商业汇票在有色金属行业供应链金融中的运用现状「有色金属贸易模式」

商业汇票在有色金属行业供应链金融中的运用

2020年9月中国人民银行等八部门联合印发的《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（银发〔2020〕226号）“支持金融机构与人民银行认可的供应链票据平台对接，支持核心企业签发供应链票据，鼓励银行为供应链票据提供更便利的贴现、质押等融资，支持中小微企业通过标准化票据从债券市场融资，提高商业汇票签发、流转和融资效率。”推动商业汇票在有色金属行业供应链金融中的应用，将为有色金属行业企业拓宽融资渠道，提供融资便利，推动解决行业企业特别是中小企业融资难题。

票据在有色金属行业供应链金融中的运用模式

在有色金属行业，银行除向有色金属冶炼企业提供金融服务，还可以向供应链下游经销商、上游原材料企业以及其他上下游企业提供金融服务。具体品种上，以商业汇票为载体，衍生出核心企业 票据池融资模式、核心企业供应链 担保 保证融资模式、核心企业供应链 融资租赁模式、建立政银企供应链融资综合服务平台模式等。

商业汇票介入有色金属供应链上中下游的具体融资模式如下：

票据池融资

有色金属冶炼、加工企业是整个产业链条中的核心企业。对于此类企业，手上持有大量金额不一、期限不等、承兑行杂乱的商业汇票，商业银行可为核心企业建立票据池，将其持有的票据（包括商票和银票）入池，生成票据池额度。

图6 核心企业 票据池融资模式的流程图

引入担保公司

基于商业银行对担保公司的授信额度，担保公司可对产业链的核心企业有色金属冶炼、加工企业进行主动授信，核心企业对外签发商票支付，上游原料供应企业收到核心企业承兑的商票，可以背书支付至其上游或其他关联企业，也可选择与担保公司签订担保协议，由担保公司对商票进行背书保证，完成保证背书后，可向商业银行申请商票贴现融资，商业银行基于对担保公司的授信及其出具的担保函，对上游原料供应企业放款。

引入融资租赁公司

有色金属冶炼、加工企业为了改进生产，实现产业升级，需要更新大量大型生产设备。实践中企业会自行融资购买部分生产设备，也有大量通过融资租赁方式来实现。商业银行为帮助核心企业获取融资租赁服务，可以主动对融资租赁公司进行授信，并追加核心企业担保措施，以商业汇票保贴等方式为融资租赁公司采购设备提供支持，进而满足核心企业的融资需求。

图7 核心企业供应链 融资租赁模式的流程图

建立政银企供应链融资综合服务平台

对部分上中下游企业地理区位聚集的有色金属供应链（如专业企业工业产业园），可以搭建融资综合服务平台，由当地政府主导推动建立数字化平台，通过平台采集各供应链企业的采购、生产、销售等数据，并进行数据分析，推送给平台上的商业银行。商业银行根据企业的融资需求进行授信，通过银票或商票保贴的形式，贯穿整个供应链的上中下游，达到对授信资金的封闭管理和高效运转。

图8 政银企供应链融资综合服务平台模式的流程图

票据融资在有色金属行业供应链金融中的优势

商业汇票具有法律体系完善、基础设施先进、全流程电子化操作、期限灵活、流转和融资、交易均比较方便的优势。签发商业承兑汇票，既可以用于有色金属企业支付结算，也可以用于扩张信用解决短期流动性紧张问题。[3]票据的这些基本属性同中小企业的短期融资需求十分契合，可以成为有色金属行业中小企业管理流动性、助推疫情后复工复产的有力工具。

商业汇票介入有色金属产业链中上游优势。对于中上游企业而言，应收账款票据化，票据标准化后可直接融资，融资过程无需担保或抵押，大大降低企业融资难度与融资成本，拓宽融资渠道，高效实现应收账款再融资，提高产业链上游企业资金周转率；对于中游企业而言，用票据将应付账款转为商票支付，降低融资成本，优化了资产负债表，稳定产业链上游企业，保障了企业供应商稳定。

商业汇票介入有色金属产业链核心企业优势。票据池融资模式，可以盘活核心企业存量票据和应收账款，解决企业期限、金额错配问题，同时如果选择签发商票模式，对于核心企业而言融资成本极低，可优化资产负债表，稳定产业链上游企业。引入担保公司融资模式，对于核心企业而言，通过担保公司的增信，将应付账款转为商票支付，减少对融资抵押物的依赖，降低融资成本。对于上游供应商而言，相比应收账款，持有核心企业签发的商票可继续进行支付，或到商业银行进行便捷再融资，融资过程无需担保或抵押，大大降低企业融资难度与融资成本，提高产业链上游企业资金周转率。引入融资租赁公司模式，基于银行授信由融资公司为生产企业采购大型生产设备，核心企业仅需分期支付租金进行还款，缓解大额资金占用压力。建立政银企供应链融资综合服务平台模式，可以实现供应链封闭式管理，减少信息不对称的情况，提高融资便利度、降低各环节风险。

商业汇票介入有色金属产业链中下游企业优势。对于下游企业而言，将应付账款票据化，解决了资金短缺的问题，降低了融资成本，提高了存货周转率，增强了与其上游供应商之间的黏性；对于中游企业而言，实现了应收账款票据化，提高了存货回款率，票据贴现成本由下游经销商承担，大大降低融资成本，建立票据池业务后，解决了期限、金额不匹配的问题，加快了资金周转率，降低了财务成本，将票据打包为标准化票据或票据ABS后，拓宽了融资渠道，优化了资产负债表。

加强票据融资在有色金属行业供应链金融中风险控制的建议

票据融资在有色金属行业供应链中应注意的风险点

供应链企业信用风险。一是有色金属行业核心企业经营状况和发展前景决定了上下游企业的生存状况和交易质量。一旦核心企业信用出现问题，很容易就会随着供应链条扩散到上下游企业，影响到供应链金融的整体安全。二是上下游企业，特别是作为直接承贷主体的中小企业，由于财务制度不健全或不规范，企业财务信息在银行尽职调查中起到的参考作用有限，容易出现信用风险。[4]

贸易背景真实性风险。商业银行为有色金属产业供应链上各交易企业提供融资，必须建立在真实交易关系基础上，一旦交易背景不存在，出现伪造贸易合同，或融资对应的应收账款虚假，或质押物权属与质量有瑕疵，甚至买卖双方虚构交易恶意套取银行资金等情况，银行提供融资就将面临巨大的风险。

业务操作风险。供应链金融自偿性、封闭性的交易结构设计以及风险控制特点，对操作环节的严密性和规范性提出了很高的管理要求，并造成了信用风险向操作风险的位移，因为操作制度的完善性、操作环节的严密性和操作要求的执行力度将直接关系到第一还款来源的效力，进而决定信用风险能够被有效屏蔽。

行业市场风险。在有色金属供应链金融业务中，存货融资模式下作为质押物的存货价格波动给金融机构带来的风险尤为明显。此外，有色金属行业中主要产品均为大宗商品，除供求关系影响价格以外，标准化的期货交易模式也容易受到市场流动性、避险需求等因素影响，导致有色金属产品价格具有较强的波动性。

票据融资在有色金属行业供应链中应用的风险控制建议

坚持风险与业务并重的理念。风险表面是外部环境问题，核心是风险观、业绩观、发展观问题，是风险管理体制与业务发展不尽适应的问题。[5]在有色金属行业供应链中应用票据融资应当进一步根除“中发展、轻合规”“重盈利、轻风险”、“重指标、轻管理”的问题，要坚持审慎经营的理念，坚持业务发展与风险管理能力相适应，持续推进有色金属行业供应链金融精细化、规范化管理。

严格确定供应链核心企业的准入条件。首先要审慎选择有色金属行业供应链企业群，挑选效益好、行业前景好且规模大，具有较强影响力，与银行合作程度较高的企业作为核心企业，同时对供应链金融内的其他交易主体进行严格筛选。要对核心企业进行全方位的审查，除考察核心企业自身股权结构、主营业务、投资收益、税收政策等经营实力状况外，还要重点关注核心企业对上下游客户的管理能力，以及对银行的协助配合能力。如核心企业对供应商、经销商是否有完善的准入和退出管理机制，核心企业能否借助其客户关系管理能力，协助银行加大对上下游企业供应链融资回款的有效管理。

建立明确细致的操作规范。供应链金融授信品种多、融资担保模式复杂，商业银行必须事前制定出各种授信方式的操作流程，并在实践中不断补充完善。如贷前调查阶段，应建立专业的调查模板和相关尽职调查指引；在授信业务落地环节，应细化与授信主体及其上下游企业之间合同协议签订，印章核实，票据、文书传递等事项的操作职责、操作要点和规范要求；在出账和贷后管理环节，应明确资金支付、质物监控、货款回笼等事项的操作流程、关注的风险点和操作的步骤要求。

加强供应链金融数字化平台建设。为了保证供应链金融中物流、资金流与信息流的协调，加强各种信息流活动的汇总、分析、共享，商业银行应当培养专业的供应链金融团队，搭建数字化管理应用平台，加大互联网、大数据、物联网、区块链等新技术应用，将金融科技与供应链金融深度融合，将供应链的上中下游企业组织起来，打通各企业间、企业与商业银行间的信息交流渠道，推动解决供应链金融在信息获取、风险防控、成本控制等方面的问题。