如上投摩根、中银基金最新管理规模已突破1800亿。（数据来源Wind，2018.12.31——2021.6.30）

东吴基金错过了公募的黄金发展期，规模增长乏力。业绩不好只是一方面，深层次的原因恐怕还是它毫无顾忌的漠视持有人利益。

结语：

金融的本质是信用，如果一家基金公司不爱惜自己的羽毛，对于持有人的利益毫不关心。那么长远来看，投资人也会用钱投票，将资金投向更加负责任的基金公司。

希望东吴基金能够反思自己走过的“弯路”，重整旗鼓，将基民的利益放在第一位。

毕竟，在头部基金公司已然崛起的今天，基民的信任也消耗不了几次了。