可转债越高越好吗「可转债怎么挑选」

Hello，大家好。

我是风影。

上一期，我们讲了在挑选可转债时，如何实现“保本”，立于不败之地。

我给出的建议是，只选择“到期收益率>3%”的可转债。

这样，不仅能实现“保本”的功能，还能比余额宝赚取更多的收益。

（你可以点击下方链接来回看：《「干货」这样挑可转债，高收益！（上）》）

但我们买可转债，可是来赚钱的，不是来保本的。

仅仅保本，远远不够。

因此，接下来，我们要来解决两个问题：

1）可转债的高收益，从何而来？

2）怎样挑选可转债，可以提高收益？

篇幅原因，今天先解决第一个问题。

首先，我们要解决的问题是：

可转债的高收益，从何而来？

在前面的文章中，我们提到：

投资可转债的预期收益率，有10%-15%。

而如果只是买入可转债，等待到期公司还钱。

这样只能取得3%，或者略高于3%的“到期收益率”。

这部分少掉的收益率，才是投资可转债的关键所在。

为了说明这部分收益的来源，我们先来看一个故事。

大猫开了一家公司，名叫“大猫股份”。

前几年，大猫股份发行了一批可转债，问债主们借了100亿。

今年，这100亿该还了。

虽然欠债还钱，天经地义。

但大猫的小眼珠，却转了起来：

可转债，跟普通的债券不一样，它是可以兑换成股票的。

如果我的这些债主，把手里的可转债，都兑换成股票了，我不就不用还钱了吗？

你别说，这大猫还真是个小机灵鬼。

如果计划成功，他就整整为公司，省下了100亿！

然而，债主们也不是傻瓜。

可转债是可以保本付息的。

但如果兑换成股票，就有了亏损的风险。

所以，债主们纷纷选择冷眼旁观。

没人愿意把可转债，兑换成股票。

鸡贼的大猫，早就料到了债主们不会轻易的把手里的转债，兑换成股票。因此，他祭出了自己的两道“杀手锏”：

1）兑换股票，优惠打折。

比如，原本100块的可转债，只能兑换10股的股票。

现在翻个倍，能兑换20股，甚至更多。

这就好比菜市场里的打折促销。

有些菜不好卖，那就给折扣，只要价格够低，总能卖出去。

2）宣布利好，刺激股价。

打折，固然是一种好办法。

但这毕竟贱卖了自家股票，多多少少有些损失。

更好的办法，是让股价上涨，让股票变得“物有所值”。

这样，不仅债主更愿意兑换成股票，大猫自己手里的股票还变得值钱了，可谓两全其美。

这好比，原本超市里的苹果，卖10块钱一斤。

现在，商家把苹果装进果篮，包装起来，写上祝福语。

一个果篮，就可以卖30块了。

你买了提回家送给老人，尽了孝心，满意。

商家也因此多赚到了20块钱，开心。

当然，大猫没办法直接控制股价的涨跌。

毕竟，这可是违法的。

所以，他只能通过一些间接的方式，刺激股价。

比如，公开一些好消息，让股价自己涨起来。

大猫的手段，取得了不错的效果：

绝大部分债主，纷纷把自己手里的可转债，兑换成了股票，当起了大猫股份的“股东”。

然而，另有少部分债主，他们没有兑换自己手里的可转债。

而是把这些可转债，高价转让给了其它愿意兑换股票的人，自己则从中坐享其成。

这少部分债主，就是我们啦。

最后：

大猫借的100亿不用还了，开心；

大部分债主兑换的股票上涨了，开心；

我们高价转让的可转债赚钱了，开心。

这可不是“两全其美”，而是“三全其美”了！

故事到这里，就结束了。

现实中的可转债，也大致是这样的：

公司发行可转债的时候，其实压根就没打算还钱。

而是希望借助“兑换股票”（行话又叫“转股”）的方式，把投资者，从债主变成股东，最终避免还钱。

——这也是可转债里最大的“秘密”。

明白这一点，你对可转债的了解，就算入门了~

跟上面的故事一样。

在实际的投资中，我们是不需要“转股”的。

因为，无论是公司给转股搞促销，还是哄抬股价，它都会导致可转债本身的吸引力增加。

届时，很多人会抢着要这些可转债，以兑换成股票。

所以，我们只需要把手里的可转债，高价转让给他人，自己坐享其成就行。

这，就是我们投资可转债，获得高收益的来源。

我们来看一个真实的案例：

模塑转债。

2017年6月，模塑转债发行。

之后的两年多时间里，模塑转债一直平平淡淡的。大多数时候，价格都在90元到100元之间徘徊。

然而，事情在2020年初出现了转机：

发行“模塑转债”的公司——模塑科技，股价暴涨。

公司声称，自家股价暴涨，是因为在网上有一篇文章报道，说自己给特斯拉供货。

但，这篇文章是谁写的？

咱也不敢说，咱也不敢问[呲牙]

而这之后，模塑科技股价的暴涨，带动了模塑转债价格的上涨。

短短两个月的时间，模塑转债就从100块，涨到了将近300块，涨幅接近200%！

之前买入了“模塑转债”的投资者，都获得了不菲的回报。

模塑转债，只是整个可转债市场中的沧海一粟。

利欧转债，泰晶转债，雅化转债……

类似的这样，取得高收益的转债，数不胜数。

“三全其美”的事儿，在可转债的世界里不断发生。

过去发生，现在发生，未来还会发生~

总结一下：

可转债的高收益，来自于上市公司不想还钱的意愿。

因为不想还钱，通常上市公司会不择手段的给投资者转股折扣，或者抬升股价。

——而这些，都会令我们手中的可转债上涨。

可转债作为一种债券，最终却很少真正的偿付。

这是可转债里，最大的“秘密”。

当然，了解这个“秘密”，并不只是为了涨知识。

因为接下来，挑选高收益的转债，就需要用到这个“秘密”。

具体怎么挑？篇幅原因，我们下篇来说。

你可以先消化一下今天的内容，确保理解了其中的关系。

我是风影。

关注我，投资路上不踩坑。